外商直接投资怎样影响经济的增长【外文翻译】

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本科毕业论文外文翻译外文题目：Howdoesforeigndirectinvestmentaffecteconomicgrowth出处：JournalofInternationalEconomics45(1998)115-135作者：E.Borensztein,J.DeGregorio,J-W.LeeHowdoesforeigndirectinvestmentaffecteconomicgrowth?AbstractWetesttheeffectofforeigndirectinvestment(FDI)oneconomicgrowthinacross-countryregressionframework,utilizingdataonFDIflowsfromindustrialcountriesto69developingcountriesoverthelasttwodecades.OurresultssuggestthatFDIisanimportantvehicleforthetransferoftechnology,contributingrelativelymoretogrowththandomesticinvestment.However,thehigherproductivityofFDIholdsonlywhenthehostcountryhasaminimumthresholdstockofhumancapital.Thus,FDIcontributestoeconomicgrowthonlywhenasufficientabsorptivecapabilityoftheadvancedtechnologiesisavailableinthehosteconomy.一、IntroductionTechnologydiffusionplaysacentralroleintheprocessofeconomicdevelopment.Incontrasttothetraditionalgrowthframework,wheretechnologicalchangewasleftasanunexplainedresidual,therecentgrowthliteraturehashighlightedthedependenceofgrowthratesonthestateofdomestictechnologyrelativetothatoftherestoftheworld.Thus,growthratesindevelopingcountriesare,inpart,explainedbya‘catch-up’processintheleveloftechnology.Inatypicalmodeloftechnologydiffusion,therateofeconomicgrowthofabackwardcountry dependsontheextentofadoptionandimplementationofnewtechnologiesthatarealreadyinuseinleadingcountries.Technologydiffusioncantakeplacethroughavarietyofchannelsthatinvolvethetransmissionofideasandnewtechnologies.Importsofhigh-technologyproducts,adoptionofforeigntechnologyandacquisitionofhumancapitalthroughvariousmeansarecertainlyimportantconduitsfortheinternationaldiffusionoftechnology.Besidesthesechannels,foreigndirectinvestmentbymultinationalcorporations(MNCs)isconsideredtobeamajorchannelfortheaccesstoadvancedtechnologiesbydevelopingcountries.MNCsareamongthemosttechnologicallyadvancedfirms,accountingforasubstantialpartoftheworld’sresearchanddevelopment(RandD)investment.Somerecentworkoneconomicgrowthhashighlightedtheroleofforeigndirectinvestmentinthetechnologicalprogressofdevelopingcountries.Findlay(1978)postulatesthatforeigndirectinvestmentincreasestherateoftechnicalprogressinthehostcountrythrougha‘contagion’effectfromthemoreadvancedtechnology,managementpractices,etc.usedbytheforeignfirms.Wang(1990)incorporatesthisideaintoamodelmoreinlinewiththeneoclassicalgrowthframework,byassumingthattheincreasein‘knowledge’appliedtoproductionisdeterminedasafunctionofforeigndirectinvestment(FDI).ThepurposeofthispaperistoexamineempiricallytheroleofFDIintheprocessoftechnologydiffusionandeconomicgrowthindevelopingcountries.Wemotivatetheempiricalworkbyamodelofendogenousgrowth,inwhichtherateoftechnologicalprogressisthemaindeterminantofthelong-termgrowthrateofincome.Technologicalprogresstakesplacethroughaprocessof‘capitaldeepening’intheformoftheintroductionofnewvarietiesofcapitalgoods.MNCspossessmoreadvanced‘knowledge’,whichallowsthemtointroducenewcapitalgoodsatlowercost.However,theapplicationofthismoreadvancedtechnologiesalsorequiresthepresenceofasufficientlevelofhumancapitalinthehosteconomy.Thestockofhumancapitalinthehostcountry,therefore,limitstheabsorptivecapabilityofadevelopingcountry,asinNelsonandPhelps(1966),andBenhabibandSpiegel(1994).Hence,themodelhighlightstherolesofboththeintroductionofmoreadvancedtechnologyandtherequirementofabsorptivecapabilityinthehostcountryas determinantsofeconomicgrowth,andsuggeststheempiricalinvestigationofthecomplementaritybetweenFDIandhumancapitalintheprocessofproductivitygrowth.WetesttheeffectofFDIoneconomicgrowthinaframeworkofcross-countryregressionsutilizingdataonFDIflowsfromindustrialcountriesto69developingcountriesoverthelasttwodecades.OurresultssuggestthatFDIisinfactanimportantvehicleforthetransferoftechnology,contributingtogrowthinlargermeasurethandomesticinvestment.Moreover,wefindthatthereisastrongcomplementaryeffectbetweenFDIandhumancapital,thatis,thecontributionofFDItoeconomicgrowthisenhancedbyitsinteractionwiththelevelofhumancapitalinthehostcountry.However,ourempiricalresultsimplythatFDIismoreproductivethandomesticinvestmentonlywhenthehostcountryhasaminimumthresholdstockofhumancapital.Theresultsarerobusttoanumberofalternativespecifications,whichcontrolforthevariablesusuallyidentifiedasthemaindeterminantsofeconomicgrowthincross-countryregressions.ThissensitivityanalysisalongthelinesofLevineandRenelt(1992)showsarobustrelationshipbetweeneconomicgrowth,FDIandhumancapital.WealsoinvestigatetheeffectofFDIondomesticinvestment,namely,whetherthereisevidencethattheinflowofforeigncapital‘crowdsout’domesticinvestment.Inprinciple,thiseffectcouldhaveeithersign:bycompetinginproductandfinancialmarketsMNCsmaydisplacedomesticfirms;conversely,FDImaysupporttheexpansionofdomesticfirmsbycomplementarityinproductionorbyincreasingproductivitythroughthespilloverofadvancedtechnology.Ourresultsaresupportiveofacrowding-ineffect,thatis,aone-dollarincreaseinthenetinflowofFDIisassociatedwithanincreaseintotalinvestmentinthehosteconomyofmorethanonedollar,butdonotappeartobeveryrobust.Thus,itappearsthatthemainchannelthroughwhichFDIcontributestoeconomicgrowthisbystimulatingtechnologicalprogress,ratherthanbyincreasingtotalcapitalaccumulationinthehosteconomy.二、Data Thereareseveralsourcesfordataonforeigndirectinvestment.TwoIMFpublicationsprovidedataonnetandgrossforeigndirectinvestment(InternationalFinancialStatistics,andBalanceofPaymentsStatistics,respectively).NetFDIreferstoinflowsnetofoutflows,andgrossFDIrefersonlytoinflows,thatis,foreigndirectinvestmentintothecountry.AnOECDpublication(GeographicalDistributionofFinancialFlowstoDevelopingCountries)talliesgrossFDIoriginatedinOECDmembercountriesintodevelopingeconomies.ThechoicebetweenthesealternativesdependsonwhichdatasetwouldcorrespondmorecloselytotheFDIeffectwearetryingtouncover.Inthefirstplace,itseemsmoreappropriatetousegrossdatabecauseweareinterestedintheeffectsofforeigndirectinvestmentinthehostcountryviatransferofknowledgeandotherspillovereffects;inaddition,wewouldnotexpecttheoutflowofforeigndirectinvestmenttoinvolveasimilarnegativegrowtheffectsforthesourcecountry(lossofknowledge).Inthesecondplace,inourframework,foreigndirectinvestmentflowsfromindustrializedtodevelopingcountriestoclosethetechnologicalgap.Foreigndirectinvestmenttakingplacebetweencountrieswithroughlythesameleveloftechnologicaldevelopmentmayrespondtoalargeextenttootherfactors,includingglobalfirmstrategyandmarketpenetration,ortoallowfirmstocircumventtraderestrictionsandoffsetotheradvantagesaccordedtodomesticproducers.Thistypeofforeigndirectinvestmentflowsmaynotbeexpectedtodisplayhigherthanaverageproductivity.Forthisreasonwefocusonlyonforeigndirectinvestmentreceivedbydevelopingcountries.Andfurthermore,sinceflowsofforeigndirectinvestmentbetweendevelopingcountriesmayalsorespondtofactorsotherthanthetechnologicalgap,wealsoexcludethoseflows.Therefore,theOECDmeasureofforeigndirectinvestment,whilehavingapartialcoverage,appearstobethemostappropriateforourpurposes.Thesedataareavailableonayearlybasisfrom1970.Nationalaccountsdata,suchasthegrowthrateofincome,initialincomeandgovernmentconsumption,arealltakenfromSummersandHeston(release5.5ofJune1993)whichprovidesdataupto1989.Thisallowsustoconsidera20-yearperiodfortheempiricalinvestigation.Thegrowthratemeasure istheaverageannualrateofpercapitarealGDPovereachdecade,1970–79and1980–89.GovernmentconsumptionismeasuredbytheaverageshareofrealgovernmentconsumptioninrealGDP.Forthehumancapitalstockvariableweusetheinitial-yearlevelofaverageyearsofthemalesecondaryschoolingconstructedbyBarroandLee(1993).AccordingtoBarroandLee(1994),thismeasureofeducationalattainmentistheonemostsignificantlycorrelatedwithgrowth.Datafortheotherexplanatoryvariables,suchasthedomesticinvestmentrate,theforeignexchangeparallelmarketpremiumandthemeasuresofpoliticalinstabilityandfinancialdevelopmentarealsotakenfromBarroandLee(1994).三、ConclusionsThereisagoodaprioricasetopresumethatFDIismoreproductivethandomesticinvestment.AsGrahamandKrugman(1991)argue,domesticfirmshavebetterknowledgeandaccesstodomesticmarkets;ifaforeignfirmdecidestoenterthemarket,itmustcompensatefortheadvantagesenjoyedbydomesticfirms.Itismostlikelythataforeignfirmthatdecidestoinvestinanothercountryenjoyslowercostsandhigherproductiveefficiencythanitsdomesticcompetitors.Inthecaseofdevelopingcountriesinparticular,itislikelythatthehigherefficiencyofFDIwouldresultfromacombinationofadvancedmanagementskillsandmoremoderntechnology;FDImaybethemainchannelthroughwhichadvancedtechnologyistransferredtodevelopingcountries.Differenttypesofeconomicdistortions,however,mayjeopardizetheroleofFDIasameansforadvancedtechnologytransfer.Forexample,becauseofprotectionisttradepolicies,FDImaybetheonlywaytogainaccesstodomesticmarketsbyfirmsthatwouldotherwisehavebeenexporterstothehostcountry.Similarly,governmentsmayofferasetofincentivestoforeigninvestorstostimulatetheinflowofFDI,withtheobjectiveofincreasingforeignexchangereservesorofdevelopingcertainsectorsconsideredstrategicfromanindustrial policyviewpoint.ThesepoliciesmayresultinaflowofFDIthatdoesnotrespondtohigherefficiencybutonlytoprofitopportunitiescreatedbydistortedincentives.TheseconsiderationsmaketheempiricalevaluationoftheperformanceofFDIanappealingquestion.WeinvestigatedtheseissuesinasamplethatcomprisesFDIflowsfromindustrialcountryintodevelopingcountriesThemostrobustfindingofthispaperisthattheeffectofFDIoneconomicgrowthisdependentonthelevelofhumancapitalavailableinthehosteconomy.ThereisastrongpositiveinteractionbetweenFDIandthelevelofeducationalattainment(ourproxyforhumancapital).Notably,thesameinteractionisnotsignificantinthecaseofdomesticinvestment,possiblyareflectionofdifferencesoftechnologicalnaturebetweenFDIanddomesticinvestment.Wealsofoundsomeevidenceofacrowding-ineffect,namelythatFDIiscomplementarytodomesticinvestment.Thiseffect,however,seemstobelessrobustthanourotherfindings.Somecautionmustbeexercised,however,intheinterpretationofthesizeoftheeffectoneconomicgrowthofFDI.Ourdatameasurestheinternationalflowofresourcesforforeigndirectinvestment,asrecordedinbalanceofpaymentsstatistics.Thisis,however,onlypartoftheresourcesinvestedbyamultinationalfirm,becausesomepartoftheinvestmentmaybefinancedthroughdebtorequityissuesraisedinthedomesticmarket.Thus,ourmeasureofFDIunderestimatesthetotalvalueoffixedinvestmentmadebyamultinationalfirmandthecoefficientsonFDImaybeproportionallyoverestimated.TotheextentthatthisbiasinthemeasureofFDIisuniformacrosscountriesandovertime,thequalitativeresultsarenotaffected.Finally,theresultsofthispapersuggestsomedirectionsforfurtherresearch.TheresultssuggestthatthebeneficialeffectsongrowthofFDIcomethroughhigherefficiencyratherthansimplyfromhighercapitalaccumulation.ThissuggeststhepossibilityoftestingtheeffectofFDIontherateoftotalfactorproductivitygrowthinrecipientcountries.Inaddition,giventherobustnessoftheeffectofinteractionsbetweenhumancapitalandFDI,itmightbeinterestingtoexploretheeffectsofFDIonthelevelofhumancapital.Aswehavearguedabove,FDIisavehiclefortheadoptionofnewtechnologies,andtherefore,thetrainingrequiredtopreparethelabourforcetoworkwithnewtechnologiessuggeststhattheremayalsobeaneffect ofFDIonhumancapitalaccumulation.译文：外商直接投资怎样影响经济的增长摘要我们利用过去二十年里从工业国家到69个发展中国家的外商直接投资数据流动，通过多个国家回归框架测试了外商直接投资（FDI）对经济增长的影响。我们的研究结果表明，外商直接投资是一个技术转移的重要手段，相对比国内投资对经济增长有更多的促进作用。然而，外商直接投资只有当东道主国家拥有人力资源的存量最低时才保持较高的生产率。因此，外国直接投资只有当东道国经济没有足够的先进技术吸收能力时才对经济增长有贡献。一、说明在经济发展过程中，技术扩散扮演着一个关键的角色。将技术扩散与技术的改变而抛弃的传统经济增长的框架作对照，最近增长的文献已经突出了增长率依赖于相对于世界其他国家的国内技术。因此，发展中国家的增长速度，部分解释为为“追赶”在技术水平的过程。在一个典型的技术扩散模型，对一个落后国家的经济增长速度取决于在主要国家已经使用的新技术的采用和执行的程度。通过技术扩散可以代替各种各样的渠道包括思想的传播和新技术的传播。采用国外技术并且通过不同方法获得的人力资源的高技术的进口产品，当然是国际技术扩散的重要渠道。除了这些渠道外，发展中国家的跨国公司的外商直接投资被认为是接触新技术的主要的渠道。跨国公司是属于最先进的技术公司形式，被认为是全球研究和直接投资的重要组成部分。最近的一些工作研究表明，外商直接投资在发展中国家的技术进步中扮演了一个很显著的角色。芬德利外商直接投资的技术进步假设是通过更先进的技术和管理实践感染东道国的技术增长，曾被外商公司所应用。王（1990）纳入模型这一想法更符合新古典增长的框架线，通过假设，再应用到生产“知识” 的增加是由于外国直接投资（FDI）的功能决定的。本文的目的就是对发展中国家的外商直接投资在的技术扩散的进步和经济的增长所扮演的角色进行实证分析。我们进行的实证分析是通过一个以技术的进步作为长期收入增长率的主要决定因素的内生增长模型。技术进步是通过一个“资本深化”在资本货物新品种引进过程中发生的形式。跨国公司拥有更先进的“知识”，这使他们能够以更低的成本推出新的资本货物。然而，这种更先进技术的应用也需要东道国的经济存在一个人力资本不够的水平。对一个发展中国家来说东道国人力资源的存量限制他吸收资本，就如尼尔森和费尔普斯（1966）还有伯克利坦纳和森柏格尔（1994）所说。因此这个模型强调了在东道主国家引进先进技术和吸收人力资源这两个角色，作为经济增长的决定因素和建议实际调查的外商直接投资和人力资源的生产力提高过程的互补。对于一些不同的规格而言，通常控制作为跨国回归经济增长的主要确定因素的变量，经济增长、FDI和人力资本之间的结果是互补的。这个根据LevineandRenelt（1992）的敏感分析，显现出经济增长、FDI和人力资本之间的互补性。我们利用过去二十年里从工业国家到69个发展中国家的外商直接投资数据流动，通过多个国家回归框架测试了外商直接投资（FDI）对经济增长的影响。我们的研究结果表明，外商直接投资是一个技术转移的重要手段，相对比国内投资对经济增长有更多的促进作用。然而，外商直接投资只有当东道主国家拥有人力资源的存量最低时才保持较高的生产率。因此，外国直接投资只有当东道国经济没有足够的先进技术吸收能力时才对经济增长有贡献。结果是互补其他规格的，这对于通常作为越野回归经济增长的主要因素确定的变量控制的。我们还探讨国内投资和外国直接投资的影响，即是否有证据表明，外国资本的流入排挤了国内投资。原则上，这种影响可能是标志性的：在产品和金融市场上竞争的跨国公司可能取代国内企业，相反，外国直接投资可能会通过采用先进的技术外溢生产力来支持国内企业通过扩大生产，增加互补性。我们的研究结果是支持在排挤中的作用，也就是说，在外国直接投资净流入一美元的增加是与投资东道国经济增长一美元以上有关联的，但似乎并没有强烈的互补性。因此，看来，外国直接投资的主要渠道对经济的贡献总的增长是通过促进技术进步，而不是资本积累。二、数据 有几个外商直接投资的数据来源，国际货币基金组织出版物提供两个净外国直接投资和总（分别是国际金融统计和国际收支平衡统计）的数据。净FDI是指流入量出去流出量，而毛FDI只是指流入量，那就是外商直接投资进入该国。经合组织的出版物（地方金融流动分布在发展中国家）的外国直接投资总额相符经合组织成员国的起源到发展中经济体。这些替代品之间的选择取决于所对应的数据集与我们正努力去发掘的外国直接投资的效果关系更加密切。首先，它似乎更合适使用总的数据，因为我们感兴趣的是东道国的外国直接投资的影响，通过转移知识和溢出效应等，此外，我们也不会期望外国直接投资流出涉及类似的负增长效应在来源国（知识流失）。其次，在我们的框架里，外商直接投资的流向是为了消除发达国家到发展中国家的技术差距。外商直接投资在国与国之间发生，在很大程度上科技发展水平相似的国家对其他要素的反应大致相同，包括跨国公司战略和市场占有率，或者允许公司规避贸易抵制，以及其他的给予国内生产者的一些优惠。这种类型的外商直接投资的流动不要求高于平均生产率。由于这个原因，我们仅仅关注于从发达国家来的外商直接投资。另外，我们不包括发展中国家间的外商直接投资流动，因为可能有其他因素导致的技术差距。因此，经济合作与发展组织针对外商直接投资的措施，虽然有部分重复，但是很明显是最合适我们的目的的。这些数据很适合从1970年开始的每年的基础上。国民经济核算数据，如收入的增长率，初始收入和政府消费都是从萨姆斯和赫斯顿（1993.6）提供的直到1989年的数据。这允许我们考虑一个为期20年的实证调查。增长率的测量的方法是每十年的国内生产总值的平均年增长率：1970—1979和1980—1989.政府消费的测量是基于真实政府消费者真实GDP的平均份额来的。由于人力资源存量的可变性我们使用初始水平下的平均年份由本和李（1993）总结。根据本和李（1994）的总结，这个措施是教育程度的一个最显著的相关增长。其他数据的解释变量，如：国内投资的增长，外汇平行市场的升水和政局不稳定的措施。同时金融的发展也是根据本和李（1994）的。三、总结 有一个很好的先例表明FDI比国内投资更富有成效。格雷厄姆和克鲁曼(1991)认为,国内公司对于国内市场更了解，更加能够进入。如果一个外国公司决定进入这个市场，它必须补偿国内公司所享有的优势。当一个外国公司决定投资另一个国家时，它将比它的国内竞争者享有更低的成本和更高的生产效率。就对于特殊的发展中国家来说，高效率的外商直接投资很可能使先进的管理技能和更现代化的技术互相结合。是先进的技术转移到发展中国家的主要的途径。不同类型的经济变形，无论如何，都有可能危害到外商直接投资作为先进技术转移的一种方法的作用。举个例子来说，由于贸易保护政策，外商直接投资对于那些出口商来说可能是增加进入国内市场机会的唯一的方法。同样，政府可能会提供一系列的激励政策来刺激外国投资者增加外商直接投资的流入，以外汇储备增加以及发展一些从战略上考虑产业政策的部门作为目标。这些政策可能导致外商直接投资的流通不能高效率而仅仅能获利。这些因素使外商直接投资的表现的实证评价成为一个吸引人的问题。我们通过分析外商直接投资如何从发达国家进入发展中国家来研究这些问题。这篇文章最大的发现是外商直接投资对经济增长的影响取决于在主体经济中可利用的人力资本水平。外商直接投资跟教育程度的水平之间有强烈的积极互动关系。特别是，同样的作用在国内投资是不显著的，可能在外商直接投资跟国内投资之间有一种不同的自然技术反映。我们也发现了聚集效应的一些相关依据，也就是国内投资跟外商直接投资是互补的。这个结果，无论如何，跟我们其他的发现相比没那么完善。但是在解释外商直接投资对经济增长的规模效应时，有一些地方必须注意的。我们计算了外商直接投资的国际资源流通的数据，并且作为保持国际收支平衡的记录。然而，只是计算由跨国公司投入的资源部分，因为一些投资很可能是由在国内的债务或股票所提供的。因此，我们对外商直接投资的计算低估了由跨国公司和比例估计过高的外商直接投资利用系数所组成的固定资本总值。在一定程度上，外商直接投资数据会随着不同的国家和时间的推移而产生偏差，但本质上的结果不会受到影响。 总的来说，本文的结论为进一步的研究提供了一些方向。研究结果表明来自于高效率的外商直接投资比简单的高效率的资本积累更加有益。这个结果表明在容易接受的国家检测外商直接投资的增长率的全要素生产力的增长更加有效。此外，人力资源和外商直接投资给出强有力的有效的相互作用，将会引起研究外商直接投资对人力资源水平的影响的兴趣。正如我们在上面所说的，外商直接投资是一个接收新技术的媒介，说明外商直接投资也有可能影响人力资源的积累，要求训练拥有新技术的劳动力。