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时间:2019-03-16
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1、学校代码10459学号或申请号201422010109密级专业硕士学位论文F公司汇率风险管理问题研究作者姓名:韩滨阳导师姓名:田霖教授专业学位名称:工商管理硕士培养院系:商学院完成时间:2016年11月Athesis(dissertation)submittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterAnalysisofFCompany’sIssuesinForeignExchangeRateRiskManagementName:BinyangHanSupervisor:Prof.L
2、inTianMasterofBusinessAdministrationBussinessSchoolNov2016学位论文原创性声明:本人郑重声明所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研。巧所取得的成果除文中己经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研巧作出重要贡献的个人和集体,均已在文中明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学做仑文作者:妓細3■/《曰期:>年パ月皆曰学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品
3、,知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查闽和借阅;本人授权郑州大学可将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索,可W采巧影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学一位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时,第署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。学位论文作者:解碱柳家,曰期;年月曰摘要随着改革开放的深入,我国对外贸易规模不断扩大,许多企
4、业逐渐走向国际市场,参与到国际化竞争中。在我国企业“走出去”的同时,越来越多的企业面临汇率敞口风险。2008年全球金融危机以来,G7国家货币汇率波动显著提升,人民币汇率市场正经历历史性变革,我国企业面临的汇率风险更加复杂,相对于人民币盯住美元或单边升值走势而言,人民币汇率双边波动下汇率风险管理是企业面临的全新课题。同时在“一带一路”战略推动下,企业与除G7国家以外的国家和地区间的贸易日益频繁。进出口企业面临多种结算货币下的交叉汇率风险。但是与发达国家相比,我国企业在汇率风险管理理念、管理工具运用等方面存在较大差距。F公司是我
5、国诸多面对汇率风险的进出口企业的一个缩影,在经历过汇率波动给企业带来的巨大风险后,F公司逐步探索运用金融性和运作性对冲策略,在近几年的汇率风险管理过程中积累了一定经验。但是与多数中国企业一样,F公司汇率管理处于碎片式的初级阶段,没有建立系统性的风险管理框架,在风险识别、风险评估等环节存在很多误区。本文通过对F公司汇率风险管理背景和现状的分析,指出其在管理过程中面临的问题,包括汇率风险管理目标定位不准确、风险识别存在偏差、风险评估体系缺失、汇率风险管理措施具有局限性等。对上述问题导致的结果进一步举例说明,例如存在投机心态、忽视
6、了欧元的交易风险、流动性危机隐患、被动接受交易成本等。进而就如何解决上述问题提出相应对策:运用风险识别树法理顺F公司不同结算货币的交易风险、折算风险和经济风险;运用历史模拟法计算VaR值,论证F公司留存欧元存款将加大汇率风险,同时提出通过进出口货币冲销法,降低卢布汇率风险的新兴市场货币汇率风险解决办法;在期权产品选择上,提出运用画图法、决策树法增加产品选择的直观性和准确性;最后在运作性风险对冲策略上提出几点建议,如全球化经营、扩大离岸业务、寻求企业间合作和当地政府支持等,更适应F公司未来全球化发展。关键词:汇率风险风险识别风
7、险评估VaR值运作性对冲措施IAbstractChina'sforeigntradehasbeenexpandingalongwiththedeepeningofreformandopeningup,andmanycompaniesstepintotheglobalmarketandparticipateintheinternationalcompetition.Atthesametime,theChinese"goingabroad"companiesareexposedtomoreandmoreforeignexchan
8、gerateriskexposure.TheforeignexchangeratefluctuationoftheG7currencieshasbeensignificantlyamplifiedsincetheglobalfinancialcrisisstartedin2008,andt
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