收益法在机器人企业价值评估中的应用——以沈阳新松为例

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1、单位代码：10484编号：2014210703006密级：公开硕士学位论文论文题目：收益法在机器人企业价值评估中的应用—以沈阳新松为例学科、专业名称：资产评估专硕研究方向：企业价值评估申请学位类别：资产评估硕士（MV）申请人姓名：彭君雅导师姓名、职称：田西杰副教授定稿时间：2016.5中国·郑州河南财经政法大学硕±论文学位论文独创性声明本人郑重声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下，独立进行研巧王作所取得的成果。论文中除了已经法明引用的内容外，不包含其他个人或集体己经发表或

2、撰写过的研究成果，也不包含为获得河南财经政法大学或其它教育机构的其他学位或证书而使用过的材料。对本学位论文的研巧做出任何贡献的个人和集体，均己在文中作了明确的说明并表示了谢意，因本文引起的法律盾果完全由本人承担。特此声明学位论文作者签名：欲梁疏日期：如你扣１学位论文照权使用授权书作为学位论文的作者，本人完全了解河南财经政法大学有关保留、使用学位论文的规定，河南财经政法大学有权保留所学位论文（纸质文本和电子文本），可！＾＾将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进

3、行检索；，可｜＾１采取影印、缩印、扫描和拷贝等复制手段保存、汇编学位论文（纸质文本和电子文本），允许论文被查阅和借阅。本人授权河南财经政法大学向国家图书馆、科研信息机构、数据收集机构等提供本学位论文，同意研巧生处将本学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社全文出版和编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》，传播学位论文的全部或部分内容。（涉及保密内容的学位论文在解密后适用本授权书）学位做储鞠；普，襄旅日期；２功／如。■指导教师签名：巧極表、日期；ｙｙ碑说河南财经政法大学

4、硕士论文摘要随着我国企业价值评估理论与实务的发展，企业价值评估不仅仅为企业改制、并购、上市等提供合理价值尺度，同时也是价值管理和价值投资的重要工具。随着我国资本市场的不断发展，为实现投资者利益最大化，价值投资和管理等理念和方法逐渐备受推崇，相应企业价值评估方法被广泛关注。对于上市公司的发展前景和公司价值，不再只是证券市场的重要话题，更逐步成为大小投资者进行投资必经课题。随着工业4.0和《中国制造2020》的提出，把机器人行业推到发展的高潮，机器人行业属于我国制造业转型的重要领域，对我国经济的发展具有重

5、要影响。如何做好机器人上市公司价值评估，对我国机器人行业的市场发展和有效投资具有重要影响；本文通过收益法对机器人企业价值评估，不仅从理论上为该行业价值评估提供参数参考，更有利于投资者了解机器人企业，可以为投资者提供投资参考，做出更加理性科学的投资，减少投资风险。本文根据企业价值评估理论，通过对机器人行业、案例公司以及几种评估方法对比分析，找出适合机器人上市公司价值评估的方法——收益法的自由现金流贴现模型。利用自由现金流贴现二阶段模型在进行评估时，本文重点说明了现金流折现模型中参数选择和具体的计算评估过

6、程，为企业价值评估特别是机器人上市公司价值评估提供参考。本文主要分为六大部分，第一部分为绪论，介绍了选题背景，研究方法和意义等。第二部分主要是对收益法理论及主要模型进行阐述。第三部分为行业分析。第四部分对公司的发展形势进行分析，找出未来收入增长点、未来发展面临的风险及评估方法的选择。第五部分根据发展战略和风险对企业价值进行评估，并对评估结果进行解释。第六部分对本文进行总结。本文的结论主要有以下两点，一是采用自由现金流折现法对机器人上市公司进行价值评估是科学的。文章通过市盈率估值模型进行验证说明其合理性

7、。二是投资建议为：当股价远高于38.72元，建议抛售；当股价低于38.72元，建议买入。关键词：企业价值评估；机器人上市公司；收益法；FCFFI河南财经政法大学硕士论文AbstractWiththedevelopmentoftheenterprisevalueassessmenttheoryandpracticeinourcountry,enterprisevalueassessmentforenterpriserestructuring,mergersandacquisitions,listing,

8、etctoprovidereasonablevaluescale,atthesametimealsoistheimportanttoolofvaluemanagementandvalueinvestment.WiththecontinuousdevelopmentofChina'scapitalmarket,tomaximizetheinterestsoftheinvestors,thevalueoftheinvestmentandmanagementi