《财务管理PPT附》PPT课件

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1、2021/8/301财务管理附件2021/8/302什么是财务管理企业财务—企业生产经营过程中客观存在的资金运动及其体现的经济利益关系。资金（运动）—企业生产经营过程运动的价值方面。研究对象：企业整个的资金运动2021/8/303资金运动有哪些过程和形式。筹资、投资、运用、收回、分配是资金运动的几个主要阶段，而这几个阶段也是理财的重点所在。财务管理：是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。财务管理是研究公司资源（资金）的取得与有效使用使用的一种管理活动。2021/8/304企业组织形式（以产权为核心）2021/8/305净营运资本长期投资管理营运资本管理长期筹资管

2、理流动资产流动负债固定资产无形资产其他资产长期负债股本留存收益投资活动筹资活动注：股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分财务管理基本内容——资产负债表模式2021/8/306财务活动1、融资活动。筹措和集中所需资金的过程2、投资活动。包括内部使用资金和对外投放资金3、资金营运活动。4、分配活动。2021/8/307财务关系1、企业与投资者之间的财务关系2、企业与债权人之间的财务关系3、企业与受资者之间的财务关系4、企业与债务人之间的财务关系5、企业内部各单位之间的财务关系6、企业与职工之间的财务关系7、企业与政府之间的财务关系2021/8/308企业的财务目标企业目标生存：保持以收抵

3、支和偿还到期债务，减少破产风险，使公司能长期稳定地生存下去发展：筹集足够的资金获利：合理有效地使用公司资金，并获利，才有存在的价值2021/8/309企业的财务目标1、利润最大化利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。缺陷：1）没有考虑利润取得时间；2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系；4）容易导致短期行为。2021/8/3010企业的财务目标2、每股盈余最大化将利润和投入资本额联系起来，用每股盈余来概括企业的财务目标。3、股东财富最大化股票价格代表了企业价值。2021/8/3011以股东财富最大化作

4、为财务管理目标的缺点●只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；●股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；●实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。2021/8/30124.公司价值最大化1.公司价值的确定公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。公司价值=债券市场价值+股票市场价值2021/8/3013公司价值最大化作为财务管理目标的优点◎考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；◎反映了对公司资产保值、增值的要求；◎有利于克服公司的短期行为；◎有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最

5、大化。2021/8/3014以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷●对非上市公司很难适用；●公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。2021/8/3015二、实务中的财务管理目标一个国际化的研究小组对美国、日本、法国、荷兰和挪威5个国家的87家企业进行调查，其中主要的财务管理目标有：▼每股收益率的增长▼资本可获得性▼销售利润率（投资收益率）▼股票价格升值和股利5种财务管理目标排序排序法国日本荷兰挪威美国12345样本数每股收益增长资本可获得性股价升值和股利销售利润率息税前收益8每股收益增长

6、销售利润率投资收益率资本可获得性账面价值20每股收益增长投资收益率资本可获得性市盈率销售利润率13资本可获得性投资收益率息税前收益销售利润率股价升值26每股收益增长投资收益率股价升值和股利股票市场价值销售利润率202021/8/3016代理冲突与财务管理目标1、股东和经理人冲突：经理人目标-增加报酬、增加闲暇时间、避免风险表现为道德风险和逆向选择协调：监督激励2、股东和债权人3、企业与社会责任2021/8/3017财务管理的原则道格拉斯·R·爱默瑞和约翰·D·芬尼特（一）有关竞争环境的原则（资本市场有关人的行为规律的认识）1、自利行为原则（理性经济人）---应用：委托-代理理论；机会

7、成本2、双方交易原则3、信号传递原则4、引导原则应用：行业标准；自由跟庄2021/8/3018（二）有关创造价值和经济效率的原则（人们增加财富基本规律的认识）1、有价值的创意原则应用：投资；销售、经营活动2、比较优势原则（分工理论）应用：人尽其才，物尽其用；优势互补3、期权原则4、净增效益原则应用：差额分析法；沉没成本2021/8/3019（三）有关财务交易的原则（人们对财务交易基本规律的认识）1、风险-报酬权衡原则2、投资分散化原则3、资本市场有效原则指