定向增发时机选择及其影响研究--以浔兴股份为例

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1、分类号：密级：学校代码：11078保密日期：学号：2111664044保密期限：广州大学硕士学位论文定向增发时机选择及其影响研究——以浔兴股份为例罗鸥学科专业（领域）：会计硕士研究方向：财务管理论文答辩日期：2018.05.20指导教师（签名）：答辩委员会主席（签名）：答辩委员会委员（签名）：ClassificationNumber：Dense：Institution：11078ConfidentialDate：StudentNumber：2111664044ConfidentialDeadline：GuangzhouUniversityDissertat

2、ionResearchonthetimingandinfluenceofdirectionaladditionalissuance——TakingSBSZipperasanexampleLuoOuDiscipline(Field)：AccountingResearchDirections：FinancingManagementDateoforaldefense：2018.05.20Tutor(Autograph)：Chairofdefensecommittee(Autograph)：Memberofdefensecommittee(Autograph)：摘

3、要论文题目：定向增发时机选择及其影响研究——以浔兴股份为例学科（专业）或学位类别（领域）：会计硕士学位申请人：罗鸥指导老师：王朋摘要定向增发这一再融资方式从2006年在我国的资本市场出现以来，便受到各上市公司的追捧。定向增发的折价发行、公告效应、盈余管理及利益输送等问题是当前国内外学者的主要研究方向，而在其他方面涉及较少。目前世界资本市场持续发展且国际宏观经济环境处于不断变化中，在此背景下的传统市场理论无法有效地诠释市场中企业的融资行为，因此越来越多的学者将市场时机选择理论作为企业融资行为的新研究角度。本文主要从市场时机选择理论的角度，对我国上市公司在定向

4、增发时市场时机选择影响因素进行讨论，同时以浔兴股份为分析对象加深研究，讨论企业进行定向增发是否受到市场时机的影响以及从市场时机选择的角度来看企业进行定向增发时会选择有利于公司发展还是发行对象等问题进行讨论分析最终得出相关结论，最终并给出相关的启示与建议，为其它企业带来借鉴作用。同时，通过对浔兴股份的分析可以非常清晰地看到企业在进行定向增发的市场时机选择时是如何进行的，更能够直观的理解本文的目的。本文对目前我国的资本市场中定向增发现状进行讨论，采用案例分析法对上市公司的定向增发行为的时机选择进行分析。首先，本文对定向增发和市场时机选择两者的相关理论进行总结，

5、为后文的分析做理论基础。其次，对国内外定向增发及市场时机选择的研究进行文献综述，将定向增发中的时机选择因素进行总结概括。最后，对浔兴股份两次定向增发进行分析总结，并提出相应的建议。本文的研究重点在于判断企业在进行定向增发时是否会由于发行对象的不同而采用不同的发行时机，这也是董事会决议日确定的重要影响因素。通过对浔兴股份这一案例的分析，发现就该公司而言其主要的市场时机影响因素是市场行情及市场错误定价。在对国内外学者研究的概述中，发现上市公司实施或终止定向增发的行为明显会受到市场行情变化的影响，且在企业进行定向增发的时机选择时会偏向于有利于发行对象的市场时机，

6、这说明上市公司的定向增发行为具有明显的市场时机选择的倾向和以定增发行对象为导向的特点。关键词：定向增发；市场时机；时机选择论文类型：案例分析I广州大学会计硕士专业学位论文Title：Researchonthetimingandinfluenceofdirectionaladditionalissuance——TakingSBSZipperasanexampleSpecialityorProfessionalFields:MasterofProfessionalAccountingApplicant:LuoOuSupervisor:WangPengABSTR

7、ACTSincethecapitalmarketofourcountryappearedin2006,therefinancingmethodofprivateplacementhasbeensoughtafterbylistedcompanies.Thediscountissue,announcementeffect,earningsmanagementandprofittransmissionarethemainresearchdirectionsofthescholarsathomeandabroad,buttheyarelessinvolvedin

8、otheraspects.Atpresent,theworldec