eva对我国主板市场公司股价影响的研究

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1、EVA对我国主板市场公司股价影响的研究摘要2010年年初，国资委新修订的《中央企业负责人经营业绩考核办法》决定从中央企业负责人的第三任期开始，全面推行经济增加值考核指标，且经济增加值在整个考核中的所占权重为40％，超过占比30％的会计利润指标。这标志着我国二十多万亿资产规模、年收入近十七万亿的中央企业正式纳入经济增加值指标管理体系。EVA与传统业绩指标最大的不同是其考虑了股权资本在内的企业全部资本，体现了经济利润的概念。同时EVA对财务报表中相应科目做出了调整，克服了传统财务指标对企业业绩造成的扭曲，真实的反映了企业的内在价值

2、，有效度量了股东的财富变化。经营业绩与价值创造能力是上市公司股价最重要的决定因素，EVA是业绩评价的优良指标，本研究试图验证EVA在我国资本市场的有效性，找到EVA与上市公司股价间的关系。本文首先从剖析影响股价的因素入手，从理论上明确导致股价波动的主要因素；然后阐述EVA的内涵与计算方法，剖析EVA的经济含义：在理论研究方面，比较EVA指标与传统业绩指标衡量公司价值与影响股价的有效性，归纳EVA指标较传统会计指标的优越性，讨论EVA估值模型相对于经典的现金流折现模型的优点；其次在实证研究方面，以我国沪深主板市场上市公司2008

3、年至2010年的相关经济数据为研究依据，研究时为了尽量缩小公司规模造成的盈利能力差异影响，以上市公司资产值为控制变量对比分析EVA体系指标和传统财务指标与以MVA值衡量的上市公司股价和价值及股价变动率的相关性，并进行分析。并以上市公司MVA为被解析变量，以EVA体系指标和传统会计指标为解析变量，进行多远回归分析，并作出相应检验。另外在实证部分中，依托上述研究结果，分析了EVA对不同的行业上市公司股价的解析能力，随后对实证分析的结果做出总结，分析得到这个实证结果可能的原因；最后分析了EVA指标在应用中的不足，并对其在我国的应用提

4、出相应的建议。关键词：EVA，股票价格，企业价值哈尔滨工程大学硕士学位论文EVA对我国主板市场公司股价影响的研究AbstractInearly2010，”centralpersoninchargeoftheenterpriseoperatingperformanceevaluationapproach”revisedbyNAC(nationalAssetsCommission)，decidetofullyimplementtheeconomicvalueaddedevaluationindexsincethecentralbu

5、sinesspersonofthetllirdtemauldeconomicvalueaddedisintheassessmentofthetotalweightofmorethan40％，exceedingthefinancialprofitindexwhichaccountsfor30％of．Thismarksthatcentralenterpriseswhichequaltosizeofover20000billion，seventeentrillionincomeperyearisconcludedintotheeco

6、nomicvalueaddedindexmanagementsystem!ThebiggestdifferencebetweenEVAandtraditionalperformanceevaluationindexisthatEVAtakesconsiderationofallcapitalofenterprisesincludingequitycapital，embodyingtheconceptofeconomicprofit．Atthesametime，EVAhaveadjustedthecorrespondingsub

7、jectsonfinancialstatementstoovercomethedistortioncausedbytraditionalperformanceevaluationindexinenterpriseDerfbHnance，trulyreflectingtheinternalvalue，effectivelymeasuringshareholder’Swealth．Operatingperformanceandvaluecreationabilityisthemostimportantdeterminantofth

8、estockpricesoflistedcompanies，EVAisofexcellentperformanceevaluationindex，attemptingtovalidatetheEVAinthecapitalmarketinChina，findingtherel