首旅酒店并购如家酒店集团的动因及绩效分析

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1、（分类号：学校代号：11845UDC：密级：学号：2111508141广东工业大学硕士学位论文（会计硕士）首旅酒店并购如家酒店集团的动因及绩效分析郭欣校内导师姓名、职称：惠青山教授、贺晋副教授14校外导师姓名、职称：许愿高级会计师1学科(专业)或领域名称：会计1学生所属学院：管理学院1论文答辩日期：2018年5月31日1ADissertationSubmittedtoGuangdongUniversityofTechnologyfortheDegreeofMaster（MasterofProfessionalAccounting）Themotivationandperforma

2、nceanalysisofBTGHOTELS’M&ACandidate:GuoXinSupervisor:HuiQingshan&HeJin&XuYuanMay2018SchoolofManagementGuangdongUniversityofTechnologyGuangzhou,Guangdong,P.R.China,510520摘要摘要改革开放数十年来，我国的酒店行业经历了突飞猛进式的发展，如今国内的酒店产业已经能够为消费者提供从豪华、高端酒店到经济型、快捷酒店的各种规格档次、类型的酒店。自从国企改革以来，酒店行业在国内资本市场的并购浪潮接连不断，交易的总价也在不断提高

3、，我国的酒店行业正向全球的资本市场传递着一个信号：我国的酒店正在通过自身的努力和资本的力量达到国际化和多元化的目的。本文选取了首旅酒店并购如家酒店集团的案例，通过介绍并购双方的背景以及发展历程，以此了解酒店行业的整体形势以及并购双方的经营情况。首先，从双方发生并购的动因来进行分析，了解交易得以开展的动机以及双方的意图。由于近年来整体经济形势的疲软以及国家对“三公”消费的大力限制导致了首旅酒店在豪华、高端酒店业的业务急剧萎缩，其净利润连续两年出现了负增长，首旅酒店为了谋求转型而选择对如家酒店集团进行并购；如家酒店从2002年成立至今已发展成了国内规模第一的经济型快捷连锁酒店集团，

4、由于如家酒店集团在美国的市值被严重低估，因此选择通过并购的方式回到国内资本市场。其次，文章运用事件研究法和财务指标分析的方法来对首旅酒店此次并购前后的企业绩效进行分析，得出的结论是：并购可以给公司的股东财富带来短时间内快速的上涨，但随着时间的推移，并购对公司股票价格的影响会逐渐减弱，公司的股价也会逐步回到正常的区间；此外，经过分析发现，并购对首旅酒店财务绩效的影响是长期的，在并购后的两年内，上市公司的各项经营指标均得到显著提升。由此可知，此次并购给企业带来了正面的、积极的、可持续的影响。文章最后总结了此次并购案例的启示和结论。关键词：并购；绩效；酒店行业；事件研究法I广东工业大

5、学硕士学位论文AbstractInthepastdecadesofreformandopeningup,thehotelindustryinChinahasexperiencedahugegrowth.Nowadays,thedomestichotelindustryhasbeenabletoprovideconsumerswithallkindsofservicesfromluxuryhotelstoeconomichotels.Sincethereformofstate-ownedenterprises,thewaveofM&AinChina’scapitalmarketo

6、fthehotelindustryhassurgedandthepricehasbeenrisinghugely.ThroughM&A,China'shotelindustryissendingasignaltotheglobalcapitalmarket:China'shotelsarethroughtheirowneffortsandthepowerofcapitaltoachievetheirowngoalsofinternationalizationanddiversification.ThisarticleselectedtheBTGM&AbuyingHomeInns

7、GroupandintroducedthebackgroundanddevelopmenthistoryofM&ApartiestounderstandtheoverallsituationofthehotelindustryandtheoperationsoftheM&Aparties.Firstofall,fromthemotivationofbothpartiestomergersandacquisitionstoanalyze,understandthemotivationforth