中小板显现抗跌

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1、金融工程研究—估值统计[2009.8.31]中小板显现抗跌!何翔——市场估值统计周报（09.8.24~09.8.28）86-22-28451808hexiang@bhzq.com核心观点：òＡ股本周继续调整，当前全部A股静态市盈率水平为29.27倍，TTM市盈率为32.77倍，下降3.11%。本周中小板表现最好，上涨2.34%，上证50估值跌幅最大，下跌5.02%。ò本周14个行业估值上升，9个行业估值下降，餐饮旅游、交运设备、电子元器件等行业估值升幅较大，黑色金属、金融服务、房地产等行业估值下降较多。ò本周A-H股平均溢价由上周29.16%大幅降至22.46%

2、；截止本周有6支股票A-H溢价为负。ò美股估值继续小幅上升，标普500指数估值上升0.21%，恒生指数估值下降1.36%。表1：A股市场以及主要指数估值比较（2009.8.28）全部A股沪深300上证180上证50深证100中小企业板市盈率（TTM）32.7726.9224.9822.9253.1945.36市盈率（静态）29.2724.1722.8921.2138.4942.07市净率3.233.072.992.93.854.77估值周涨跌幅-3.11%-4.35%-4.66%-5.02%-2.36%2.34%表2：美国、香港主要市场指数估值比较（2009.8

3、.28）道琼斯工业指数标准普尔500指数纳斯达克综合指数恒生指数市盈率13.7118.9833.5421.54市净率2.622.112.431.92估值周涨跌幅0.40%0.21%0.77%-1.36%图1：上证指数与标普500指数市盈率历史趋势比较（截止2009.8.28）上证综合指数市盈率标准普尔500指数市盈率金融工程研究706050403020100月月月月月月月月月月月月111111111111年年年年年年年年年年年年989900010203040506070809191920202020202020202020资料来源：Wind，Bloomberg，

4、渤海证券研究所注：本文中TTM市盈率按前推12个月财务数据计算，静态市盈率按最新年报数据计算，市净率按最新财务报告数据计算。请务必阅读正文之后的免责条款部分1of8市场估值统计周报（09.8.24~09.8.28）表3：A股分行业估值比较（2009.8.28）（按市盈率高低排列）行业市盈率（TTM）市盈率（静态）市净率估值周涨跌幅信息服务15.7615.993.253.09%金融服务18.7018.152.76-6.83%采掘22.7421.813.36-3.75%建筑建材39.7244.293.31-2.08%房地产40.2641.113.76-4.17%家用

5、电器40.6243.183.491.20%机械设备42.4542.124.681.76%商业贸易45.3238.673.742.60%医药生物48.0951.315.044.59%食品饮料53.3263.006.722.61%交运设备58.7345.323.695.05%纺织服装59.7552.962.972.30%化工61.1360.173.49-2.56%餐饮旅游68.3473.914.145.27%信息设备74.4699.514.012.91%轻工制造89.1051.312.722.15%综合108.0092.593.993.34%农林牧渔137.4211

6、6.544.944.27%公用事业189.42-915.202.92-3.68%有色金属-194.48114.425.17-2.72%交通运输-136.7364.442.89-0.49%黑色金属-112.9031.921.91-8.59%电子元器件-70.61-163.253.33-2.72%表4：美国主要行业指数估值水平（2009.8.28）核心非核心信息电信公用能源金融原材料工业保健消费消费技术服务事业市盈率10.60—25.2512.9014.4316.5812.1219.8911.9912.19市净率1.961.112.622.373.312.252.7

7、13.661.671.48估值周涨跌幅-0.27%1.13%-0.48%0.13%-0.33%0.88%-0.31%0.61%-0.11%-0.73%图2：A股行业估值周变化幅度比较（09.8.24-09.8.28）行业估值周变化幅度6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%游备件物渔务备料易装造备器输材属业产务属综合化工采掘房地餐饮旅交运设医药生农林牧信息服信息设食品饮商业贸纺织服轻工制机械设家用电交通运建筑建有色金公用事金融服黑色金电子元器资料来源：Wind，Bloomberg，渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8市场估值统计周报（0

8、9.8.24~09.8.