生物制药行业深度报告－重组蛋白类

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1、行业研究－深度报告2007-3-27段炼炼医药生物制品行业维持“看好”评级（8621）63290498duanll@cjsc.com.cn重组蛋白篇行业内重点公司推介报告要点公司代码公司名称投资评级重组蛋白质是指利用DNA重组技术生产的蛋白质。最早的一批生物制002038双鹭药业推荐药公司主要就是利用基因工程的技术来获得蛋白质。我们称为“采用基因工600867通化东宝推荐程的加工技术来生产蛋白质”。重组蛋白药物安全性显著高于小分子药物。虽然生产条件苛刻，服用程序复杂且价格昂贵，但对某些疾病具有不可替代的治疗

2、作用，因而具有较高行业相对市场表现（近12个月）的批准率。同时，重组蛋白药物的临床试验期要短于小分子药物，专利保护相对延长，给了制药公司更长的独家盈利时间。这些特点成为重组蛋白药物研发的重要动力。基因工程重组蛋白药物是新药开发的重要发展方向之一。如今，重组蛋白药物虽然仅占全球处方药市场的7－8%，但发展非常迅速，其中排名前10位的“重磅炸弹”药占总销售额60%以上。未来5－10年中国生物制药领域仍将以重组蛋白为主流，这与世界生物资料来源：彭博资讯制药领域的发展趋势吻合。中国重组蛋白药物仍将以跟踪型研发、改进

3、型研相关研究发为主，在研发品种选择上，“重磅炸弹”产品仍将是主要的研究起点，这《生物制药行业深度研究报告之行业并不完全归因于国内生物制药企业“一哄而上”，从世界范围来看，对现有篇——双螺旋的诱惑》2007－03－19“重磅炸弹”蛋白药品进行改造是一大发展趋势。另一个值得注意的方面是生产能力的提高。不仅在中国，世界范围内生物制药行业生产能力不足已经成为重组药物发展的瓶颈。生产能力不足导致生产成本提高，在一定程度上限制了产业化，换个角度说，在生产能力方面具有优势就是壁垒。重点公司方面，我们看好双鹭药业的上下游垂

4、直一体化的研发优势和通化东宝胰岛素的市场前景，分别维持“推荐”评级。请阅读最后一页评级说明和重要声明行业深度报告正文目录基因重组蛋白药物——原理、市场、发展方向...............................................................1一、重组蛋白药物生产原理......................................................................................1二、重组蛋白药物市场...

5、...........................................................................................2三、重组蛋白药物发展方向......................................................................................2重点公司推荐之双鹭药业（002038）..............................................

6、................................3一、基本情况..............................................................................................................3二、股权结构合理，管理层与股东利益一致化.......................................................3三、最突出的研发优势在于“上下游垂直一体化”........

7、.......................................4四、“近”看产品，“远”看发展模式.....................................................................5五、在保持内生性增长的同时，尝试进行外延扩张...............................................7六、分享企业的快速成长，维持“推荐”评级.......................................

8、................8七、风险提示..............................................................................................................8重点公司推荐之通化东宝（600867）.......................................................