中国汽车行业并购研究——基于上汽并购南汽的案例分析

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1、摘要回顾2006年的汽车行业，中国以720万辆的销量超过日本，成为仅次于美国的全球第二大市场，2007年中国汽车的产销量双双突破880万辆，相对于国际汽车市场的低迷，中国汽车市场的高速增长和产量的提升几乎让所有的国人都为之振奋，然而隐藏在这个繁荣景象背后的却是中国在世界汽车产业的价值链中仍处于最底端，中国汽车市场上的巨大利润正在被跨国巨头攫取；另一方面，中国汽车产业的集中度仍然不高，企业规模不大，中国2007年所有车企产量的加总还不及日本丰田一家。为了摆脱跨国汽车公司的制肘，在国内外的大市场中分一杯羹，中国汽车产业迫切需要通

2、过联合重组调整结构，通过提升规模、降低成本、发展自主品牌，形成具有国际影响力的世界级汽车。近年来在竞争的压力下和政府的政策支持下，行业内的并购也风生水起，行业重组已初见成效，也引起国内外的广泛关注。2007年12月26日，“上南合作”协议的签署再次让人们聚焦汽车行业。本文通过展示上汽并购南汽的来龙去脉，揭示中国汽车业并购重组的关键因素，并为未来的车企并购带来些启示和借鉴。关键词：汽车行业，重组整合，上南合作，并购动因，并购模式IAbstractTakingareviewoftheautomotiveindustryin200

3、6,wecanfindthatChinahassoldover7.2millionautomobileswhichleftJapanbehind.ChinabecamethesecondlargestautomobilemarketonlyaftertheUnitedStates.In2007,theproductionquantityandsalesamountofautomobilesinChinabothbroke8.8million.Incontrasttotheglobaldownturnoftheautomoti

4、veindustry,China’sdomesticautomobilemarkethaswitnessedarapidgrowthofproductionandconsumptionwhichexcitealmostallChinesepeople.ButweshouldbearinmindthefactthattheautomotiveindustryinChinaisstillatthebottomoftheworldautoindustryvaluechain.Bigmultinationalautocompanie

5、shavegainedalargepartoftheprofitsfromChina.Furthermore,China'sautoindustryisstillatthestageoflowconcentrationandChina’sautocompaniesaremuchsmallercomparedwiththeforeigncompaniesintermsofscale.Forexample,thetotalyieldofautomobilesinChinaislessthanthatofonesingleauto

6、companyToyotawhichisoneofthebiggestautocompaniesintheworld.Inordertoshakeofftheconstraintsofglobalautomobilegiantsandsharethehugeautomotivemarketinthewholeworld,it’surgentforChinatoadjustthestructureofautoindustrythroughconsolidationandreorganizationamongautocompan

7、ies.Byenlargingtheproductionscales,reducingproductioncostsanddevelopingourownbrands,someofChina’sautocompanieshavethepotentialofbecomingworld-classones.Inrecentyears,becauseofthefiercecompetitionandChinesegovernment'ssupportinrelevantpolicies,M&Awithintheautoindust

8、ryisbooming.ThereorganizationofautoindustryinChinahasmadeinitialsuccesswhichhasdrawntheattentionoftheworld.OnDecember26,2007,thecooperationbetwee