同仁堂综合能力分析

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1、同仁堂综合能力分析------同仁堂和复星医药的比较分析北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1723年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其

2、中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。上海复星医药（集团）股份有限公司成立于1994年，1998年8月在上海证券交易所挂牌上市，是在中国医药行业处于领先地位的上市公司。复星医药自1998年上市以来，12年内净利润增长了39倍，年均复合增长率达到39.59%。净资产、净利润均名列中国医药上市公司前列。复星医药专注现代生物医药健康产业，抓住中国医药市场的快速成长和中国企业进军世界主流医药市场的巨大机遇，以“品牌、创新、高效、全球化”为经营理念，加快实施产业整合和重磅产品战略，稳健经营、快速发展，成为了以药品研发制造和医药

3、流通为核心，同时在诊断产品和医药器械等领域拥有领先规模和市场地位，在研发创新、市场营销、并购整合、人才建设等方面形成了竞争优势的大型专业医药产业集团。所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。一、同仁堂（600085）综合能力指标计算：（一）同仁堂现金流量分析

4、指标计算同仁堂现金流量分析图表一2008年2009年2010年现金流量与当期债务比0.500.640.41债务保障率0.480.620.39每元销售现金净流入0.140.190.13每股经营现金流量0.811.210.94全部资产现金回收率0.090.130.09现金流量适合比率0.140.190.13现金再投资比率0.290.230.21现金股利保障倍数0.330.430.30趋势图一（二）同仁堂发展能力分析指标计算同仁堂发展能力分析图表二2008年2009年2010年销售（营业）增长率%8.6910.5916.30资本积累率%8.436.397.20三年资本平均增长率%16

5、.1117.737.69三年销售平均增长率%4.093.4412.27趋势图二二、复星医药综合能力指标计算：（一）复星医药现金流量分析指标计算复星医药现金流量分析图表三2008年2009年2010年现金流量与当期债务比0.130.100.05债务保障率0.080.060.03每元销售现金净流入0.060.070.04每股经营现金流量0.190.210.11全部资产现金回收率0.030.020.01现金流量适合比率0.090.050.03现金再投资比率0.731.450.95现金股利保障倍数0.200.080.05趋势图三（二）复星医药发展能力分析指标计算同仁堂发展能力分析图表四

6、2008年2009年2010年销售（营业）增长率%2.162.6217.64资本积累率%3.0056.3735.12三年资本平均增长率%22.9731.0329.59三年销售平均增长率%0.717.677.24趋势图四三、现金流量分析现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。现金流量分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人、债权人和企业的管理当局都具有重要意义。（一）现金流量与当期债务比现金流量与当期债务比：是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。计算公式如下：现金流量与当期债务比＝经营活动现金净流量／流动负

7、债×100%从公式可以看出，这项比率与反应企业短期偿债能力的流动比率有关。该指标越高，现金流入对当期债务清偿保障越高，表明企业的流动性越好；反之，则表明企业的流动性较差。受短期债权人重视。通过对分析同仁堂现金流量与当期债务比可以看出，同仁堂的现金流量与当期债务比呈起伏趋势。在2008年与2009年处于上升水平，高于复星医药。主要是由于经营活动现金净流量大幅上升。经营活动现金净流量由2008年的415822179.36元，上升到2009年的627689915.82元，上升了211867736.