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时间:2019-02-27
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1、I报告仅供内部交流,不得复制、转载或摘录!请务必阅读正文之后的免责条款。行业报告管理软件的拐点到来2008年8月13日IT软硬件研究员段迎晟0755-22622386duanys@pasc.com.cnò中国管理软件的空间很大,达到日本现在ERP的开支水平,还有5倍的成长空间;ò管理软件的行业拐点到来,由于人民币升值、劳动力成本上升、原材料涨价等外部环境因素的刺激,企业必须通过精细化管理来降低成本,提高效益,管理软件必不可少;这可以通过软件业的PMI指数和制造业的PMI指数的背离和IDC调高管理软件的增长率得到验证;òSAP在1992-2000每年以4
2、0%的复合增长率增长,中国市场的巨大需求和当时相似,ERP厂商有可能重现SAP公司90年代快速成长的经历;òERP进入普及阶段,ERP厂商有合适的产品和成熟的人才,由于充分竞争,价格也处在合理的范围,完全可以满足企业的需要;ò行业趋势是集中度越来越高,兼并收购不断,这个行业会产生伟大的公司,用友、金蝶有很大的潜力,目前环境对它们来说是很好的发展机会;òERP软件需要持续投入,客户的价值大,每年的维护费、二次开发费、增加站点费等,是管理软件能够分享到公司成长带来的益处;ò用友和金蝶未来2-3年收入会以30%左右的速度增长,净利润的增长超过30%,还有兼并
3、收购带来的额外惊喜,给予推荐和强烈推荐的评级。风险ò中国经济不能实现软着陆,通货膨胀影响了大部分企业的生存;ò来自国外领先厂商的竞争对用友、金蝶的高端产品产生影响;ò用友、金蝶等公司对高端产品的实施能力的增长,不能跟上需求的快速增长;ò跨国公司如SAP、ORACLE、Microsoft向中小企业市场渗透带来的竞争风险;股票名称股票代码股票价格(元)EPS(元/股)PE(倍)评级2008E2009E2010E2008E2009E2010E用友软件60058825.10.861.141.4929.222.016.8推荐金蝶国际0268HK1.770.090
4、.130.1819.713.69.8强烈推荐目录Ⅰ管理软件的概念和行业特点..............................................................................................3i.概念..............................................................................................................................3ii.软件产业的特点......
5、....................................................................................................4iii.管理软件的分类和规模..........................................................................................5II.管理软件的拐点到来.............................................................
6、.........................................6i.ERP进入普及时代.......................................................................................................6ii.外部恶劣环境使管理软件行业的拐点提前来临......................................................7iii.客户认识到ERP的价值.............................
7、.............................................................9III.管理软件的市场竞争格局.............................................................................................11i.管理软件产业链..................................................................................................
8、.......11ii.国外管理软件公司...........................
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