正确地认识和运用技术指标的背离——基于《证券投资技术分析》教学的思考

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1、万方数据第24卷第1期2011年1月金融教育研究ResearchofFinanceandEducationV01．24No．1Jan．20ll正确地认识和运用技术指标的背离——基于《证券投资技术分析》教学的思考王辉(江西财经大学金融与统计学院，江西南昌330013)摘要：技术指标分析是证券投资过程中重要的分析手段之一。但人们对技术指标的背离存在着认识上的偏差和运用上的误区。如何正确地认识和运用技术指标的背离，是教学和实践中必须解决的重要问题。传统经典的技术指标背离忽视了指标本身的周期性规律，以致在运用时经常发出不

2、适宜操作的背离信号，影响股价未来走势研判的准确性。虽然技术指标背离的出现是比较明显的行动信号，但这并不一定要立即采取行动。不宜单独使用背离，还应与其他指标相配合使用。关键词：证券投资技术；教学和实践；技术指标；技术分析；背离；MACD；KDJ中图分类号：G642；F830．91文献标识码：A文章编号：2095—0098(2011)01—0074—07在国家级精品课程《证券投资理论与实务》的教学中发现，大多数学生和我国股票市场上的众多投资者一样，对技术指标的背离存在着认识偏差，在运用上存在着误区。如何正确地认识和使

3、用技术指标的背离，是教学和实践中必须解决的问题之一。一、传统经典的技术指标背离理论背离，简单地说就是股价走势与指标走势的不一致现象。通常技术指标的背离有两种，一种是顶背离，通常出现在股价的高档位置；另一种是底背离，一般出现在股价的低档位置。传统经典的技术指标背离理论认为：当股价的高点比前一次的高点高，而指标的高点却比指标前一次的高点低，这就是所谓的顶背离现象，是比较强烈的卖出信号。反之，当股价的低点比前一次的低点低，而指标的低点却比指标前一次的低点高，也就是说，指标认为股价不会再持续下跌，暗示股价也会反向上涨，这

4、就是底背离现象，是可以开始建仓的信号‘¨。能够形成明显技术指标背离特征的指标有MACD、w％R、RSI、KDJ等，其形态都存在与股价背离的特征。下面以MACD、KDJ为例，结合图形对传统经典的技术指标背离理论进行阐释。MACD指标也叫平滑异同移动平均线指标，是根据移动平均线原理所发展出来的指标，它是一项利用短期移动平均线(DIF)与长期移动平均线(DEA)之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机做出研判的技术指标。传统的MACD指标背离应用法则是：利用DIF指标的曲线形态与股价背离原则，当股价的高点比前一次高点要高

5、，而DIF指标的高点却比前一次的高点低，就出现了顶背离现象；当股价的低点比前一次低，而DIF指标的低点却比前一次的低点高，就出现了底背离现象[2】。随机指标KDJ是根据统计学的原理，通过一个特定的周期内出现过的最高价、最低价及最后一个计算周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值RSV，然后根据平滑移动平均线的方法来计算K值、D值与J值，并绘成曲线图来研判股票走势。传统的KDJ指标背离应用法则是：当股价的高点比前一次高点要高，而KDJ指标曲线图上的K值、D值的高点却比前一次的高点低，

6、这就收稿日期：2010一11—29作者简介：王辉(1964一)，男，安徽桐城人，经济学硕士，教授，硕士研究生导师，江西财经大学金融发展与风险防范研究中心兼职研究员，主要研究方向：资本市场理论与实践。万方数据第l№i辉t确地认议和t用技术指标的背高叫顶背离现象。当艘价的低点比前一次低，lnIKDJ指标曲线图上的K值、D值的高点却比前一次的高点高这就叫底背离现象”。如捌1，招商地产(000024)在两处出现股价比前一次高点高．但对臆MACD指标的DIF指标却并未创出新高，按照传统经典的技术指标背离理论，这两处MACD

7、指标都出现了顶背离现象。同样，K叫指标也出现了顶背离现象。一，谚酗妙痧碟——型医i自删W积卿啼熊陆I旆旆日mⅫ赫圃鹏血■#。～看而参。“，冬》’飞：强t夕1目I招商地产(oo0024l的MACD指标自K町指标的磺背离如图2，通辽化Tdoooos9)股价Lt前一次低点要低，但对应MACD指标的D[F{旨标却井未创新低，按麒传统经典的技术指标背离理论，此时MACD指标H{现了底背离现象。同样，KDJ指标也出现了底背离现象。目2mⅡ化m(000059)的MACD指标和KDJ指标的《背离二、传统经典的技术指标背离理论存在

8、的问题技术指标背离对把握股价未来走势其有租强的参考意义，它往往是股价即将反向运行的信号。但由于传统经典的技术指标背离理论乖身存的问题，使其在研判股价未来走势时容易出现错误．最根本的问题在于忽视了指标本身的周期性规律，I道氏理论认为“历史会乖演“，技术指标JF是枉考虑股价运行周期性的基础上，依据一定的统计方法，运用一些复杂的¨箅公式，来削断股价走势的量化的分析方法。拄术指标