投资方案评估---《工程经济及项目评估》

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1、第十一讲项目投资方案经济效果评估投资方案单一方案多方案互斥型方案互补型方案现金流量相关型组合互斥型方案混合相关型方案独立型方案评价方案类型指一组备选方案之间所具有的相互关系这种关系一般分为:单一方案（又称独立型方案)；多方案又分为：互斥型互补型现金流量相关型组合互斥型混合相关型方案的创造和确定机构内部的个人灵感、经验和创新意识以及集体智慧;技术招标、方案竞选;技术转让、技术合作技术入股和技术引进;技术创新、技术扩散;社会公开征集、专家咨询和建议.方案创造的方法：BS法(头脑风暴法)畅谈会哥顿法(模糊目标法)主要用于新产品新方案的创新书面咨询法(Delph

2、i法)检查提问法特征列举法多用于新产品的设计缺点列举法多用于老产品的改进设计希望点列举法先提出改进的希望,再按这些希望改进设计方案多方案间的关系类型：互斥关系在多个被选方案中只能选择一个,其余均必须放弃,不能同时存在;独立关系其中任一个方案的采用与否与其可行性有关，而和其他方案是否采用无关;相关关系某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响,进而影响其他方案是否采用或拒绝有正负两种情况。独立型方案指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的；选择或放弃其中一个方案，并不影响其他方案的选择.独立型方案评价:对方案自身的

3、经济性的检验叫作“绝对经济效果检验”,如果方案通过了绝对经济效果检验，就认为方案在经济上是可行的;否则，应予拒绝。独立型方案–示例香港置地在国内想与万通公司和华润公司两家公司合作：与万通合作项目A置地投资10亿,收益3亿与华润合作项目B置地投资20亿,收益5亿假设同时投资A和B,投资30亿:若收益为3+5=8亿,则加法法则成立,A和B互相独立(例如,A与B位于不同城市)若收益不为8亿,则A与B不是相互独立(例如A和B在一个城市,相互竞争可为互斥型).独立型方案的选择独立方案的现金流量及其效果具有可加性一组独立方案中可能选择其中一个,两个甚至全部方案,也

4、可能一个也不选.无资源限制–如，为无投资额限制取决于方案自身的效果能否可行；有资源限制–如，投资额受到限制不仅需要考察方案本身是否可行,还要在方案之间进行选择以决定取舍.独立方案–例1已知：A,B,C三个独立方案的投资、年收益及据此计算出来的有关评价指标见下表,折现率为12%,投资总额最多不得超过450万元.要求设计投资方案组合.方案第0年投资1-10年净收益寿命NPVNPVRA100231054.330.543B300581089.180.297C250491078.790.315各方案的寿命期相同三个独立方案净现值率排序方案第0年投资1-10年净收益寿命

5、NPVNPVR排序A10023/年1054.330.5431B30058/年1089.180.2973C25049/年1078.790.3152NPV=NPVR=独立方案–例1各方案的寿命期相同方案组合法是把受资金限制的独立方案都组合成相互排斥的方案其中每一个组合方案代表一个相互排斥的组合,选择最优的组合方案方案组合法的步骤：1、建立所有的互斥的方案组合;2、计算各互斥方案的效益指标,如净现值指标;3、进行各互斥方案组合的比选.方案组合法序号组合状态第0年投资1-10年净收入净现值1A××1002354.332×B×3005889.183××C2504978

6、.794AB×40081143.515A×C35072133.126×BC550107167.977ABC650130222.3方案组合–例2折现率为12%,投资总额最多不得超过450万元要求设计投资方案组合.各方案的寿命期相同各为互斥方案例2：有3个独立的方案A、B和C，寿命期皆为10年,现金流量如下表所示,基准收益率为8%,投资资金限额为12000万元.要求选择最优方案.方案初始投资/万元年净收益/万元寿命/年ABC3000500070006008501200101010解：1.列出所有可能的组合方案:1-代表方案被选入;0-代表方案被拒绝.方案组合–例

7、2各方案的寿命期相同投资限额为12000万元方案组合–例2各方案的寿命期相同对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加,作为组合方案的现金流量并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列排除投资额超过资金限制的组合方案(A+B+C)见前表按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值(A+C)方案净现值最大，所以(A+C)为最优组合方案，故最优的选择应是A和C方案组合–例2互斥型方案选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥，这种择一就不能择二的若干方案.互斥型方案示例选择继续工作,还是读脱产的MBA？花100万元是去投资股票,还是开工厂做实业?互斥型

8、方案互斥型方案按服务寿命长短不同可分为:相同服务寿命