货币金融学_美联储

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1、16.1物价稳定和名义锚物价稳定：低目.稳定的通胀水平，物价稳定越来越被视为最重要的货币政策。通胀的危害：①增加经济生活中的不确定性②导致较低的经济增长③使社会结构更加紧张16.1.1名义锚的作用概念：类似通货膨胀率或货币供应虽的一个名义变量。作用：①有助于控制价格水平进而实现物价稳定。②名义锚通过对相机决策的约束，有助于防止货币政策的时间不一致难题（因为政策都囤绕着这个名义锚来实行，从而实现物价稳定的目标，让整体经济不会失去控制）16.1.2时间不一致难题难题：货币政策制定者面临着时间不一致难题：政府倾向执行相机决策的货币政策——政治家对屮

2、央银行施压一一政策扩张性往往超出预期——短期内刺激总产出增加——长期看来工资和价格上涨导致更严重的通货膨胀解决：•名义锚・名义锚通过对相机决策的约束，有助于防止货币政策的时间不一致难题16.2货币政策的其他目标16.2.1高就业率意义：①高失业率会带给人们苦难②高火业率不能实现社会资源的冇效配置，从而导致产出的损失。内容：摩擦性失业（对经济有利）结构性失业（不利，但货币政策无能为力）冃标：经济处于充分就业状态的大于零的失业率，也即口然失业率。16.2.2经济增长・与高就业目标紧密相关・供给学派政策主张（存争议）提供税收优惠——企业加大对机器厂

3、房的投资（即使纳税人增加储蓄）——经济增长16.2.3金融市场稳定促进稳健的金融体系的形成，从而防止金融危机的发工16.2.4利率稳定利率波动可能会增加经济生活屮的不确定性16.2.5外汇市场稳定美元升值：与外国企业的竟争力相较减弱美元贬值：刺激国内通胀16.3物价稳定应该是货币政策的首要H标吗矛盾：长期内：物价稳定与其他政策目标一致（通胀率和高就业率在长期并不存在权衡取舍关系，长期來看，物价稳定会促进经济增长以及金融和利率的稳定。）但是短期内：物价稳定往往与高就业率和利率稳定这两个目标相冲突。16.3.1层级使命与双重使命层次使命：•个目标

4、；物价稳定是首耍口标；《马斯特里赫特条约》；欧洲中央银行；英格兰银行；加拿大银行；新西兰储备银行双重使命模式：同时实现物价稳定的充分就业这两个平等的口标；美联储16.3.2物价稳定作为货币政策首要的长期1=1标结论：只要把物价稳定作为长期而非短期内的首要目标，无论哪种类型的任务模式都可以接层次模式：仅关注通货膨胀对消除经济的周期性波动重视不足——短期内为了这一目标采取了导致产量人幅波动的政策可能出现的问题-双重使命模式：央行实施旨在增加产量和就业机会的短期扩张政策一完全忽略通胀的长期后果——时间不一致问题会重演16.4美国联邦储备体系的起源美

5、国人抵制建立央行的原因：①对中央集权的恐惧②对金融业固冇的不信任，而央行又是金融业的代表16.5联邦储备体系的结构实体组织：联邦储备银行、联邦储备理事会、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会、会员商业银行16.5.1联邦储备银行数量：12最大三家：纽约、芝加哥、IH金山联邦储备银行；资产总和占50%以上；纽约近1/4,是最重要一家性质:准公共机构•部分私有，部分政府所有•股东是储备区内作为联邦储备体系成员的私人商业银行（会员银行）；支付给股东股票股利率S6%职责：9个①支票清算②货币发行③回收流通中破损的货币④管理和发放本储备区内的银行贴现贷款

6、⑤评估提出的合并方案和银行拓展业务的屮请⑥充当工商界同联邦储备体系Z间的媒介⑦对银行持股公司和州特许会员银行进行检查⑧搜集本地区经济发展状况的数据资料⑨纽织本行的职业经济为家进行关于货币政策实施的专题研究机构：每个银行内：9名董事（3+6,3名由联邦储备理事会任命,6名由会员银行推选）1名联邦储备银行行长①董事・分类：C三类A类：职业银行家（由会员银行推选）B类：来白各界（工业界、劳工界、农业或消费部门）的知名人士担任（由会员银行推选）C类：代表公众利益，不得山银行的官员、雇员或股东担任。（由理事会岂接任命）•职责：制定贴现率②12位联邦储备

7、银行行长一票表决权：5位拥有（1+4,那1票永远是纽约联邦储备银行行长，其余4票轮流分配给其他11家银行的行长。）16.5.2成员银行•所有国民银行（在货币监理署注册的商业银行）必须是联邦储备体系的成员•在各州注册的商业银行，不做硬性要求，他们可以选择加入•1980年颁布《存款机构放松管制和货币控制法》，1987年，所有存款机构必须在联邦储备银行保有准备金存款，服从相同的准备金要求，至此，在法定存款准备金方而,成员银行和非成员银行无差别。Ps:美国商业银行可以任意选择是向联邦政府还是向州政府注册。其中，向前者注册的就称为国民银行，向后者注册的

8、就称为州立银行。16.5.3联邦储备理事会总部：华盛顿特区性质：联储体系中的最高领导层机构:7名理事（每位都由总统提名,经参议院同意后任命）产生V1名理事会主席任期