我国外汇冲销问题研究

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1、天津财经大学硕士学位论文我国外汇冲销问题研究姓名：刘畅申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：孙森20090501内容摘要自1994年以来，除1998年以外，我国国际收支的经常账户和资本与金融账户一直保持着双顺差的态势，特别是在2001年加入世界贸易组织之后，中国的国际收支顺差增长迅猛，伴随着双顺差而来的就是中国外汇储备的激增，至2008年底中国的外汇储备已经达到1．95万亿美元，是1994年的将近38倍。在中国的汇率制度下，为了维持汇率稳定，我国央行需要在外汇市场买入外汇的同时，在国内市场投放本币，高额的外汇储备会导致大量的外汇占款，从而直接影响基础货币的投放，

2、在乘数的作用下成倍的扩张国内的货币供给，引发物价持续上涨。而且外汇占款的激增还会对我国的经济结构以及央行执行货币政策的主动性造成影响。虽然2008年下半年以来，受国际金融危机的影响，我国进出口贸易遭遇打击，外汇储备增幅减慢，但是我国经济政策导向的指引和外汇管理体制的约束下，贸易顺差和外汇占款的增加的情况在短时间内还将持续，所以文章第一章首先对外汇冲销基本理论和外汇冲销工具做了具体的介绍。在此基础上，对我国外汇冲销操作的实施必要性、操作实践进行具体的分析，通过对不同经济时期我国央行冲销操作的具体分析，得出结论：我国央行的冲销干预是较为成功的，央行能够较为合理的运用各

3、种冲销工具以及工具组合对外部和内部经济进行控制和引导，各阶段的操作均使汇率以及物价水平这两个重要的经济指标达到了较为理想的状态。但是我国央行的冲销工具还存在一定的局限性，而且冲销操作本身不具有可持续性，它对央行执行货币政策的独立性也存在影响。所以，在文章的最后一部分，针对我国央行外汇冲销存在的问题，作者提出了发挥特别国债的优势，完善冲销工具、加强我国对外直接投资以及建立外汇平准基金的政策建议。关键词：外汇储备外汇冲销外汇平准基金AbstractSince1994，、viththeexceptionof1998，thecurrentaccountandcapital

4、andfinancialaccountofChina’Sbalanceofpaymentshavemaintainedtrendofsurplus，especiallyin2001，afterjoiningintheWorldTradeOrganization，thesurplusofbalanceofpaymentsincreasedrapidly，along埘tllthedualsurplusisthesurgeofChinatSforeignexchangereserves，bytheendof2008，China'sforeignexchangereser

5、veshavereachedto1．95trillionU．S．doliars．whichareabout38timesof1994．UnderChina’Sexchangeratesystem．inordertomaintainstabilityofexchangerate，thecentralbankneedtobuyforeignexchangereservesintheforeignexchangemarketatthesametimeputoutbasiccurrencyindomesticmarket，SOthehighforeignexchanger

6、eserveswillleadtoalargenumberofforeignexchangeshareinbasemoney，thusadirectimpactonbasemoney．111ebasemoneywhichisinfluencedbymultipliereffectwillleadtothesurgeofdomesticmoneysupplyandtheriseofprices．111erapidincreaseofforeignexchangealsoinfluenceChina’Seconomicstructureaswellastheiniti

7、ativeofcentralbankwhichimplementmonetarypolicy．Althoughsincethesecondhalfof2008，astheresultoftheinternationalfinancialcrisis．China’Simportandexporttradeareattacked．theincreaseofforeignexchangereservesisslowdown．butorientedbyChina．seconomicpolicyandlimitedbyforeignexchangemanagementsys

8、tem．t