博时信用债券投资基金汇报演示稿2009年4月

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1、博时信用债券投资基金汇报演示稿2009年4月投资价值发现者1博时信用债券基金是什么？1342目录信用债券市场情况？债券市场会怎么走？2产品卖点提炼基金类型：债券型交易代码：050011（A类），051011（B类），050111（C类）投资范围：业绩比较基准：中国债券总指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%风险收益特征：本基金属于证券市场中的中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金、普通债券型基金，低于股票型基金基金托管人：中国工商银行股份有限公司目标客户：希望承担较高信用风险从而

2、获得较高信用溢价的债券投资者；保险机构博时信用债券基金简介3资产类别组合比例债券类资产≥基金资产的80%其中：投资级别以上的信用债≥非现金资产的80%股票、权证等权益类证券≤基金资产的20%现金或到期日在一年以内的政府债券≥基金资产净值的5%产品特点4定位：信用债券型先进的信用分析系统风险收益特征：预期风险与收益均相对高于普通债券型基金灵活的债券投资策略可投资二级股票市场博时信用债券基金费率5本基金A类/B类份额拟定费率结构A类（交易代码：050011）费率种类金额（M）前端认购费率前端申购费率

3、认购/申购费率M＜100万元0.60%0.80%100万元≤M＜300万元0.40%0.50%300万元≤M＜500万元0.20%0.30%M≥500万1000元/笔1000元/笔赎回费率持有期限（Y）赎回费率Y＜1年0.10%1年≤Y＜2年0.05%Y≥2年0%B类（交易代码：051011）费率种类持有期限（Y）后端认购费率后端申购费率认购/申购费率Y＜1年0.80%1.00%1年≤Y＜2年0.60%0.70%2年≤Y＜3年0.40%0.50%3≤Y＜5年0.20%0.30%Y≥5年0%0%赎

4、回费率持有期限（Y）赎回费率Y＜1年0.10%1年≤Y<2年0.05%博时信用债券基金费率6本基金C类份额拟定费率结构本基金A、B、C三类份额的基金管理费率和托管费率C类（交易代码：050111）认购费率0%日常申购费率0%赎回费率持有期限在30日以内的基金份额，赎回费率为0.1%；持有期限超过30日（含30日）的基金份额，不收取赎回费用销售服务费率0.35%A、B、C三类份额的基金管理费率和托管费率基金管理费率0.70%基金托管费率0.20%博时信用债券基金经理过钧过钧先生CFA，MBA10年

5、证券从业经验，6年基金投资管理经验1995年起先后在上海工艺品进出口公司、德累斯顿银行上海市分行、美国GE资产公司、华夏基金管理有限公司固定收益部工作2005年3月入职博时公司固定收益部，现任博时稳定价值债券基金基金经理7通过自下而上的信用研究，结合自上而下的宏观经济走势判断信用利差的变动趋势，深入挖掘价值被低估的标的券种，以获取最大化的信用溢价最大化债券收益为选券原则债券收益是经过风险调整后的收益选择具有升值潜力并有良好信用基础和流动性的债券注重担保、关联交易等影响债券信用的特殊事件分散投资于

6、不同品种、行业的债券上，降低非系统性风险分析不同行业、品种的信用利差及其相关性减少对行业风险较大的债券品种的投资主动式管理寻找价值被低估的投资品种关注期望收益的同时关注期望损失价值与流动性相权衡博时信用债券基金投资理念8灵活的投资策略9风险类型信用参数行业风险进入壁垒、竞争程度、成长能力、技术进步、融资能力公司风险竞争力、管理团队、财务稳健度、财务弹性现金流规模、稳定性、可视性、增长资产负债杠杆、流动性、覆盖率其他担保风险类型与信用参数资料来源：博时基金公司债券信用投资策略宏观经济及公司债券市场

7、的发展趋势预测信用利差走势，确定组合资产比例和平均久期行业分析，确定公司债券在各行业的资产比例和久期最后根据信用分析系统挑选适宜的券种进行投资灵活的投资策略10危险平价股票替代不良可转换债券的价值平衡转换溢价投资溢价可转换债券投资策略自上而下的宏观、行业分析和自下而上的转债特性分析相选择债性和股性表现与经济周期相适宜且流动性较好的品种资料来源：博时基金灵活的投资策略其他债券投资策略期限结构变化交易策略：预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类债券进行久期配置债券互换交易策略：参考基准指数的样本券久

8、期构建组合久期，确保组合收益超过基准收益对于相对价值较高的债券时，充分利用不同市场的定价差别买高卖低，同时对收益作风险调整息差策略：通过正回购操作放大组合收益11灵活的投资策略权益类品种投资策略一级市场申购策略我国现行新股、可转债及可分离债的发行制度为基金等机构投资者发挥资金优势和专业估值优势提供了机会。申购决策主要考虑一、二级市场溢价率，中签率和申购机会成本三个方面。可转债的定价关键是选取合适的定价模型和参数（主要分析波动率、正股价格等），在定价过程中充分考虑对应市场的平均估值水平和近期发行的