o2o系列研究一：o2o，移动互联时代的商业革命

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1、行业研究O2O产业研究（一）总论篇2013年09月23日增持行业研究报告评级：增持维持评级长期竞争力评级：高于行业均值O2O，移动互联时代的商业革命;市场数据(人民币)行业优化平均市盈率43.16市场优化平均市盈率11.99国金软件及服务指数4014.07沪深300指数2432.51上证指数2191.85深证成指8480.74中小板指数5931.51郑宏达　分析师SAC执业编号：S1130513080002　　　　　　(8621)60753908　　　　　　zhenghd@gjzq.com.cn相关报告1.《百度地图,承载百度O2O本地生活圈的雄心》，2013.8.252.《微信5

2、.0掀起本地化O2O新浪潮》，2013.8.53.《具有O2O精神的平台商们》，2013.5.27投资建议n行业策略：O2O是互联网的虚拟世界对现实世界的影响。现在已经有视频、游戏、电子商务都搬到了互联网上，是不是会有更多的线下内容会被互联网所影响，这就为O2O带来机会。不管是中国还是美国，线上消费只占整体消费的3%-8%，也就是说，有90%以上的消费发生在线下。这就为线上和线下的融合提供了巨大的市场空间。n推荐组合：我们把整个O2O产业链分为平台、入口、安全、营销、交易和用户体验。平台：目前来看O2O平台是百度地图、淘宝生活圈和微信，A股具有O2O平台精神和潜质的是顺网科技和焦点

3、科技。入口：包括地图和二维码。中海达将是未来国内最大的独立三维街景地图和设备提供商；新大陆是国内最优秀的二维码技术及产品提供商。安全：北信源和蓝盾股份。北信源，积极布局移动智能终端安全；蓝盾股份，在互联网云安全领域开始有收获。营销：石基信息和三六五网，分别依托酒店餐饮和房地产行业做垂直化的营销技术和信息提供。交易：天喻信息、恒宝股份，移动支付领域的最佳标的。用户体验：华平股份、方直科技。华平股份，家庭视频通信为基础，延伸线上线下商业模式；方直科技，试点线上线下教育融合。行业观点nO2O加速发展的拐点已经来临：移动互联网智能终端的普及、电子支付手段完善、互联网大公司的积极推动、信息消

4、费政策的引导是O2O趋势进入加速拐点的四大因素。n因素一，移动互联网发展阶段，从娱乐向本地商务转移。今年我们看到移动游戏、视频等移动终端内容非常火爆，那这是在智能终端渗透率25%-50%阶段发生的事情。当年底或明年智能终端渗透率超过50%的时候，我们认为本地商务、生活服务、LBS等内容将出现暴发n因素二，电子支付手段的完善。目前电子支付技术方案已经明确，移动支付的完善就为O2O这种打通线上线下链接的商业模式打下了良好基础。n因素三，互联网大公司的积极推动。今年我们看到百度、腾讯、阿里都在花巨资构建O2O平台。阿里的优势是商家资源，收购高德之后构建淘宝本地生活圈。微信是腾讯的杀手锏，

5、预计微信将开放面向实体店的O2O接口，线下门店可采用微信开店的方式进行线上销售，同时用户可持微信至线下门店享受各种优惠服务。百度的主攻方向是百度地图和本地化搜索，将百度地图LBS业务作为未来四大战略之一，结合本地化O2O搜索，打通线上线下融合。n因素四，信息消费政策的引导。基于互联网的新型消费、移动终端内容、电子商务等这些都将是未来信息消费的主体。在经济结构调整转型的时候，我们会看到一批的传统企业通过O2O转型成功，一部分新兴企业借助移动互联O2O的时代背景成长为大公司。-13-敬请参阅最后一页特别声明行业研究内容目录O2O，虚拟世界和现实世界的融合3什么是O2O3大背景，移动互联

6、网时代的到来3O2O蕴藏巨大商机3O2O为消费者、商家、平台商带来巨大利好优势4典型的商业模式5O2O加速发展的拐点已经来临6O2O迎来第二波投融资高峰6影响加速发展拐点的四大因素6因素一：移动互联网发展阶段，从娱乐向本地商务转移7因素二：电子支付手段的日渐完善8因素三：互联网大公司的积极推动8因素四：信息消费政策的引导9O2O的投资机会10美国资本市场重新吹捧O2O10A股O2O投资地图10图表目录图表1：O2O打通线上线下交易3图表2：国内智能终端保有量3图表3：国内智能终端渗透率3图表4：90%以上的消费扔发生的线下4图表5：O2O为消费者、线下商家和平台带来的利好5图表6：

7、O2O典型的业态5图表7：O2O的发展历程6图表8：影响产业加速发展拐点的四大因素7图表9：移动互联网发展阶段，从娱乐向本地商务转移7图表10：移动支付的第三波浪潮8图表11：BAT三大巨头的布局9图表12：信息消费政策内容9图表13：美国市场相关公司股价大幅跑赢纳指10图表14：A股O2O投资地图11-13-敬请参阅最后一页特别声明行业研究O2O，虚拟世界和现实世界的融合什么是O2OnO2O的意义是代表Online和Offline的意思，即是在移动互联网时代，生活消