基于fcf的房地产上市公司财务预警模型研究

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1、分类号UDC学校代码学号104972100994武滗程歹大薯学位论文题目基王里g里盟盎些主土吏金蜀堕釜亟釜搓型盟塞英文TheStudyofFinancialWarningModelinRealEstate题目QQ堕堡堑曼墨旦塑墨曼鱼Q坠里!曼星￡箜鱼里!业研究生姓名望笙指导教师姓名—j啦职称——j坠量学位—j童L副指导教师姓名单位名称申请学位级别亟±职称学位邮编430070论文提交日期坌Q!墨生垒屋论文答辩日期2Q!呈生曼旦!墨旦学位授予单位武逯垄王太堂学位授予日期答辩委员会主席一阅人二兰一2013年5月独创性声明本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下

2、进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得武汉理工大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。期：竺堕兰坚学位论文使用授权书本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇编本学位

3、论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会公众提供信息服务。(保密的论文在解密后应遵守此规定)研究生c㈣裤习衫翱c矧：鳓日期：摘要长期以来，房地产上市公司融资渠道单一，对银行的依赖性较强，资产负债率居高不下。2010以来，国家加大了对房地产的调控，使得房地产公司生存环境发生较大变化，导致其发生财务危机的可能性增大。因此，通过建立房地产行业的财务预警模型，以期及早发现并规避房地产上市公司可能发生的财务危机。基于FCF的房地产上市公司财务预警模型的研究主要从以下方面展开，在对自由现金流量FCF有关理论研究的基础上

4、，指出自由现金流量FCF在财务预警模型研究中存在的优势，即FCF是一个综合指标，反映出了企业的持续经营能力和盈利能力；提出了在实际研究运用中计算公司自由现金流量FCF的方法；对房地产上市公司财务危机进行论述，描述了房地产上市公司财务危机发生的根本原因，指出了基于自由现金流量FCF的特别指标，分析了国家宏观调控政策对房地产上市公司自由现金流量FCF的影响；通过设立有关假设，对有关财务指标和非财务指标进行显著性和相关性检验，选取了通过显著性较强和不具有高度相关性的6个财务指标和1个非财务指标进入财务预警模型，并将房地产上市公司的数据通过SPSS软件进行log

5、istic回归，建立基于自由现金流量FCF的房地产上市公司的财务预警模型；财务预警模型进行检验，运用SPSS软件对建立的财务预警模型相关系数进行综合检验和模型拟合优度的检验，并将计算出的40个检验样本的有关财务数据和搜集到的非财务数据代入预警模型进行计算对模型的实际预测效果进行检验；提出房地产上市公司应该从建立健全财务预警机制、强化自由现金流量FCF的监控和改善财务管理模式三个方面提高应对财务危机的能力。研究表明，房地产上市公司财务危机发生的根本原因在于缺乏核心竞争力和完善的公司治理制度；宏观政策对房地产上市公司的FCF有显著影响，以流动比率、负债比率、

6、存货周转率、FCF、带息负债比和股权集中度为解释变量构建的财务预警模型在统计学上有良好的拟合度，实际检验效果也表明该财务预警模型能取得比较好的预警效果：房地产上市公司应从加强对FCF的监控等方面加强对财务风险的预测。关键字：房地产上市公司；财务预警；自由现金流量AbstractSincelongtime，companiesinrealestatelistedasinglefinancingchannels，as廿ongassetdependenceontheBankandremainedahighratesliability．Since2010，theS

7、tateregulationincreasedintherealestateindustry,thatmakingthelivingenvironmentlargechangesintherealestateindustry,whichledtothelikelihoodoffinancialcrisis．Therefore，throughtheestablishmentofsuitablefinancialearly-warningmodelofrealestateindustry,withaviewtovisuallyidentifyandavoid

8、earlylistedrealestatecompaniesthepossibi