风险投资对我国创业板企业经营绩效的影响研究

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1、密级：公开管理学硕士学位论文风险投资对我国创业板企业经营绩效的影响研究theResearchofImpactofVentureCapitalontheGEMCorporatePerformanceinChina培养单位：经济管理学院专业：会计学研究生：张荷指导教师：张艳辉副教授二○一六年三月独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得石家庄铁道大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工

2、作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：日期：摘要风险投资给科学进步与技术革新提供了雄厚的资金支持，加快了科研成果向产品迅速转化。创业板的设立丰富了我国多层次的资本市场体系，为风险资本的退出提供了有效的路径，风险投资机构数量和投资金额也随着创业板的发展而迅速增长。风险投资不单给企业提供资本支持，也提供非资本增值服务，这是促进企业成长的关键所在。因此，研究风险投资对企业经营绩效的作用具有重要的现实意义。本文在参考国内外学者对风险投资与企业经营绩效的关系的研究方法和思路的基础上，以创业板2011年上市的127

3、家企业对研究对象，对我国风险投资与创业板企业经营绩效的关系展开研究。文章首先描述了风险投资的概况，包括风险投资的含义、发展情况及增值服务。用图表的形式展现了风险投资在创业板中的发展情况，具体有风险投资资本规模、投资行业、投资阶段、投资地区及退出方式五方面；接着阐述创业板的特点和企业绩效的相关概念及效评价方法的选择，说明了本文选择评价指标的原因，最后是风险投资对创业板企业影响的基础理论，为下文的实证研究奠定了理论基础。文章的核心是实证部分，先说明了样本选取和数据来源；接着在前面理论分析的前提下提出了本文的研究假设和使用的研究方法，主要使用描述

4、性统计、因子分析法和多元线性回归分析法；在此基础上选择了本文的因变量和自变量。文章主要从两方面研究风险投资对企业经营绩效的作用：一是有无风险投资对企业经营绩效的影响，通过描述性统计、均值描述和独立样本T检验方法进行；二是风险投资不同特征对经营绩效的作用，将用因子分析法得出的绩效综合指标作为因变量，利用多元线性回归模型分析了风险投资的声誉、持股比例、是否联合投资三个因素对经营绩效的作用，得出本文的结论。最后在此基础上从风险投资、创业板市场和国家政策三个层面提出为促进风险投资提高上市企业经营绩效的建议；最后提出文章的不足和对未来的研究展望。关键

5、词：风险投资；创业板；经营绩效AbstractVenturecapitalprovidesimportantfinancialsupportforpromotingscientificandtechnologicalprogressandtechnologicalinnovation,whichacceleratestherapidtransformationfromscientificachievementtoproduct.TheEstablishmentofGrowthEnterpriseMarket(GEM)improvesourm

6、ulti-levelcapitalmarketsystem,whichprovidesaneffectivechannelfortheexitofventurecapital.ThenumberandtheamountofventurecapitalinstitutionsincreaserapidlywiththedevelopmentoftheGEM.Venturecapitalnotonlyprovidescapitalsupportforcorporats,butalsoprovidesnon-capitalvalue-addeds

7、ervices,whichisthekeytopromotethedevelopmentofenterprises.Therefore,studyingtheroleofventurecapitaloncorporatperformancehasimportantpracticalimplications.Thisthesiswillreferencedomesticandforeignscholarsresearchmethodsandideasontherelationshipbetweenventurecapitalandbusine

8、ssperformance,using127listedcompaniesasstudyobjectsandwillexpandresearchontherelationship