资产评估的假设和方法

《资产评估的假设和方法》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二章资产评估的假设和方法第一节资产评估的基本假设一、继续使用假设资产继续使用，可以带来未来经济利益。不能继续使用，只有变现收入。资产是否继续使用，其评估价值是不同的。1、继续使用的两层含义对单项资产进行评估，表明资产将按现在用途或其他用途继续使用。对整体资产进行评估，表明企业将按现有目的或其他目的持续经营。（类似于持续经营假设）2、继续使用的三种方式在用续用转用续用移地续用3、适用方法：收益法重置成本法现行市价法二、公开市场假设公开市场是指自由竞争的市场。被评估资产需要符合有关条件适用方法：现行市价法三、破产清算假设时间短，交易事项被要求限制在较短时间内

2、完成；交易双方地位不平等，卖方是非自愿被迫出售，买方人数可能很少。在不同的假设条件下，评估结果各不相同：继续使用条件下，要求评估资产的继续使用价值；公开市场前提下，要求评估资产的公平市场价值；破产清算前提下，要求评估资产的清算价格。第二节收益现值法（收益法）一、收益现值法及其适用前提条件：（一）含义：——指通过估算被估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被估资产价值的一种资产评估方法。收益法把资产所有者期望的收益转换成现值，这一现值反映购买者未来能得到的利益的价值体现。资产评估值与资产的效用或有用程度密切相关：资产效用越大，获利能力越强，其价值也就越大。

3、（二）应用的前提条件1、资产必须继续使用，而且资产与经营收益之间存在稳定比例关系，并可以计算。2、未来的收益可以正确预测计量。3、资产预期获利年限可以预测。4、与预期收益相关的风险报酬也能估算计量。（三）收益法的适用范围主要适用于有收益或潜在收益的资产评估。1、企业整体资产产权变动2、以房地产为目的的资产评估3、资源型资产的评估4、无形资产以转让为目的的资产评估二、收益法的基本参数（一）收益额：资产未来预期收益——收益额的构成：税后利润（静态）、净现金流量、利润总额在我国，收益额的界定，倾向于用净现金流量，即净利润＋折旧。——收益额的预测：预测所依据具体内

4、容包括：企业最近几年的财务状况和利润情况，企业未来的经营状况和市场状况，国家产业政策及经营发展形势等。（二）折现率和本金化率1、折现率与资本化率的区别：本质上是没有区别的，只是适用场合不同：折现率适用于将未来有限期预期收益折现，本金化率适合于将未来永续性预期收益折现。2、折现率的构成：折现率=无风险利率+风险报酬率+通货膨胀率3、折现率的确定：取决于社会平均资产收益率（三）收益期限——指资产收益的期间，通常指收益年限。二、收益现值法的计算公式：（一）有限期情况：1、未来收益不等额评估值(年收益＋期末资产剩余净额)×现值系数例：某企业尚可经营5年，每年预期收

5、益分别为160、140、135、120、110万元，确定折线率为6％。试确定该企业的评估价值。评估价值＝＝160×0.9434＋140×0.89＋135×0.8396＋120×0.7921＋110×0.7473＝566.145(万元)2、未来收益等额：评估值(年金现值）=A×（P/A,i,n）例：某企业尚可持续经营6年，每年预期收益额为10万元，确定折现率为4％，试计算该企业的评估价值。评估价值＝10×5.2421＝52.421(万元)（二）无限期情况：1、未来收益等额：年金资本化价格评估值＝（永续年金的现值）例：设某企业可以无限期持续经营，每年预期收益为

6、100万元，确定本金化率为4％，试确定该企业持续经营下的评估价值。评估价值＝100/4％＝2500（万元）2、未来收益不等额，就需要根据情况分段估计其他有关情况下评估值的计算：收益在若干年后保持不便收益按等差级数变化收益按等比级数变化四、收益现值法评估资产的优缺点：1、优点：①能真实和较准确地反映企业本金化的价值。②与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值以为易为买卖双方所接受。2、缺点：①预期收益额的预测难度较大，受较强的主观判断和未来不可预见的影响。②在评估中适用范围较小，一般适用企业整体资产和预测未来收益的单项资产（如无形资产、资源性资产和房地产等）

7、的评估。（3）资产受非营运性因素影响较大，计算现值难以反映资产的真实价值。[案例分析]评估对象为一老字号的持续经营企业，前4年预测超额净收益分别为40万元、50万元、52万元、55万元；从第5年起，预测每年的超额净收益为50万元。折现率与本金化率为10%，则该企业的评估值为多少？解：前四年的净收益的现值和为=40/（1＋10%）＋50/（1＋10%）2＋52/（1＋10%）3＋55/（1＋10%）4=154.32（万元）从第五年起的评估值=50/10%×1/（1＋10%）4=341.5（万元）因此，该企业的评估值为=154.32＋341.5=495.82（

8、万元）第三节重置成本法一、成本法的含义及其适用的前提条件（一）成本