浅析券商对新三板企业融资的影响

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1、浅析券商对新三板企业融资的影响摘要：随着国家对“新三板”的大力推广，“新三板”已经成为我国证券分层市场一个必不可少的板块。“新三板”为我国中小型企业融资提供了新的途径及方法，更多的中小型企业选择挂牌新三板来为企业发展打下基础。但现阶段“新三板”发展并不成熟，仍有许许多多的因素影响着挂牌成功的中小型企业融资，其中最重要的一点就是主办券商对“新三板”挂牌企业的投入与支持程度。本文对主办券商及做市商制度对“新三板”挂牌企业融资的影响进行了分析研究。关键词：新三板融资主办券商做市商中图分类号：F275文献标识码：A文

2、章编号：1002-5812（2016）07-0069-02一、新三板发展概述三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2007年，经过国家的相关部门批准，首先在科技园区中的非上市公司中进行“新三板”市场试验，三板市场又被称为代办股份转让系统或代办股权转让平台。2012年，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。2013年底，新三板方案突破仅在国家高新区的限制，扩展到所

3、有符合新三板条件的企业。新三板对于申请挂牌上市企业的资产、营业收入、利润等财务指标没有明确的要求，这就为那些尚未盈利但具有发展潜力和较强经营能力的中小企业创造了新的融资渠道，使其获得了更多的融资机会。因此，近些年来，有融资需求且具备一定发展潜力的中小型企业更多的选择在新三板挂牌上市，以期获得后续的融资为企业发展提供动力，并适时地寻求主板上市的机会。新三板成为中小微企业与产业资本服务的媒介，其主要作用是为企业发展、资本投入与退出服务，并非以交易为主要目的。二、新三板挂牌对企业及企业融资的作用成功挂牌新三板会对企

4、业各方面都产生极大的影响。可以说新三板的成功挂牌可以成为宣传企业的免费广告，使得企业不仅能规范经营、树立品牌，更能获得广大投资者的关注。挂牌新三板对企业主要有以下几个方面的影响：（一）规范企业财务体系，提升企业品牌价值。新三板虽然对于挂牌企业没有硬性的财务指标要求，但要求企业经营遵守国家法律法规，财务制度规范自然也包含在合法经营之中，企业会计核算必须严格按照法律法规要求开展。很多中小型企业在创建初期由于财务资金等原因，在员工的薪酬以及员工福利待遇等方面与大企业有一定差距，难以吸引优秀的财务人员加入其中，多数企

5、业是由一个会计主管来完成所有的财务工作。并且由于中小微企业现有财务人员专业能力的局限，可能在财务管理制度体系设计的完善与合理性、会计核算的准确与规范性等方面存在一定的缺陷，导致在账务方面不符合新三板挂牌要求，需要进行大量调整与梳理工作。因此，企业要想在新三板挂牌，会对财务体系进行重新设计，对账务进行认真梳理，保证企业账目的真实、完整、连续，这对于企业未来规范、完整的财务体系的建立有着积极的作用。同时，中小企业在“新三板”市场挂牌之后，由于需要向市场公布企业的相关信息，想要适应不断发展变化的市场形势就必须不断地

6、对企业整体结构进行调整，不断地提高公司治理水平，不断加强内部控制水平。同时，在“新三板”市场的信息公示机制和证券行业的监管体制的作用下，不仅能有效地增强企业与潜在投资者之间的了解，更能使二者之间的交易成本有所减少，增加二者之间交易的可能性，从而实现企业品牌的打造与推广，减少企业宣传与交易成本，进而提高企业形象。（二）提升企业股权价值，为转板IPO奠定基础。对于挂牌新三板的中小企业来说，新三板挂牌只是企业融资发展的一个过渡环节，企业最终的目标必然是实现主板或创业板的IPO，这也是中小型企业争上新三板的一个推动力

7、。在新三板上表现优异的中小企业，通过转板机制，即绿色通道，可以实现主板或新三板IPO。在新三板的挂牌完全可以作为IPO的前期准备，为企业以后主板上市奠定良好基础。登陆新三板后的企业，将被作为未上市的公众公司，股东人数可以突破200人的限制，这样一来更便于企业为后续发展进行大规模融资。同时，新三板企业均是股份有限公司，其可公开交易的股票也可以作为有市场公允定价的支付手段之一，企业可以开展兼并收购业务。企业新三板挂牌后公司股票便有了公允的价值，这也成为新三板企业被主板上市企业兼并收购、或者新三板企业向创业板进行转

8、板时的估值基础，而不再像非上市企业一样更多依赖净资产数据。这无形中使得企业的股权增值，增加了企业的价值。（三）拓宽融资渠道，提高综合融资能力。在挂牌后，企业通过各种途径实现股权及债权融资，可选择向特定对象进行直接融资、债券融资；也可在全国性场外市场通过可转换债券、公司债券、中小企业私募债等方式进行债券融资；或采取更低成本的银行贷款方式融资。通过这些融资方式可以帮助企业低成本、迅速、多次地实现直接融资