财务管理理论与实务-张思强第12章财务分析

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1、引例远洋公司是一家以船舶制造和销售为主的公司，近几年市场销量不断上涨，公司经济实力不断增强。公司高级管理层有人建议董事长适时投资生物制药行业，这样既可以提高公司的投资收益率，又可以分散投资风险。孙芳是公司的财务副经理，董事长要求孙芳在一周内对公司的财务状况作出全面分析，并写一份分析报告给董事长，以便其根据本公司各方面的财务状况作出正确的财务决策。请问：为完成该分析报告，孙芳应搜集哪些主要资料？孙芳应从哪些方面、分别通过哪些指标对本公司的财务状况进行分析？孙芳可以采用什么方法分析本公司的财务状况？如何分析？第12章

2、财务分析学习目标理解财务分析的基本概念，了解企业财务分析的意义、基础和程序，识记企业财务分析的目的、种类、方法，掌握企业偿债能力、营运能力、获利能力和发展能力分析的常用指标，熟悉企业财务状况的趋势分析和综合分析方法。第12章财务分析学习内容12.1财务分析概述12.2企业偿债能力分析12.3企业营运能力分析12.4企业获利能力分析12.5企业发展能力分析12.6企业财务状况的趋势分析12.7企业财务状况的综合分析12.1财务分析概述12.1.1财务分析的意义和目的1、财务分析：依据：财务报告等会计资料；内容：财务

3、状况、经营成果、现金流量。2、财务分析的意义：内部：评价各部门的业绩，评价财务状况，揭示问题，总结经验教训，为预测、决策提供依据。外部：提供外部报表使用者所需信息，作为其决策依据。2、财务分析的目的(1)评价企业偿债能力（？最为关心）(2)评价企业的资产管理水平——营运能力（？最为关心）(3)评价企业的获利能力（？最为关心）(4)评价企业的发展趋势（？最为关心）12.1.2、财务分析的内容和基础1、财务分析的内容偿债能力分析资产营运能力分析获利能力分析发展趋势分析2、财务分析的基础P413-416资产负债表利润表

4、现金流量表所有者权益变动表12.1.3、财务分析的原则和程序1、财务分析的原则实事求是一分为二相互联系定量与定性相结合2、财务分析的程序确定范围，收集资料；选择方法，进行分析作出评价，找出矛盾；写出报告，提出建议。12.1.4财务分析的方法一、比较分析法与历史比、与同行业比、与计划比二、比率分析法构成比率、效率比率、相关比率、三、因素分析法1、连环替代法例P419-4202、差额分析法例P420-421使用注意：P42112.2企业偿债能力分析12.2.1短期偿债能力分析1、流动比率*=流动资产/流动负债评价：流

5、动比率越大，短期偿债能力越强影响因素：存货等流动资产的变现能力。2、速动比率*=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产评价：速动比率越大，短期偿债能力越强影响因素：应收账款的变现能力案例一3、现金流量比率*=经营活动现金净流量/流动负债缺陷：时间上不配比案例一：某企业2005年简化的资产负债表如下：2005年12月31日单位；万元资产年初数年末数负债及年初数年末数所有者权益货币资金100

6、95流动负债220218应收帐款长期负债290372净额135150负债合计510590存货160170待摊费用3035流动资产425450固定资产净值800860所有者权益715720合计1225131012251310另外，2005年的销售收入净额1014万元（其中赊销收入570万元），净利润253．5万元，经营活动现金净流量280万元。要求；根据以上资料（1）计算2005年的流动比率、速动比率、现金流量比率；（2）计算2005年的资产负债率、产权比率和权益乘数；（3）计算2005年的应收帐款周转率、固定资产

7、周转率和总资产周转率；（4）计算2005年销售净利率、自有资金利润率解：(1)流动比率=450/218=2.06速动比率=(450-170-35)/218=1.12现金流量比率=280/218=1.28（2）产权比率=590/720=0.82资产负债率=590/1310=45%权益乘数=1/(1-45%)=1.82（3)应收账款周转率=570/[(135+150)/2]=4固定资产周转率=1014/[(800+860)/2]=1.22总资产周转率=1014/[(1225+1310)/2]=0.8（4）销售净利率=

8、253.5/1014=25%资产净利率=253.5/(1225+1310)/2=20%自有资金利润率=25%×0.8×1.82=36.4%1、资产负债率*=负债总额/资产总额×100%评价：比率越高，企业的综合偿债能力越差。注意：债权人、股东、经营者对该比率的评价2、产权比率*（负债股权比率）=负债总额/股东权益总额3、权益乘数*=资产总额/股东权益总额=1/（1-资产负