基于dea上市公司并购绩效实证的的研究论文

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1、硕I。学位论文摘要从19世纪未20世纪初到现在的100年中，世界经济领域先后发生了五次并购浪潮，实践证明，并购既是企业发展的重要途径，也是市场化重新配置社会资源的有力手段。在全球经济一体化势不可挡的大背景下，并购活动正日趋频繁，对世晃经济的巨大影响只益显现。本文在界定并购概念，对西方并购动机理论和国内外并购绩效研究的评述基础上，指出了现有绩效研究方法的不足和研究设计的缺陷，综合分析了各种绩效评价方法的特点，运用主营业务收入、利润总额、主营业务成本、主营业务税金及附加、各项费用、总资产，设计了一个基于DEA方法的

2、绩效评价体系，并以2004年发生并购的上市公司为研究对象，从不同的角度深入分析了在并购前后的绩效变化，并运用单因素方差分析方法，进行了统计显著性检验，揭示了各因素对并购的影响，从总体上来说并购能够提高公司绩效水平；从不同行业来说，工业类、商用事业类、房地产类并购绩效突出；从不同股权结构来说，上市公司中法人股占最大比重的公司能够在并购后显著的提高公司绩效，上市公司中流通股占最大比重的公司在并购后一年能够显著的提高公司绩效；从不同并购方式的角度来比较研究，纵向并购与混合并购能够在并购后有效的提高公司绩效；从上市公司

3、是否关联并购的角度来比较研究，关联交易与非关联交易都能够使并购后上市公司发生显著性的正收益。从而全面和准确地反映了各因素对上市公司并购绩效影响的差异性，在实证基础上为上市公司进行正确的并购决策以及提高并购绩效提供了参考依据。关键词：上市公司；并购绩效；数据包络分析；方差分析II，，。一!董：呈!垒竺!：至竺：!竺塑茎鍪墼塞兰望至：。：。。，，。。，AbstractDuringtheonecentury·lastingperiodfromtheendof19“centurytotoday,theworldhasw

4、itnessedfivewavesofmergersandacquisitions(M&A)．HumanpracticehasprovedM&Aactivitiestobeanimportantmeansbywhichbusinessesgrowandmarketreallocatesresources．Intermsoftheoverwhelmingeconomicglobalization，M&Aactivities，withmorefrequentoccurrence，haveinfluencedthew

5、orldeconomysignificantl％．ThispaperfirstlydefinestheconceptofM&A，thencommentWesternmotivationtheoryandtheM&APerformanceofthedomesticandinternational．Reviewstudyonthebasisofperformancethattheexistingresearchmethodsandthelackofresearchanddesignflaws，thepaperdoe

6、sacomprehensiveanalysisofthecharacteristicsofperformanceevaluationmethods．Sothispapermakeuseofthemainbusinessrevenues，totalprofits，themainbusinesscosts，themainbusinesstaxesandsurcharges，thecostoftotalassets，adesignmethodbasedontheDEAPerformanceEvaluationSyst

7、em，anduselistedcompanieswhichhadmergeredin2004astheresearchSamples．Fromdifferentangles，thispaperin-depthanalyzeofthechangesinperformancebeforeandaftertheM&A，andalsomakeuseofone-wayanalysisofvariancebySPSS．Theanalysismethodswereusedtodostatisticalsignificantt

8、est，revealedvariousfactorsontheimpactofM&A．Generallyspeaking,M&Acanimprovecorporateperformancelevel；Fromacrossvariousindustries，industrialM&A，commercialundertakingscategory,realestateM&Aisofouts