文化传媒上市公司资本结构对企业价值的影响研究

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1、Ｓ密级至－：；公巧．璋ＵＤＣ：３３８攻；哺园心爾辦；．来勒ｒｌｆ葦渝资产评化硕±学位论文文化传媒上市公司资本结构对企业价值的影响硏究（学位论文形式：应用研究）研究生姓名：张寒月导师姓名：袁健红马国彩（巧外）申请学位类别资产评估硕±学仿按予单化东南大学专业名称巧产评估论义答辩日期２０１６年６月２日研究方向企业价值评估学位巧予Ｈ期２０１６年月日答辩委员会丰席岳修奎评阅人２０１６年６月３［１来兩大？參硕：ｔ学位论文文化传媒上巿公司资本结构对企业价值的

2、影响研究专业名務：资产评估研究生姓名：张馨月导师姓名：袁健红ＲＥＳＥＡＲＣＨＡＢＯＵＴＴＨＥＩＮＦＬＵＥＮＣＥＯＦＣＡＰＩＴＡＬＳＴＲＵＣＴＵＲＥＯＮＥＮＴＥＲＰＲＩＳＥＶＡＬＵＥＯＦＴＨＥＬＩＳＴＥＤ’ＣＯＭＰＡＮ圧ＳＯＦＣＨＩＮＡＳＣＵＬＴＵＲＡＬＭＥＤＩＡＩＮＤＵＳＴＲＹＡＴｈｅｓｉｓ如ｂｍ化ｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒｔｈｅＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓＢＹＺＨＡＮＧＸｉｎｈｕｅｙＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｙ

3、ｐＹＵＡＮ－＾ｎａｎｈｏｎｇＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｙ２０１６东南大学学位论文独御性黄明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研充工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研巧成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。日期＇ｌ研究生签名：；ｗＵ法幾句＿东南大学学

4、位论文使用授枚声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印。，可Ｗ采用影印件和电子文档、缩印或其他复制手段保存论文本人电子文档的内容和纸质一致。除在保密期内的保密论文外，论文的内容相，允许论文被査阅和借阅可Ｗ公布（包括Ｗ电子信息形式刊登）论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布（包括Ｗ电子信息形式刊登）授权东南大学研究生院办理。研巧生签名：法誇导醒名摘要文化传媒上市公司资本结构对企业价值影响研究研究生姓名：张＊月导巧姓名：袁任紅岳偽授予单位：东巧大学随着我国经济的快速发展，在全面深入推进文

5、化体制改革的背景之下，管理层陆续。近出台了多个支持文化产业发展的政策，我国文化传媒企业迎来新的契机年来文化传’媒企业通过深化公司治理、推动兼并重组和推进股权激励等方式不断发展，与此同时企业资本结构也在企业发展过程中不断变化。文化传媒企业在享受良好发展机遇的同时，如何谨慎利用各种投资机会，，规遁风险，企业采取何种经营决策和融资决策在企业转型的过程中如何通过优化企业资本结构提升企业价值，对轻资产、低负债率、偏好股仅融资的文化传媒企业来说是十分重要的研究巧题。本文研究我国文化传媒上市公司资本结构对企业价值的影响，对促进文化传媒企业的发展具有重大意义。

6、本文Ｗ我同文化传媒上市公司为研究对象，首先阐述资本结构理论、企业价值理论Ｗ及资本结构对企业价值的作用机理，分析资本结构在企业价值评估中的重要地位；其次分析当前文化传媒企业的资本结构特点和企业发展现状，并选用ＥＶＡ评估模型对文化传媒上市公司企业价值进行评估；之后选取我国３８家文化传媒上市公司２００９年至２０１４年六年间共２２８个样本的数据，并建立面板模型，利用Ｓｔａｔｅ统计分析软件对我国文化传媒上市公司资本结构对企业价值的影响进行实证分析，并对我罔民营文化传媒上市公司与国有文化传媒上市公司资本结构对企业价值的影响进行对比分析。＂＂本文研究发现，我

7、同文化传媒上市公司资产负债率与企业价值呈倒Ｕ型相关关，但关系不显著系；长期有息负债率与企业价值存在负相关性；股权集中度对企业价值有负面影响，但股权集中度对民靑文化传媒上市公司企业价值有正面影响；核也竞争力、公司规模、成长性与企业价值存在显葉正相关关系。通过对回归结果的分析，结合当前我国文化传媒上市公司面临的市场环境和发展现状，对完善我国文化传媒上市公司资本结构，提高其企业价值提出改进建议。关键词：文化传媒，资本结构，企业价值，实证分析ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＲｅｓｅａｒｃｈａｂｏｕｔ