货币政策对企业战略变革及其绩效的影响

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1、学校代号：学号：密级：10532S11142002湖南大学硕士学位论文货币政策对企业战略变革及影响其绩效的TheInfluenceofmonetarypolicyonstrategicchangeanditsperformancebyCHENYijieB．E．(JiangsuUniversityofScienceAndTechnology)201AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementAccountingintheGradu

2、ateschoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorⅧGYanMay,2014湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：际购悫日期：≯o忙易月∥日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并

3、向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密瓯(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：际贴蒸、日期：洲坶易月石日刷磁轹如以醐：细件年易刖日I硕士学位论文摘要受国际金融危机与本国经济结构不合理等因素的影响，中国正面临巨大的宏观经济挑战。在复杂的经济环境下央行近年来频繁使用货币政策工具来稳定经济，宽松与紧缩的交替实施给企业的生存和发展带来了严峻的挑战

4、。企业如何在货币政策的变化中合理调整战略资源配置，实现企业持续发展是企业亟待解决的问题。企业战略变革是指企业调整相关战略资源配置以获得持续竞争优势，但是，战略资源配置的调整并不总是有益的。如何结合货币政策来实施有效的战略变革并带来绩效的提高?这引发了本研究对货币政策、战略变革及企业绩效之间关系的思考。本文运用2002～2011年制造业的上市公司面板数据进行实证分析。基于货币政策相关理论，探讨了货币政策变动与战略变革之间的关系，并结合企业内外部环境影响因素企业资金依赖度、行业竞争程度以及企业性质深入分析了货币政策对战略变革的影响，再立足于战略变革相关理论，

5、进一步分析了企业战略变革与绩效之间的关系以及货币政策对二者关系的调节影响。实证结果显示：宽松的货币政策会激励企业实施更大幅度的战略变革与更大的战略方向调整，而且更高的企业资金依赖度和行业竞争环境能够强化二者的关系，同时，相比国有企业，私营企业的战略变革受货币政策的影响更大；随着战略变革幅度与方向的增大，企业战略变革幅度与绩效间存在倒N型关系，战略方向调整与绩效间存在倒u型关系，战略变革幅度与战略方向调整同方向时有助于企业绩效的提高，宽松的货币政策能够缓和战略变革幅度与绩效间的倒N型关系，反之，紧缩的货币政策环境会强化这种关系，而货币政策对战略方向的调整与

6、绩效之间关系的调节作用则并不显著。关键词：货币政策；战略变革；企业绩效II货币政策对企业战略变革及其绩效的影响AbstractChinaisfacinggreatmacroeconomicchallengeundertheimpactofinternationalfinancialcrisisanditsunreasonableeconomicstructure．Inrecentyears，thecentralbankfrequentlyusedmonetarypolicytoolstostabilizetheeconomy．Thefrequentcha

7、ngeofmonetarypolicybringsseriouschallengestoenterprise’Ssurvivalanddevelopment．Undersuchacircumstance，howtosurviveinthevolatilemonetarysupplybecomesachallengeforenterprises．Strategicchangereferstoadjustrelevantstrategicallocationofresourcestoachievesustainablecompetitiveadvantage

8、Yetstrategicchangeisnotalwaysbeneficial．