酿酒行业上市公司财务竞争力评价

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1、第!"卷第#期四川理工学院学报!社会科学版"?(-@&"A(@#!$%&年%&月'()*+,-(./012),+3+045*6078(./105+159:+;0+55*0+;B51@!$%!酿酒行业上市公司财务竞争力评价张春国!四川理工学院经济与管理学院"四川自贡!"#$$$#摘要!财务竞争力是企业资金运行所表现出来的综合财务能力"在扩大内需和消费升级的推动下"酿酒行业的财务能力明显强于其他多数行业$采用因子分析法对%$&$年酿酒行业上市公司的财务竞争力进行实证研究"有&%家公司的因子综合得分为正"

2、财务竞争力较强"贵州茅台%洋河股份%五粮液分别位居前三"&"家公司的因子综合得分为负"财务竞争力较弱"三家'(公司垫底$采用)!聚类分析方法对样本公司的因子得分进行分类"将酿酒行业上市公司财务竞争力分为五类$投资者和企业管理者应关注影响财务竞争力的主要因子&关键词!酿酒行业$财务竞争力$因子分析法$因子得分$聚类分析中图分类号!!"#$%&#文献标志码!'文章编号!($)#*&+&,"#,-##,$*,,#"*,+财务竞争力是企业实现其财务管理目标过程中表一$财务竞争力的指标选择现出来的能力#是企业财务战略$财务资源$财务运行$C%DC&D财务

3、创新等方面有机结合所产生的综合实力#它反映参照财政部颁发的(国有资本金效绩评价规则)#企业资金运行过程和结果的综合财务能力#是企业核结合国资委颁发的(中央企业负责人经营业绩考核暂心竞争力的重要组成部分%行办法)#本文选用了企业绩效评价体系和考核办法中近几年来#酿酒行业上市公司的主营业务收入的部分指标#结合酿酒行业上市公司的特点#增加和删及净利润都保持了较快的发展势头#体现出较强的除了部分指标#最终选取了%G个财务指标<见表%>#主CHD财务竞争力%由于企业之间在品牌$文化积淀$酿酒要从偿债能力$营运能力$盈利能力$发展能力和财务CID工艺$地理

4、环境$企业管理和产品营销等诸多方面存规模五个方面来评价酿酒行业上市公司财务竞争力%在差异#导致酿酒企业的财务竞争力悬殊巨大%本文在研究酿酒上市公司财务指标时发现#主流酿酒以酿酒为主业的!"家上市公司作为研究对象#由于企业主要以预收货款方式销售产品#这些企业的应收/E广夏的主营业务收入指标缺失#最终选定其余账款周转率都非常高#它们在销售业务上的现金流量!F家公司作为样本#采集&$%$年相关财务指标进非常充足#债务负担普遍较小#部分公司的财务费用甚行因子分析#以评价酿酒上市公司的财务竞争力%至为负数#再加上白酒$黄酒及葡萄酒等酿酒企业因本文有两点创

5、新&!%"将流动比率与速动比率指标作*窖藏+而沉淀大量存货#导致这些企业存货周转率显为酿酒行业的正向评价指标#一般的财务竞争力评著偏低#而流动比率及速动比率却普遍高于其他行业#价都将这两个指标作为适度指标或逆向指标'!&"主资产负债率比其他行业偏低#品牌越大$知名度越高的流酿酒企业的应收账款周转率太高#存货周转率太酿酒企业更是如此%另外#大多数财务竞争力评价侧重低#这两个指标都不适宜用来评价酿酒行业的财务于选择财务比率指标#而忽视反映财务规模的绝对指竞争力%标#本文选用了三个财务规模指标%收稿日期!%$&%*$%*%"基金项目!四川省哲学社会科

6、学重点研究基地项目!+,-.&$'&&#作者简介!张春国(&/!"*#"男"四川威远人"副教授"硕士生导师"研究方向)应用统计%财务分析&网络出版时间!%$&%*&$*%0网络出版地址!122345677789:;<=:>26;9?@6A>2B

7、增长率等指标上基本接近于正态分布$但样表!财务竞争力评价指标本公司之间差距依然明显$在基本每股收益%净资产增评价内容评价指标计算方法评价标准长率以及经营现金净流量等指标上的差异特别突出#流动比率!!流动资产"流动负债正三!财务竞争力的因子分析偿债能力速动比率!#速动资产"流动负债正资产负债率!$负债总额"资产总额逆首先$对逆向指标进行正向化处理#资产负债率作流动资产周转率!%营业收入"流动资产平均余额正营运能力为逆向指标$需要转化为正向评价指标$本文采用倒数总资产周转率!&营业收入"总资产平均余额正='>方法对逆向指标进行正向化处理#销售毛利率

8、!'销售毛利"销售收入净额正资产报酬率!(净利润"总资产平均余额正其次$对数据进行标准化处理#对数据进行标准化盈利能力净资产收益率!)净利润"净资产平