棉花期货套期保值功能在纺织企业中运用的研究

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1、河北科技大学硕士学位论文棉花期货套期保值功能在纺织企业中运用的研究姓名：孔佳申请学位级别：硕士专业：纺织工程指导教师：李瑞洲20090601摘要棉花作为纺织企业的主要原料，纺织企业一直承受着棉花采购、进口、库存等方蘧的风险。出于影响襦花价格、纺织产业的复杂性，决定了预测、判断棉花债格变化的困难性。纺织企业在规避棉花价格波动带来风险的方面，有强烈的愿望和需求。自棉花期货在郑州商品交易所上市以来，其期货价格和现货价格在长期呈现出较为一致的走势，保持着一定的长期均衡关系，为纺织企业参与套麓保值业务提供了很好的条件。纺织企业可以把棉花期货作为工具科

2、学的利用起来，运用其套期保值的功能来锁定、降低棉花采购成本从而达到规避风险、保值增值的目的。但是很多纺织企业参与期货的传统的做法就是单纯的买入保值，存在着对套期保值理解的误区，很多情况下其套保效果并不理想。本研究对套期保值的内涵进行了延伸。所谓在对内涵进行延伸后的套期保值理念即纺织企业可以充分期货作为经营瞧一种手段来实现经营强标，而且在某些情况下，使用基差风险取代价格波动风险可以实现一些风险可控的套期保值操作，从而明显的、稳健的降低了采购成本，实现了经济效益。在此理念的指导下，提出以下几种适合纺织企业的套期保值的新模式，如买入保值、卖出保值

3、、期现套利、跨期套利等套期保值新模式。这些模式是纺织企业在期货市场进行套期保值的有效手段，鼠有易于理解与操作、收益稳健、风险可控、易于评价等特点。其中对“风险可控的买入保值”、“期现套利’’、“跨期套利’’笔：几种模式，明确提出了触发条件，并对具体操作方法通过实证举例进行了详细具体的说明，使企业的决策和操作更加直观。本研究可以广泛应用于各类纺织企业，使其原料成本得以有效的降低，企业经营利润得以稳定增加，从而使国内纺织企业的抗风险能力以及企业核心竞争力得以显著增强。关键词棉花：棉花期货；套期保值；纺织企业；效果河I艺科技人学硕十学撼论文Abs

4、tractCottonisamainrawmaterialfortextilemills。Textilemillsusuallyexposegreatriskswhenpurchasing，importingandstoring．Itisreanydifficulttopredictandcontrolthepriceofcotton，becausesometingseffctingtheindustryarecomplicated。Thetextitlemillshavestrongdesireanddemandtoavoidandman

5、agetherisksfromthepricechanging。Si疆蠛：thefeaturesofcottonappearedontheZhengzhoucommodityexchange，therehavebeenaconsistentmarketbehaviour埘thfuturesandphysicalpriceinalong-term。Themarketofferoptimumconditionfortextilemillstohedge。CottonfuturesCanbeusedscientificallyasagoodtoo

6、lbytextilemills。Inordertogaintheirends，theycarlhedgeonfuturesmarkettolockorreducethepurchasingcosts，managerisks,maintainvalueandevengainprofis。Thetraditionalpracticefortextilemillstohedgeisjusttobuyonthefuturesmaket．Itshowsthattherearentanymistakeswaystounderstandhedging。I

7、nmanycases，theimpressionarenotgood．Thepapershowthatsomenowideasandsomemodesabouthedgingwhichfitforchinesetextilemillsjustaslonghedge，shorthedge，spreadingandSOon．Thesemethodsareveryeffective，understandable，controllable，profitable．Andtheyeasytoevaluate．Someofthemforexampleco

8、ntrollablelonghedge，spreading，havespecificqualificationtotrigger．Thepapersetspracticalexa