中国外汇储备的最优规模3a理论与实证

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1、I【J东大学博十学位论文展中国家的特征，选取了有可能影响中国外汇储备的若干变量，采集了1985年到2009年之间的数据，对影响中国外汇储备规模的因素进行了回归分析，得到的结论是，除了通常认定的GDP等因素之外，外债风险和国家规模也是影响中国外汇储备规模的主要因素。第六章首先介绍了基于效用最大化的外汇储备最优规模理论。在上一章的实证过程中发现，外债风险是影响中国外汇储备规模的主要因素之一，中国近年来短期外债占比迅速增加，已经远远超过了国际上公认的安全线指标，而Je锄e和Ranciere的效用最大化模型恰恰是分析了当出现资本

2、流入骤停时，一国持有多大规模的外汇储备才是最优的。论文的分析在理论模型的基础上进行扩展，引入实际汇率，并对中国外汇储备的最优规模进行了模拟，得到的结论是：我国实际外汇储备规模高于最优规模，而且实际外汇储备规模与数值模拟的最优外汇储备规模之间的差额逐年增大。论文第七章针对全文内容作出总结，并对我国外汇储备的管理提出了一些政策建议。关键词：外汇储备；规模；最优Ⅱ山东大学博十学何论文ABSTRACTForeignexch锄geresenreisimponamto锄openeconomy．Itisimponantmeansfor

3、goVemmentstoadjustthebal觚ceofpayments，istheassur锄cetorepayextemaldebts，．Atthesametime，itc锄interVeneforeigneXchallgemarketandmaintainthestabilityofcurrency．ButitdosenotmeanthattheeconomyshouldownaSmuchforeignexchangeresen，easitc锄becausethereeXistscosts．Forexample，

4、toomuchforeignexchangereservewillcauseinnationandreValueofthecurrency，andalso，willimpacttheindependenceofgoVenⅡnem’scurrencypolicy．Inrecentyears，withtherapiddeVelopmentofrelationshipbetweencountries，thescaleofcapitalnowisexpandingspeedy．Ith硒beenconcemedthattoanec

5、onomy'whatistheoptimalscaleoftheforeignexchaIlgereserve．EVersince2001，thescaleofforeignexchangereserveinChinaincreaSesrapidly．Thegro帆hrateofforeignexchallgereserveis33．2％疔om2001to201O，alldtheabsoluteValueofforeignexch锄gereserveincrease仃om2，l22to28，473billionU．S．d

6、ollars．Inaddition，ChinahasexceededJap锄tobethecolllltrywrhichhasthelargestscaleofforeignexchangereseⅣe．AttheendofMarch，20ll，thescaleofforeignexchangereseⅣeofCllinahasreached30，446billionU．S．dollarsaRerbeingthefirsteconomywhoownedforeignexchaIlgeresen，esoVerlO，000b

7、illionU．S．doll2ursin2006．Therapidgro叭hofthescaleofforeignexchangeresen，eiIlChinahasaIlimpactonmacroeconomic锄dattlles锄etimecausestheimbalaIlceofglobaleconomytosomeextent．Ononeh锄d，ther印idgrowthofforeigneXch柚geresenreinChinaisoneoftheimponantreasonsfortlleglobalgrow

8、thofforeignexchangeresenre，WhichleadstothechaIlgeofstructureofglobalforeignexch锄geresen，e．Ontheotherhalld，therearedi行erencesoftrendsofgro叭hbetweenChina孤dothere