在美上市中国公司上市前后经营绩效差异与原因分析

《在美上市中国公司上市前后经营绩效差异与原因分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：刘思怡201

2、5年5月17日导师签名：张建平2015年5月17日摘要随着2014年15家中国公司在美国上市，中国公司赴美上市的又一小浪潮被掀起。中国公司赴美上市自1992年开始，先后经历了分别由国企、互联网公司、新商业模式公司、信息技术公司掀起的四次浪潮。很多学者和企业家都很关注赴美上市的会计信息披露、经营业绩的改变等问题。中国和国外的学者对IPO前后绩效差异和原因进行了一些研究，但对于在美上市的中国公司上市前后绩效差异的研究较少。学者对于在美上市的中国公司的研究大多存在于中国公司赴美上市的原因、公司的会计信息披

3、露问题以及融资效应。本文以55家在美国上市的信息技术和零售行业的中国公司为样本，研究了公司在上市前后经营绩效的差异。作者主要从规模与产出、盈利能力、偿债能力、营运能力及现金流量质量几方面研究了公司在上市前后经营绩效差异的显著性。并且用多元回归的方法研究了导致信息技术行业公司上市前后绩效差异的原因，作者主要对于公司规模、融资规模、大股东的持股比例、境外机构持股比例因素进行了探究。作者用案例分析的方法分析了携程网上市后经营绩效的变化及原因。研究发现信息技术行业规模和产出和偿债能力有显著提升，而表示盈利能

4、力的总资产回报率和税后净利率有明显下降，总资产周转率有明显下降，利润的现金质量无明显提高。零售行业的税前利润没有明显增长，总产出有明显提高，总资产回报率无明显下降，税后净利率小幅下降，总资产周转率明显下降。偿债能力有明显提高，利润的现金质量无明显变化。对信息技术行业的公司进行多元回归分析结果表明企业募集资金的规模与企业税前利润的增长有显著正相关的关系，税前净利率的下降与企业固定资产和无形资产占总资产的比例呈负相关关系。关键词：赴美上市；绩效差异；IPO效应AbstractAs14Chinesecom

5、paniesnewlygoingpublicthroughIPOontheUSstockmarketin2014,anewroundofIPOofChineseconceptcompaniesontheUSstockmarkethasbeenstarted.From1992,theUSstockmarketwitnessedfourroundsofChinesecompanygoingpublicthroughIPO.Thefourroundswerestartedbystateownedenter

6、prise,Internetcompanies,newbusinessmodelcompaniesandtechnologicones.Manyscholarsfocusedonstudyingtheaccountingdisclosureandchangeofoperatingperformance.DomesticandforeignscholarsstudiedperformancechangebeforeandafterIPOsanditsreasons.Butthereislittlest

7、udyaboutperformancechangeofIPOsofChinesecompanieslistedontheUSstockmarket.ThemainfocusarethereasonoflistingonUSstockmarket,problemsofaccountingdisclosureandtheeffectoffinancing.Thisthesiscomparespre-andafter-IPOsfinancialandoperatingperformanceof55Chin

8、esecompanieslistedontheUSstockmarketfrom2industries.Theauthormainlyfocusonchangeofsizeandoutput,profitability,liquidityandoperatingefficiencyandqualityofcashflow.Afterthat,Iuseregressionmethodtotestthefactorsincludingsize,financing,thel