中国投资银行的发展现状与趋势

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1、财经论坛中国投资银行的发展现状与趋势郑书耀（辽宁大学经济学院，沈阳$$""’#）摘要：投资银行业在我国刚刚起步，虽然在很多方面还不完善，但其市场潜力是巨大的。我国投资银行业必将向着规模化，全面化，专业化，国际化，混业型发展。本文从中国投资银行的发展现状、策略、趋势三个方面来探讨中国投资银行业的发展。关键词：投资银行；资本市场；发展趋势中图分类号：%&’"()文献标识码：*文章编号：$""!+#)&,（!""#）"$+"$"’+"’投资银行（-./01230.245.67.8）属于非银行金融机构，是管理公司，财务

2、咨询公司等也在从事投资银行的其他业务。从事资本市场业务的金融机构，在西方发达国家已有$""多近年来我国投资银行的数目及资产都在增长。年的历史。经过$""多年的发展，投资银行已发展成为从事我国现代投资银行业从发展到现在只有短短十几年的风险投资、证券发行、证券交易、基金管理、企业并购、理财顾时间，应该说还处于是初级阶段，虽然在进步，但依然存在着问、项目融资等一揽子资本业务的金融机构。它在现代社会如下的问题：经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业!"!自有资本少，融资能力差并购、促进产业集中和规模经济形

3、成、优化资源配置等重要证券经营机构自有资本少:融资能力差是投资银行业面作用。一方面为投资者指明投资方向，降低投资风险，促进资临的一个突出问题。我国自有资本达&+$#亿人民币的证券金增值9另一方面为筹资者提供筹资渠道，扩大资金来源，降公司则仅有&家。我国的投资银行不仅无法跟国外同行相提低筹资成本。此外，还能为政府引导投资方向:减少资金闲置并论:而且与国内的其他金融机构相比:也明显偏少。造成自与浪费:促进产业结构合理化和经济高速发展。有资本少的原因有多方面:分业经营是其中的最主要因素。近二三十年来，在国际经济全球化

4、和市场竞争日益激烈我国目前实行证券业和银行业、信托业、保险业分业经营的的趋势下，投资银行完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭政策:这虽然能分散风险:稳定金融市场:但不能有效的聚集窄的业务框架，已形成多样化、国际化、专业化、集中化和合资本:无法扩大各金融行业的规模。另外:我国投资银行起步业经营的趋势。较晚:发展时间不够长:投资银行业自身不能进行有效的资本积累:也是造成自有资本少的重要因素。自有资本少、融资能!中国投资银行业的发展现状力差直接阻碍了我国投资银行业的进一步发展。且在我国，证券公司构成了投资银行的主体。自

5、有资本规模小使其难以投资银行业务的多元化和一些投资银行经营的专业化，承受投资银行业务的高风险，也直接限制了证券公司向标准决定了投资银行应包含许多业务不同，名称也各异的金融机的投资银行的发展。构。目前我国的投资银行业是以证券公司为主，还包括信托$(!业务范围窄，国际化程度低投资公司、各种财务公司、金融租凭公司、国有商业银行的资目前我国大多数投资银行的业务还主要局限于一级市产管理公司和中外合资的投资银行等金融机构（见表$）。场的证券承销业务;<.=0>?>727.8@和二级市场的经纪及自营业表$中国投资银行业的构成

6、现状（截止!""!年）务。综合类证券公司收入中，全部收入&"A以上来自于经纪、名称证券公司信托公司财务公司金融租凭公司资产管理公司合资投行自营、承销收入，经纪业务更占到了B"A。能从事兼并收购顾数量$!)B&,&$B)$问业务，金融创新等业务的更是凤毛麟角。而国外的投资银我国的投资银行业是伴随着资本市场的发育而发生发行行的发展是以其大量经营企业并购业务为标志的，另外在展的。在我国，投资银行业务最初是由商业银行来完成的，&"资产管理和金融工程方面也都有优异的成绩。这种巨大差异年代中后期，随着我国开放证券流通市场，

7、原有商业银行的是由于我国现在的证券承销还是一项只赚不赔的业务，券商证券业务逐渐被分离出来，各地区先后成立了一大批证券公的投入也相对较少，而像并购重组这些领域，它本身还不规司，开成了了以证券为主的证券市场中介机构体系。券商逐范，成功率比较低，加上财务顾问费又比较少，多则’"+B"渐成为我国投资银行业的主体。除此外还有一大批业务广泛万，少则$"+!"万，比起做发行的巨额佣金来，太少了。而券的信托投资公司，金融投资公司，产权交易与经纪机构:资产商做承销业务少则几百万，多则上千万。此外，客户来源并不统计与决策!""#年

8、$月（下）$"’财经论坛稳定，客户基础也不是很好。这主要是由于券商提供的服务不断拓展拓宽业务。在国外’现在主要有*项特定的产生受不到位有关。只很少的券商提供售后服务，而国外的投行则益的业务)证券承销、证券交易、证券私募、资产证券化、收购十分注重同客户保持长期稳定的合作关系。和兼并、商人银行业务、衍生工具的交易和创造、资金管理$%&缺乏专业的投资银行业人才和业务经验等。有数据表明，从!"