央企分红、高管在职消费与公司经营绩效

《央企分红、高管在职消费与公司经营绩效》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、央企分红、高管在职消费与公司经营绩效时祎福建师范大学经济学院摘要：在我国国有资产管理的现行框架下，过长的委托代理链条使国有企业运行成本居高不下，央企高管畸高的在职消费是这一运行成本的重要组成部分，直接或间接地影响了央企的经营绩效。为研究该问题，选取2012-2014年我国央企作为研究样木，通过建立央企分红、高管在职消费与公司经营绩效的计量模型，实证分析发现：国企红利分配机制的建构不仅能够有效地抑制高管在职消费，而且通过降低国企代理成本，可以提升企业经营绩效。最后，基于研究结论提出了相关对策建议。关键词：央企分红;在职消费

2、;公司治理;经营绩效;作者简介：吋祎（1991-），女，硕士研究生，研究方向:财务会计理论与实务。收稿日期：2016-11-25基金：2014年国家社科基金重点项目《国企红利征缴比例倍增目标下的国资预算支出民生化研究》仃4AGL007）Profit一sharing,Company-paidConsumptionandPerformanceofCentralEnterprisesShiYiSchoolofEconomics,FujianNormalUniversity;Abstract：Undertheframeofsta

3、te-ownedpropertymanagementinourcountry,theoverlongagentchaincausesthehighmanagingcostinstate-ownedcompanies.Andcompany-paidconsumptionisanimportantpartofthatcost,whichinfluencescentralenterprises，businessperformancesdirectlyorindircctly.Bybuildingmcasurcmcntmodel

4、sandusingsamplesfrom2012to2014,wemayfindthatprofit-sharinginstate-ownedcompaniescannotonlycontroltheircompany-paidconsumption,butalsoraisetheirperformanee.Intheendthepaperproposessomecountermeasuresforstate-ownedenterprisesbasedontheresearch・Keyword：profit-sharin

5、gincentralenterprises;company—paidconsumption;companymanagement;perfonnance;Received：2016-11-25、引言2007年，国务院《关于试行国有资本经营预算的意见》正式实施，意味着国企只交税收不交利润历史的结束UL十八届三中全会发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》规定国有资木收益上缴公共财政比例到2020年提高至30%,引起了学界对国有资本收益分配问题的高度关注。国有企业的所有权性质是认定国企分红必要性的制度根源，而国企分

6、红带來的社会经济效应是强有力的动力因素。与地方国有企业相比，央企的成长土壤更加得天独厚，资产总额庞大，许多央企由于被国家赋予特许经营权而处于行业垄断地位。由此，央企内部积聚了大量的要素资源，获得了高额利润，形成了目前既强且大的格局。但与此同吋，传统体制改革的不彻底使央企的公司治理问题并没有因为利润的大幅增长而得以根本解决。众所周知，所有者和经营者分离而产生的委托代理问题是市场经济条件下现代公司治理的一大难题。在我国国有资产管理的现行机制下，过长的委托代理链条使国有企业作为国有资本受托人的运行成本居高不下，而其中央企高管畸

7、高的在职消费是这一运行成木的重要组成部分。作为公司正常经营的需要以及契约不完备性的产物，在职消费行为本身具有一定的合理性RL但不合理的高额的在职消费成本势必会影响到央企最终的效益和业绩。本文试图通过实证分析，验证央企分红能够有效抑制央企高管在职消费行为，从而提高公司的经营绩效这一观点假设。二、文献回顾与研究假设（一）相关研究文献回顾王旭研究了国有企业股权结构与企业价值的关系，提到了“国退民进”，认为该理念就是让更多的人参与国企分红，进而对企业管理权的制衡作用进行强化I31o李静提出，国有企业向国家分配利润是国有资本经营预

8、算的核心凹。但乔丽认为我国国企红利分配仍然处于低水平固。央企大规模的利润留存使得委托代理问题更加突岀，尤其是股东与管理层之间的矛盾更为凸显。唐雪松等将2000—2006年我国国有控股上市公司作为研究对彖，研究了地方政府与地方国企的关系:地方政府往往会刺激地方国企的投资，地方政府的干预现象严重凹。李宝宝、黄寿昌将“在职