王自力 中国人民银行郑州培训学院院长

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1、王自力中国人民银行郑州培训学院院长　　金融控股公司作为金融机构组织运作的一种模式，在整合金融资源、扩展业务平台、加快金融创新、提高金融产出效率的同时，也对当前的金融体制和金融监管带来了日益严峻的挑战。新疆德隆问题全面爆发后，其风险波及范围之广、传播速度之快，引起有关方面的高度重视。如何借鉴国外相对成熟的监管模式，并结合我国金融控股公司发展现状以及监管工作中存在的问题，探索建立以中央银行为主、各金融监管机构为辅的职能清晰、协调配合、便捷高效的金融控股公司风险监控和防范体系，成为当前迫切需要解决的问题。　　金融控股公司发展

2、趋势对金融监管提出的挑战　　按照巴塞尔委员会、国际证券联合会和保险联合会的定义，金融控股公司是指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业提供服务的金融集团”。通过整合不同金融行业的资产、信息、客户甚至品牌信誉等各种资源，金融控股公司可以较好地发挥规模和范围经济以及协同效应优势，提高整体窗体顶端窗体底端竞争力。　　从组织结构看，金融控股公司可分为全能型(即金融集团)和相对独立型两种。前者在单个法人公司内部提供银行、证券、保险等全面金融服务，后者则以集团形式控股一个或几个具有独立法人资格

3、的公司，从而实现跨金融行业经营甚至产融资本结合。近年来，随着电子信息技术的快速发展以及金融多元化发展趋势，金融衍生产品不断出现，金融服务的行业边界日渐模糊，金融控股公司发展出现新趋势，即使是相对独立型金融控股公司，业务也表现出复杂化、横向化、抽象化等特点，控股公司资本安全、财务风险、内部关联交易等风险监管难度大大增加。　　当前金融监管首先要面对真实状况的隐蔽化。从发展趋势看，金融控股公司更为注重资产和业务跨行业组合，这种组合使得金融集团真实状况更加隐蔽，有的经营者甚至故意通过组合隐瞒真实状况，以达到“监管套利”的目的。

4、这主要体现为三个“不清”：真实净资本模糊不清；负债状况模糊不清；集团经营运作状况含糊不清。　　关联交易多样化，这是集团业务发展所必然产生的另一个特点。在集团的统一指挥和调度之下，子公司借助现代信息技术等手段，进一步发展和创造了多种交易渠道和手段，交易更复杂，表现形式更多样。虽然集团关联交易本身并不是违规的，但问题是集团内部关联交易情况在报表上往往未能得到真实反映。特别是跨行业、非市场性的资金和商品互划安排、相互担保和抵押、内部贷款和投资、共享品牌和市场，都可能是用来转移利润、避税和逃避监管的各种手段。关联交易多样化使监

5、管部门难以进行准确判断金融控股公司实际的交易行为。　王自力中国人民银行郑州培训学院院长　　金融控股公司作为金融机构组织运作的一种模式，在整合金融资源、扩展业务平台、加快金融创新、提高金融产出效率的同时，也对当前的金融体制和金融监管带来了日益严峻的挑战。新疆德隆问题全面爆发后，其风险波及范围之广、传播速度之快，引起有关方面的高度重视。如何借鉴国外相对成熟的监管模式，并结合我国金融控股公司发展现状以及监管工作中存在的问题，探索建立以中央银行为主、各金融监管机构为辅的职能清晰、协调配合、便捷高效的金融控股公司风险监控和防范体

6、系，成为当前迫切需要解决的问题。　　金融控股公司发展趋势对金融监管提出的挑战　　按照巴塞尔委员会、国际证券联合会和保险联合会的定义，金融控股公司是指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业提供服务的金融集团”。通过整合不同金融行业的资产、信息、客户甚至品牌信誉等各种资源，金融控股公司可以较好地发挥规模和范围经济以及协同效应优势，提高整体窗体顶端窗体底端竞争力。　　从组织结构看，金融控股公司可分为全能型(即金融集团)和相对独立型两种。前者在单个法人公司内部提供银行、证券、保险等全面金融

7、服务，后者则以集团形式控股一个或几个具有独立法人资格的公司，从而实现跨金融行业经营甚至产融资本结合。近年来，随着电子信息技术的快速发展以及金融多元化发展趋势，金融衍生产品不断出现，金融服务的行业边界日渐模糊，金融控股公司发展出现新趋势，即使是相对独立型金融控股公司，业务也表现出复杂化、横向化、抽象化等特点，控股公司资本安全、财务风险、内部关联交易等风险监管难度大大增加。　　当前金融监管首先要面对真实状况的隐蔽化。从发展趋势看，金融控股公司更为注重资产和业务跨行业组合，这种组合使得金融集团真实状况更加隐蔽，有的经营者甚至

8、故意通过组合隐瞒真实状况，以达到“监管套利”的目的。这主要体现为三个“不清”：真实净资本模糊不清；负债状况模糊不清；集团经营运作状况含糊不清。　　关联交易多样化，这是集团业务发展所必然产生的另一个特点。在集团的统一指挥和调度之下，子公司借助现代信息技术等手段，进一步发展和创造了多种交易渠道和手段，交易更复杂，表现形式更多样。虽然集