《短期货币市场》PPT课件

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1、第十章:货币市场货币市场是现代经济体系的总部，一道命令从这里下达到各个部门。——熊彼特金融学原理什么是货币市场融资期限在一年以下的金融交易市场。特点：货币市场交易的期限短流动性要高，风险也相对地较低。金融学原理货币市场构成同业拆借市场短期债券与回购市场票据市场货币市场基金金融学原理10.1同业拆借市场金融学原理10.1.1什么是同业拆借市场★同业拆借市场就是金融机构之间为调剂临时性和头寸和满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市场。金融学原理10.1.2同业拆借的市场的特征★短期货币的借贷。★主要功能是为银行

2、提供流动性和调剂临时性的头寸，不是促进储蓄向投资的转化和推动物质资本的形成。★无担保的信用贷款。金融学原理10.1.3同业拆借的种类★头寸拆借：指金融机构之间为了轧平头寸、补足存款准备金和票据清算资金而在拆借市场上融通短期资金的活动。当头寸拆借用于补足存款准备金时，一般为隔夜拆借，即当天拆入，第二个营业日就归还了。★同业借贷以调剂临时性、季节性的资金融通为目的，其作用不在于弥补准备金或者头寸的不足，而在于获得更多的短期负债。金融学原理10.1.4同业拆借的结算方式★实时总额结算是对同业拆借交易及时结算，完成一

3、笔结算一笔。实时总额结算由各国中央银行经营，并由中央银行担保及时结算。★净额结算是参与者之间首先对债权债务相互冲消，冲消后仍有余额时再进行结算。金融学原理10.1.5同业拆借市场利率★同业拆借利率作为拆借市场上的资金价格，是货币市场的核心利率。★在国际上，最著名的同业拆借利率有：伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）香港银行同业拆借利率（HIBOR）:香港按揭贷款和其它贷款的基准利率。上海银行间同业拆借利率SHIBOR金融学原理伦敦同业拆借利率Libor是伦敦银行间市场报价银

4、行报出的各自资金拆出利率的算术平均利率。英国银行协会授权路透公司负责Libor的计算和发布，根据报价行报出的价格，分别去掉最高、最低各25%的报价，对剩余50%的报价进行简单算术平均求得对应币种的Libor，每天在伦敦时间11:00后发布。报价银行由英国银行协会外汇与货币市场顾问团协商Libor指导小组确定，选择报价行的考核指标包括银行的市场声誉、交易规模、专业能力、信用等级等。Libor涵盖了包括英镑、美元、欧元、日元、加元、澳元、瑞士法郎、新西兰元和丹麦克朗共9种货币的同业拆借利率;利率期限从隔夜到1年不

5、等，共15个品种。2012年12月20日07:24AM瑞银认罚15亿美元了结Libor操纵指控瑞银(UBS)同意向美国、英国和瑞士监管机构支付创纪录的14亿瑞士法郎（合15亿美元），以了结对其“普遍”而“大规模”操纵伦敦银行同业拆借利率(Libor)的指控。瑞银的两位前交易员在全球Libor丑闻中面临首批刑事指控。瑞银日本子公司对其受到的通信欺诈刑事指控认罪。瑞银承认，在2005年至2010年期间，数十位员工曾试图操纵Libor和类似的银行间贷款利率。上海银行间同业拆借利率SHIBOR由信用等级较高的银行组成

6、报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年共八个品种。Shibor报价银行团由16家商业银行组成，它们是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。全国银行间同业拆借中心受权负责Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30通过上海银行间同业拆放利率网（www.sh

7、ibor.org）对外发布。香港银行同业拆息(Hibor)香港银行同业拆息(Hibor)是香港按揭贷款和其它贷款的基准利率。香港金管局2011年12月开始调查操纵Hibor行为。调查一开始主要针对瑞银(UBS)，因为日本、美国和英国的监管机构称，这家瑞士银行涉嫌操纵伦敦银行间同业拆借利率(Libor)——全球价值300万亿美元合同使用的基准利率。欧盟：英国应交出Libor监管权欧盟：英国应交出Libor监管权2013-06-06纽约泛欧证交所接管Libor业务2013-07-10丑闻缠身的伦敦银行间同业拆借利

8、率(Libor)昨日正式告别过去，跨大西洋交易所运营商纽约证交所-泛欧交易所(NYSEEuronext)赢得接手并改革这一全球基准的权利。Libor是全球逾350万亿美元合约参照的基准。新的管理者将负责恢复各方对这一银行间拆借利率的信心，其背景是全球监管机构展开调查，迄今已有三家银行就操纵该利率以从衍生品获利的行为认罚近26亿美元。这场丑闻已席卷大约11家其它银行和交易商间经纪商，并给伦敦金融城(C