联想跨国并购ibm pcd融资方式研究

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1、南骑键乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＰＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文＇ＳＤＭＡＳＴＥＲＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ５；联想膳国并购ＩＢＭＰＣＤ融资方式研究Ｔｈｅｅｃｒｏｓｓ－ｒｅｒ打ａｎｃ打ｍｏｄｅＲｅｓｅａｒｃｈｏ狂ｔｈｂｏｄＭ友Ａ打ｉｇｏｆＬｅｎｏｖｏａｃｕｉｒｉ丘ｇＩＢＭＰＣＤｑ学位申请人斬丽晓指导教师姜玉梅学科专业国际商务学位类别国际商务￥页±联想跨国并购ＩＢＭＰＣＤ誠资方式研究Ｔｈｅ－ｍｏｄｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔ

2、ｈｅｃｒｏｓｓｂｏｒｄｅｒＭ及ＡｆｉｎａｎｃｉｎｇｏｆＬｅｎｏｖｏａｃｑｕｉｒｉｎＩＢＭＰＣＤｇ学位申请人：新丽膝学号：２１４Ｑ２５４ＱＱＱ０１学科专业：国际商备硕＋研究方向：国际投融资与风险管理指导教师：姜韦梅定稿时间：２０１６年３月西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研。究工作所取得的成果除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文

3、中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留，、使用学位论文的规定即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、□不保密特此声明。学位申请人；Ｗ爾摩Ｊ知《月曰７中文摘要中文

4、摘要跨国并购作为企业扩大规模、获取竞争优势、规避国外进出口政策和走一，越来越受到世界各国企业的关注向国际化的行之有效的途径之。随着世一，界经济体化进程的加快Ｗ及中国经济的快速发展，我国企业为了获得优势资源，提升自身的国际地位，也越来越多的参与到跨国并购大军中，并且一股新兴力量逐渐成为企业跨国并购潮流中的，成为全球市场经济发展中不一可或缺的部分，，。成功的跨国并购可Ｗ让企业提升国际地位提高企业价值走向世界，得到长远发展，。而在跨国并购中融资方式选择的成败是跨国并。ＴＣＬ购成功与否至关重要的因素例如：集团对法国汤姆逊彩电业务进行跨国并购时

5、动用大量的自有资金和银团贷款一，选择了比较保守的、单的融资方式，才导致并购后陷入长期的财务风险，并且将其过去２０年中创造的巨额一直Ｗ来利润在这次失败的跨国并购中被消耗殆尽，我国企业在跨国并购。融资方面存在诸多问题，且这些问题亦然成为阻碍我国企业拓展国外市场的因素之一：跨国并购融资不足Ｗ及融资方式选择不当等原因都有可能导致企业跨国并购的失败。联想所在的ＩＴ业属于技术与资金密集型的产业，其相较劳动密集型产业需要更多的运营发展和跨国并购资金ＩＴ。联想作为我国企业中最大的个人电脑厂商，其发展路径与跨国并购融资情况与其他ＩＴ业企业存在相似情况，并

6、且联想跨国并购旧ＭＰＣＤ是我国打业中涉及跨国并购金额最大、融资方式一次跨国并购选择较为成功的，所Ｗ，联想跨国并购旧ＭＰＣＤ的融资方式值得我们关注。本文在众多跨国并购案例中选取了联想集团跨国并购扭Ｍ个人一电脑事业部（ＰＣＤ）这案例，并且Ｗ联想跨国并购旧ＭＰＣＤ的背景、动因＾？，［＾及融资方案作为切入点对联想跨国并购旧１４ＰＣＤ的融资方式进行研究，进而对联想跨国并购旧ＭＰＣＤ的融资方式对联想跨国并购前后的偿债能力、运营能力Ｗ及盈利能力等财务指标和Ｚ值风险的影响进行比较分析，最后得１联想跨国并购旧ＭＰＣＤ融资方式研究出金誠环

7、境等宏观因素化及跨国并购动机、企业跨国并购前资本结构、企业所处的生命周期Ｗ及控制权转移问题等微观因素会影响企业选择何种跨国并，跨国并购融资方式购融资方式，多元化的融资方式有利于跨国并购的成功的选择会影响企业跨国并购后的运营能力、偿债能力和盈利能为Ｗ及使企业面临财务风险的结论。本文在结尾给出了有关我国企业跨国并购融资方式方面的后示、建议。关键词：跨国并购；联想；财务风险；经营绩效；融资方式；案例研究２ＡＢＳＴＲＡＣＴＡＢＳＴＲＡＣＴ－ｕＣｒｏｓｓｂｏｒｄｅｒｍｅｒｅｒｓａｎｄａｃｉｓｉｔｉｏｎｓ