中国广义价格指数：理论模型与实证分析

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1、学校代码：10327学号：1120150280硕士学位论文中国广义价格指数：理论模型与实证分析学院：金融学院专业：金融学研究方向：货币理论与政策学位类型：学术型姓名：笪哲指导教师：卞志村完成日期：2018年06月05日答辩日期：2018年06月12日ARESEARCHOFGENERALIZEDPRICEINDEXINCHINA：THEORETICALMODELANDEMPIRICALANALYSISADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademi

2、cDegreeofMasterofEconomicsBYDaZheSupervisedbyProfessorBianZhicunSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJanuary2018学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大

3、学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：南京财经大学硕士论文摘要目前的金融宏观调控主要是针对通货膨胀水平变动做出反应，准确测度通货膨胀是优化货币政策调控效果，推动经济行稳致远的重要前提。现阶段我国物价水平表现出资产价格剧烈波动与一般消费品价格相对平稳长期并存的“结构性”特征，在这一背景下传统CPI指标已经难以准确表征一般价格水平。基于上述研究背景，本文提出编制纳入资产价

4、格的广义价格指数以实现价格指数修正。针对现有研究存在的缺乏理论基础的不足，本文首先从经济理论视角出发，系统梳理资产价格影响通货膨胀、资产价格纳入通胀测度的相关经济学理论，随后从数理模型视角对经济理论进一步加以拓展，阐述Mankiw&Reis（2003）所提出用于价格指数构建的多部门新凯恩斯一般均衡基准模型，最后，基于中央银行效用（社会整体福利）最大化原则，深入剖析各成分价格指标的最优权重确定机理，为广义价格指数编制奠定了较坚实的理论基础。随后，出于严谨性考虑，本文运用实证手段对纳入广义价格指数的资产价格指标加以甄选。首先，基于修正传统通胀指标的视

5、角，结合相关经济理论，论述纳入广义价格指数的资产价格指标所应具备的属性，随后，运用文献研究法，在对相关研究领域的代表性文献系统梳理的基础上实现指标的初步甄选，得到房地产价格、股票价格与汇率共三类资产价格指标，最后，基于格兰杰因果检验、TVP-VAR-SV模型等计量方法对资产价格指标进行二次甄选，最终确定房地产价格与股票价格是应纳入广义价格指数的资产价格指标。最后，将前文的一般均衡分析与中国现实国情相结合，纳入通过实证筛选的房地产价格与股票价格，构建符合中国实际的四部门经济模型，综合运用GMM计量方法和Interior-Point最优化算法编制出了

6、我国的广义价格指数。有效性检验表明，广义价格指数在多个检验标准下均优于居民消费价格指数，稳定物价的货币政策操作采纳广义价格指数作为通胀指标，可显著降低宏观调控成本，有效提高中央银行效用，并推动经济产出趋近潜在水平。基于理论分析与实证检验，本文认为在“结构性通胀”背景下CPI指标对于一般价格水平的测度存在偏差，基于提高货币政策前瞻性、维护金融稳定等方面的考虑，我国应选取代表性资产价格指标构建广义价格指数，关注更广泛意义上的物价水平稳定。关键词：一般均衡模型广义价格指数通货膨胀资产价格最优化算法I南京财经大学硕士论文ABSTRACTAtpresent

7、,themacrocontrolinfinancemainlyrespondstochangesintheinflationlevel.Accuratemeasurementofinflationisanimportantprerequisiteforoptimizingtheregulationeffectivenessofmonetarypoliciesandpromotingastableandlong-termeconomicgrowth.CurrentlyinChina,thepricelevelmanifestsitselfasa"s

8、tructural"characteristicofthelong-termcoexistenceofthedrasticfluctua