期货运用与期货分类介绍

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1、金融工程与计算期货运用股指期货，外汇期货，利率期货外汇期货交易概述定价外汇期货交易的基本应用概述（一）产生与发展标准化的远期外汇交易（二）基本惯例1、合约内容；2、价格行情；3、交易程序（三）远期外汇与外汇期货的区别1、合约的规范程度不同2、交易的具体内容不同3、交易的具体的要求不同定价（一）影响外汇期价格波动的因素国际收支、利率、通胀率、经济增长率、政治局势（二）理论定价模型（利率平价理论；无套利）Pf=即期汇率*[1+(Ie-If)*D/365]其中：Pf---期货价格；Ie---欧州美元利率If---当地货币利率；D---距交割日的天数外汇期货交易的基本应用（一）套期保值1.空头套期

2、保值：外币债权人担心债权到期时外币贬值而导致本币收入减少。2.多头套期保值：外币债务人担心债务到期时外币升值而导致本币支出增加。3.交叉套期保（如：德国从英国进口，4个月后支付英镑500万。）多头套期保值(举例)现货市场期货市场3月2日：现若买进英镑25万，价1.51，需37.75万美元3月2日：建仓买入10份6月份英镑期货合约,面值25万,价1.52,市值38万美元6月2日,价1.61,现买进英镑25万需40.25万美元6月2日平仓卖出10份6月份英镑期货合约,价1.62,市值40.5万美相对而言亏损2.5盈利2.5万美元远期、期货套期保值区别：转移交割、同时交割100%锁定、基本锁定（

3、抵补效应）保值中途不能退出、中途有可能退出从而导致保值中途夭折交叉套期保值举例现货市场期货市场5月10日：现汇汇率：GBP/DEM=35000000英镑相当于15000000马克5月10日：卖出80份9月期英镑期货合约(建仓)，价格1.1总值：5500000美元；同时买入120份9月期德国马克期货合约(建仓)，价格0.4348，总值：6522000美元。9月10日：设现汇汇率为：GBP/DEM=2.55000000相当于12500000马克9月10日：买入80份9月期英镑期货合约(平仓)，价格1.02总值：5100000美元：同时卖出120份9月期德国马克期货合约(平仓)，价格0.5，总值

4、：7500000美元。损失2500000马克，期货盈利：400000+978000=1378000美元。外汇期货交易的基本应用（二）投机交易1.单边投机空头投机；多头投机2.双边投机跨市场套利；跨币种套利；跨月份套利跨市场套利指投机者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进套利交易。国际货币市场伦敦国际金融期货交易所4月10日买入2份6月期英镑期货合约价格1.43总值17850美元4月10日卖出5份6月期英镑期货合约价格1.45总值181250美元5月10日卖出2份6月期英镑期货合约价格1.46总值

5、182500美元5月10日买入5份6月期英镑期货合约价格1.46总值182500美元结果盈利3750美元结果亏损1250美元跨币种套利指交易者根据对交割月份相同而币种不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一币种的期货合约，同时卖出另一种币种相同交割月份的期货合约，从而进行套利交易。瑞士法朗德国马克6月10日买入10份6月期瑞士法郎期货合约价格0.5500总价值687500美元6月10日卖出13份6月期德国马克期货合约价格0.4200总价值682500美元6月20日卖出10份6月期瑞士法郎期货合约价格0.6555总值819375美元6月20日买入13份6月期德国马克期货合约价格0

6、.5000总价值812500美元结果盈利131875美元结果亏损130000美元跨月份套利指交易者根据对币种相同而交割月份不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一交割月份的期货合约，同时卖出另一交割月份的同种期货合约，从而进行套利交易。6月期德国马克9月期德国马克2月10日买入1份6月期马克期货合约价格0.5785总值72312.5美元2月10日卖出1份9月期马克期货合约价格0.5426总值67825美元5月10日卖出1份6月期马克期货合约价格0.5733总值71662.5美元5月10日买入1份9月期马克期货合约价格0.5332总值66650美元结果盈利650美元结果亏损117

7、5美元股价指数期货概况股价指数期货的定价（以S&P500为例）上一节下一节概况产生股价期货的内容股价指数期货的现金结算方式股指期货的产生背景：上世纪80年代初期，里根政府的高利率政策（主要是为了吸引外资、防止资本抽逃）使股票持有人损失惨重。利率和汇率市场的不稳定影响到股票市场。股票市场风云变幻，降低了许多投资者投资股票的兴趣。致使股票市场面临危机，为活跃、保持股票市场的繁荣，股指期货应运而生。非系统性风险的防范可用分散投