金融学：外汇与汇率

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1、第五章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变化的经济影响第四节汇率制度的安排与演进第一节外汇与汇率概述一、外汇的含义前面对外汇的粗略界定可以概括为：外币和以外币标示的有价证券。外汇管理条例所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位；⑸其他外汇资产。现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经

2、济：任何货币都体现债权债务关系，任何货币支付无不反映债权债务的消长、转移。就一个国家和地区来说是这样，就国际经济关系来说也是如此。外汇作为债权债务证明，与本币没有区别，但要加以区分，那就是外汇还包括股票这类所有权证。到这里，我们可以给外汇给出如下的定义：所谓外汇以是外币表示的金融资产，可用做国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾存在过“外汇人民币”；欧洲金融市场上的“欧洲美元”和“欧洲英镑”，对英美来说也是外汇。金的集中储备也视为外汇。二、外汇

3、管理与管制外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，就存在外汇管理。至于管理的松紧程度，因国、因地、因时而异。管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在实际生活中，就是实施严格的“管制”，也多使用比较缓和的“管理”字样。三、汇率含义：国与国之间货币折算的比率叫汇率汇率的表现形式是：以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。汇率=一种货币/另一种货币汇率=A币/B币或汇率=B币/A币1美元=6.4781人民币，就是美元与人民币之间的汇率，也可以说6.4781人民币就是1美元的价格。四、汇率标价法

4、直接标价法（directquotationsystem)指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率。也就是说，在直接标价法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。汇率=本币/外币绝大多数国家都采用直接标价法。我国也是。特点：外币的数额保持固定不变,本币数额随外币或本币币值的变化而变化。含义：汇率数额的增加，表示外币汇率的上涨本币汇率的下降或外币币值上升本币币值下跌。意味着要用比以前更多的本币才能兑换到相同数量的外币。汇率数额的减少则相反。间接标价法（indirectquotationsystem)指以一定单位的本国货币为标准

5、，折成若干单位的外国货币来表示汇率。汇率=外币/本币只有美、英等少数国家采用间接标价法。特点：本币的数额保持固定不变,外币数额随外币或本币币值的变化而变化。含义：汇率数额的增加，表示本币汇率的上涨外币汇率的下降或本币币值上升外币币值下跌。意味着用相同数量的本币就能兑换到比以前更多的外币。汇率数额的减少则相反。五、汇率的种类制定汇率的方法：基本汇率、套算汇率银行营业时间：开盘汇率、收盘汇率汇率制度：固定汇率、浮动汇率对外汇管理的宽严：官方汇率、市场汇率外汇买卖的交割期限：即期汇率、远期汇率外汇交易支付工具：电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率银行买卖外汇的角度：

6、买入汇率、卖出汇率中间汇率、现钞汇率IMF对各国五光十色的汇率安排作如下分类：⑴无法定货币的汇率安排；⑵货币局制度；⑶其他常规的固定钉住汇率安排；⑷在水平带内的钉住；⑸爬行钉住；⑹爬行带内的浮动；⑺不事先公布干预途径的管理浮动；⑻独立浮动。第二节汇率决定与变动一、长期汇率的决定（汇率变动的基础）各国货币所具有或所代表的价值是汇率决定的基础。由于货币制度、货币发行基础、货币形态与种类的不同，使各国货币价值的具体表现形式也很不一样。（一）金本位制下汇率的决定基础1、金币本位制下汇率决定的基础——铸币平价2.金块本位制度和金汇兑本位制度下决定汇率的基础——黄

7、金平价金块本位制度：是指由央行发行、以金块为准备的纸币流通的货币制度。金汇兑本位制度：是指以银行券作为流通货币，通过外汇间接兑换黄金的货币制度。（二）纸币流通制度下决定汇率的基础——购买力纸币流通制度特点（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。（2）纸币发行量有客观保证，但是多少由政府主观决定。（3）纸币靠政府权力强制流通。具体表现（1）在布雷顿森林体系下，世界建立了以美元为中心的固定汇率制。二战后形成了以“双挂钩”为特色、以美元为中心的固定汇率制，实质上是金汇对本位制的派生形式，即黄金美元本位制。其汇率决定的基础仍然是各国货币所代表的含金

8、量之比。（2）在牙买加体系下，各国纷纷实行浮动汇率制。各国纸币间的汇率不再以其含金量来确定，而