内部人动机与业绩预告披露策略研究

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1、分类号：密级：学号：2009111029单位代码：10759石河子大学硕士学位论文内部人动机与业绩预告披露策略研究学位申请人乔君指导教师王生年教授申请学位门类级别管理学硕士学科、专业名称会计学研究方向会计理论与方法所在学院经济与管理学院中国〃新疆〃石河子2012年6月InternalsIncentivesandManagementForecastsStrategyResearchADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManag

2、ementScienceByQiaoJun(Accounting)DissertationSupervisor:Prof.Wangsheng-nianJune,2012石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示谢意。研究生签名：时间：年月日使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或指定机构

3、送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文用于赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据进行检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。研究生签名：时间：年月日导师签名：时间：年月日摘要近年来，随着资本市场的不断发展，投资者对预测性信息的需求越来越高，国内外关于业绩预告的研究日渐升温。由于起步较早，国外的相关研究取得了丰硕的成果。国外业绩预告的市场反应、业绩预告动机以及业绩预告披露策略等方面的研究都比较成熟。我国对于业绩预告的研究正处于发展和探索阶段。目前，国内对业绩预告方面的研究还不完善：首先，具体分析不同披露形式

4、的业绩预告所产生的市场反应差异性的研究比较缺乏；其次，我国对业绩预告披露策略的研究，大多数是静态的横截面研究。事实上，大股东和管理层具体的交易行为及结果对业绩预告的披露有很大的影响。尤其是股权分置改革以后，大股东减持行为和管理层股权交易行为会对管理层业绩预告信息披露产生一定的影响。本文的研究围绕内部人(包括大股东和管理层)股票交易动机对业绩预告披露精确度的影响展开。业绩预告的披露策略涉及很多方面，包括预告时间、预告精确度、预告准确度等。基于已有研究和相关制度的限制，业绩预告时间、准确度特征与内部人股票交易动机的关系不是很大，本文主要研究了股票交易动机与业绩预告精确度的关系。首先对国内外

5、有关业绩预告的研究进行了回顾，然后梳理了相关理论。其次，以我国股票市场为背景，检验了业绩预告精确度的信息含量。在此基础上，本文针对内部人动机提出了相关研究假设，实证检验了内部人动机对业绩预告精确度的影响。实证研究发现：（1）管理层的业绩预告能够产生市场反应；（2）与年度业绩预告相比，季度的业绩预告信息含量更高；（3）精确的好消息所引起的市场反应高于不精确的好消息，而不精确的坏消息所引起的市场反应高于精确的坏消息；（4）内部人交易能够对业绩预告的精确度产生影响。若预告之后，有内部人减持股票交易行为的，业绩预告的精确度较其他情况更高；而预告后有内部人增持股票行为的，业绩预告精确度较低；（5

6、）内部人减持股票时，管理层对好消息调整的动机高于坏消息；内部人增持股票时，管理层股票交易对精确度的干预不会受到消息类型的影响；（6）机构投资者能起到制约内部人动机的作用；（7）信息不对称程度会加深内部人对业绩预告策略性调整的动机。基于研究结果，本文提出相应的措施：包括适度结合强制性披露与自愿性披露、加强法律制度建设、完善审计规范以及建设高素质证券分析师。关键词：业绩预告；业绩预告精确度；信息含量；内部人动机；内部人交易IAbstractInrecentyears,withthecontinuousdevelopmentofcapitalmarkets,investordemandfor

7、forecastinformationisgettinghigherandhighergraduallyheatedupathomeandabroadontheresultsnotice.Anearlystartinforeignandachievedfruitfulresults.Themarketreactionoftheforeignperformanceprediction,performanceprediction,motivatio