货币理论(中)货币需求

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1、第七章货币理论（中）——货币需求本章教学内容：一、传统的货币数量说二、凯恩斯的货币理论三、凯恩斯货币理论的发展四、弗里德曼的货币理论第一节传统的货币数量说本节内容：一、现金交易数量说二、现金余额数量说货币数量说：是一种关于货币数量与物价和货币价值之间关系的学说，它的基本命题是货币数量决定货币价值及商品价格，货币价值与货币数量成反比，商品价格与货币数量成正比。货币数量说分为传统的货币数量说（或称古典货币数量说）和新货币数量说（或货币主义）古典学派的货币“面纱论”→传统的货币数量说传统的货币数量说主要是价格水平学说，将货币数量与价格水平直接联系起来，而对于经济学家

2、现在所关心的其他重要经济变量，如就业水平和产出水平，则根据古典学派传统的“二分法”，认为其决定于经济当中的“实际”因素，如土地、资本、劳动力、生产技术等，而与货币数量无关。传统货币数量说的不同学派：现金交易数量说和现金余额数量说一、现金交易数量说（一）代表人物与代表作：美国耶鲁大学教授欧文·费雪1911年出版了《货币购买力》一书，提出了著名的交易方程式，以此阐述他的“交易说”。（二）基本观点：认为货币在社会经济生活中主要是一种支付工具，因此，货币在一定时期内的支付总额与商品的交易总额一定相等。（三）交易方程式：由于货币具有流通速度（V），因而货币的支付总额应等

3、于流通中的货币数量（M）与一定时期内每一单位货币用于购买的平均次数（即货币的流通速度V）的乘积；而商品的交易总额应等于商品或劳务的交易数量（T）与交易中各类商品的平均价格（P）的乘积。所以，交易方程式的表达式为：（四）结论：费雪认为交易方程式中的V和T长期都不受M变动的影响。（教材P345页）正因为V和T都是独立于M而决定的，所以根据交易方程式，当货币供应相对于需求而增加时，唯一能使货币供求相等的途径就是物价P相应上升，反之亦然。因此费雪的结论是：货币数量决定着物价水平二、现金余额数量说现金交易数量说的缺陷之一就是没有考虑微观主体动机对货币需求的影响，而把交易

4、看成是货币需求的唯一原因，这是极为片面的。以马歇尔为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，重视人们对货币的主观需求动机因素，克服了上述缺陷，从而产生了现金余额数量说。（一）代表人物：由马歇尔、庇古等剑桥经济学家创立。（二）基本观点及剑桥方程式：1.认为货币是人们持有其财富的一种形式：人们对货币的需求，实质上是将自己财富总额中的一部分选择以货币这种资产形式持有。2.进而又认为影响人们持有现金余额的因素有：（1）财富总额（R）；（2）持有现金的机会成本；（3）人们对未来收入、支出和物价等的预期。3.最后得出：虽然货币需求受上述多种因素的影响，但在其他条件不变情况下

5、，人们对货币的需求数量（即所谓的现金余额M）同财富的名义价值（PR）成正比。由此得到现金余额方程式（又称剑桥方程式）：其中：K是财富的名义价值（PR）中以货币形式持有的比例。（三）结论：剑桥学派认为上述方程式中的R和K在短期内不变，则当货币供应相对于需求而增加时，唯一能使货币供求相等的途径就是物价P相应上升，反之亦然。这一结论与交易方程式的结论相一致。（四）两方程式的比较：共同点：方程式的形式和结论基本一致。不同点：1.两者对货币需求分析的侧重点不同：“费雪”强调的是货币作为交易手段的功能；“剑桥”强调的是货币作为资产持有形式的功能。“费雪”把货币需求与支出流

6、量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而这都与交易有关，所以“费雪”又称之为现金交易方程式，其货币被称之为“飞翔的货币”；“剑桥”是从用货币形式持有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占财富总额的比例，第一次从个人持有现金余额数量的角度来分析货币需求量，所以又称之为现金余额方程式，其货币被称之为“栖息的货币”。2.各自所强调的货币需求决定因素有所不同：由于剑桥方程式强调了微观主体选择资产持有形式的行为，所以其货币需求的决定因素多于交易方程式。通过上述分析和比较，可知剑桥方程式比交易方程式更适用于现实经济社会，它开创了从个人资产选择角度来探讨货币需求的分析

7、方法，为后来的经济学家研究货币需求奠定了宝贵的基础，使得后来的经济学家在谈到货币需求时，不再是讨论流通中所需要的货币量是多少，而是讨论人们希望持有的货币额是多少，也就是在人们的财产总额中希望以货币这种资产形式持有的部分是多少。凯恩斯关于货币需求的流动性偏好理论正是在现金余额数量说的基础上发展起来的。第二节凯恩斯的货币理论本节内容：一、货币需求的含义二、凯恩斯的“流动性偏好”理论一、货币需求的含义首先应明确：经济学家所讨论的需求，从来都是有一定的前提条件的。例如，当经济学家谈到消费者的商品需求时，是指消费者在既定的收入条件下愿意且能够购买的商品数量。若无此约束，

8、消费者对商品的需求就可能是无止境的，因