业绩预告披露制度、业绩预告消息类型与权益资本成本--基于沪深A股上市公司的数据分析

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1、分类号：单位代码：１０１４０密级：公开学号：４０３１５３０５９８？六聲ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕士学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ业绩预告披露制度、业绩预告消息类型与权益资本成本中文题目—基于沪深Ａ股上市公司的数据分析：Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｆｏｒｅｃａｓｔｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｓｓｔｅｍｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｆｏｒｅｃａｓｍｅｓｓａｅｔｅａｎｄｃｏｓｔｏｆｔｙ，ｐｇｙｐｕ—－－ｅｉｔｃａｉｔａｎｉｓｄｏｎｎｉｈｅｎｚｈａｒｔｌＤａｔａａａｌｓｂａｓｅｓｈａｈａｓｅｎｓｈａｅＬｉｓｅｄ

2、Ｃｏｍａｎｉｅｓ英文题目：ｑｙｐｙｇｐ论文作者：杨姣姣指导教师：董盈厚教授会计学专二〇一八年五月完成时间：申请辽宁大学学位硕士论文业绩预告披露制度、业绩预告消息类型与权益资本成本——基于沪深A股上市公司的数据分析Performanceforecastdisclosuresystem,performanceforecastmessagetypeandcostofequitycapital——Dataanalysisbasedonshanghai-shenzhena-shareListedCompanies作者：杨姣姣指导教师：董盈厚教授专业：会计学专业方向：会计理论

3、答辩日期：2018年5月23日二〇一八年五月·中国沈阳摘要会计信息是投资者获取公司经营情况的基本依据，在资本市场上有着至关重要的作用。业绩预告是管理层在定期报告公布之前对公司盈余情况进行的事先估计和披露。业绩预告是定期财务报告的有益补充，可以有效缓解定期财务报告报滞后性带来的信息不对称，为投资者提供及时有用的决策信息。业绩预告是否具有信息含量，将直接影响投资者对公司股票价格及股票风险做出的判断，使投资者因承担风险而改变其要求的最低报酬率。另外，由于我国的半强制披露制度，使得管理层有操纵消息类型的动机，而不同的消息类型带来的经济后果是不同的，对权益资本成本也有着不同的影响。同时，企业股权性

4、质不同，业绩预告对权益资本成本的影响也不同。本文以沪深两市A股上市公司2012-2016年数据为样本，剔除金融保险类公司、ST公司、发行B股及H股的公司及数据缺失的公司，利用SPSS统计软件，通过回归分析的方法，从预告消息利好程度的角度研究了业绩预告消息类型与权益资本成本之间的关系，并检验预告披露制度对其关系的调节作用。研究发现，业绩预告消息利好程度与权益资本成本负相关，在强制披露制度下，这种负相关关系更加明显；相对于非国有企业，在采用强制披露制度的国有企业，业绩预告消息利好程度与权益资本成本之间的负相关关系更加显著。本文认为，业绩预告信息是具有信息含量的，对投资者的决策行为有很大影响，

5、同时也能够影响权益资本成本。业绩预告消息利好程度越高，越能降低权益资本成本，尤其是在采用强制披露制度时。政府应进一步完善业绩预告披露制度，积极发挥业绩预告在资本市场中的积极作用。企业也应该遵守制度，及时准确的披露业绩预告信息，为投资者提供及时有用的决策信息，从而降低企业成本。关键词：业绩预告披露制度业绩预告消息类型权益资本成本IAbstractAccountinginformationisthemainInformationSourcesforinvestorstocapturethecompany'ssituationandplaysacrucialroleinthecapitalma

6、rket.Theperformanceforecastisthemanagement’spre-estimationanddisclosureofaccountingearningsbeforetheregularfinancialreport.Asausefulsupplementtotheannualreport,theperformanceforecastcaneffectivelyalleviatetheinformationasymmetrybroughtbythelaggingoftheannualreportandprovideinvestorswithtimelyandu

7、sefuldecision-makinginformation.Whethertheperformanceforecasthaseffectiveinformationwilldirectlyaffectstockpriceandtheinvestor’sjudgmentonthecompany’srisk,sothattheinvestorbearsvaryingdegreesofrisk,thusaffectingtherequ