纺织服装行业：从美国、日本等国童装龙头的发展经验看未来国内童装行业的发展

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1、目录索引一、国内童装行业市场空间大，具有较大发展潜力61、童装行业市场规模大62、童装行业景气度高，受经济周期等影响较弱73、收入增长和消费升级推动未来童装行业持续扩张8二、国内童装行业仍处于发展初期，行业集中度有望提升91、国内童装行业集中度低于其他国家92、国内童装行业人均消费低于其他国家93、国内童装行业发展晚于其他国家10三、美国童装行业及龙头品牌发展情况111、美国童装行业：波动性小，景气度高，销量与价格驱动行业增长112、美国童装行业龙头公司：CARTER’S12四、日本童装行业及龙头品牌发展情况141、日本童装行业：伴随经济增长放缓以及出生率下滑

2、而下滑142、日本童装龙头公司：SHIMAMURA（成人装延伸品牌）15五、美国与日本童装龙头公司共性研究181、出生率下滑阶段，品牌发展分化，龙头公司强者恒强182、多品类产品线延伸，提供一站式消费体验203、产品具有较高性价比，通过持续优化供应链和运营管理降低成本214、逐步发展多品牌，巩固龙头地位22六、投资建议231、行业竞争的风险242、宏观经济增速放缓的风险24图表索引图1：国内0-14岁人口及增速6图2：国内新生儿出生率6图3：国内童装行业市场规模及增速6图4：社会消费品零售总额增速及全国百家重点大型零售企业服装类商品零售增速..........

3、......................................................................................................................7图5：服装家纺各子行业上市公司增速（%）8图6：城镇居民人均可支配收入情况8图7：城镇居民人均消费性支出情况8图8：中国童装行业集中度情况9图9：各国童装行业集中度情况9图10：2017年各国人均童装消费10图11：各国童装龙头市占率情况10图12：美国人口出生率12图13：美国人口总生育率（人）12图14：日本大规模零售销售

4、额（百万日元）及同比增速（%）14图15：日本GDP增速情况15图16：日本人均GDP情况15图17：日本出生率15图18：日本总生育率（人）15图19：Shimamura公司在日本童装行业市占率16图20：Shimamura公司旗下各品牌营收占比（2019年）16图21：Shimamura品牌2019年各产品销售占比18图22：Birthday品牌2019年各产品销售占比18图23：美国童装龙头公司增长情况19图24：日本童装龙头公司增长情况19图25：美国前三童装品牌市占率变化情况（%）20图26：日本前三童装品牌市占率变化情况（%）20图27：Carte

5、r’s公司采购方式构成22表1：美国服装各子行业销量和销售额增速情况11表2：美国0-7岁婴幼儿服饰市场规模及占比12表3：美国0-2岁婴儿服饰市场占比情况12表4：Carter’s品牌各类产品收入及占比13表5：Shimamura旗下各品牌平均店面面积16表6：Shimamura品牌和Birthday品牌连带率情况18表7：Birthday品牌发展情况18表8：美国日本童装童鞋排名和市占率（%）情况20表9：美国和日本前五童装品牌公司情况21表10：美国主要童装品牌产品价格情况（美元）21表11：日本主要童装品牌产品价格情况（日元）22一、国内童装行业市场空

6、间大，具有较大发展潜力1、童装行业市场规模大根据国家统计局数据，2012年以来国内0-14岁人口逐步恢复增长，截止2018年末，国内0-14岁人口约2.35亿，国内童装市场目标人群基数庞大。图1：国内0-14岁人口及增速图2：国内新生儿出生率数据来源：WIND，注：左轴表示人口数，右轴表述增速数据来源：WIND，伴随着消费群体的扩张，国内童装市场规模快速上升。根据中国产业信息网数据，国内童装市场规模由2008年的722亿上升到2017年的1796亿，年均复合增速达到了10.66%。图3：国内童装行业市场规模及增速数据来源：中国产业信息网，注：左轴表示规模，右轴

7、表示同比增速2、童装行业景气度高，受经济周期等影响较弱从整体的服装消费情况来看，2015年、2016年以及2019Q1全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增速较为缓慢或者为负增长，服装家纺各细分子行业在这些年份均出现了不同程度低速增长或者下滑，但是童装行业自2015年以来基本上保持了20%及以上的增速，未受到经济周期和零售大环境不景气的影响。注：服装家纺各细分子行业数据来自各细分子行业上市公司汇总数据，具体公司分类见我们于2019年5月5日发表的年报一季报综述报告《上游稳定，关注高海外产能占比公司，下游承压，关注高景气子行业龙头公司》。图4：社会消费品

8、零售总额增速及全国百家重点大型零售企业