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1、网络首发时间：2016-06-2411:39金融经济学研究2016,03(31),85-97资产质量、盈余质量与公司价值张志宏孙青中南财经政法大学会计学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：以2009〜2013年沪深A股制造业上市公司为样本，研究资产质量、盈余质量与公司价值的内在联系，结果发现，公司的资产质量与盈余质量显著正相关，盈余质量与公司价值也显著正相关。进一步分析发现，资产质量、盈余质量和公司价值之间的关系会因公司财务风险的高低不同而呈现差异性。这表明，上市公司强化对资产质量的治理有助于形成高质量的盈余，并对提高公司价值具有传导作用。关键词：资产质
2、量;盈余质量;公司价值;作者简介：张志宏(1964-),男，屮南财经政法大学会计学院教授，管理学博士，研究方向为公司融资结构、公司治理与并购；作者简介：孙青仃987-),女，中南财经政法大学会计学院博士研究生，研究方向为公司融资结构、公司治理与并购。收稿日期:2016-02-28基金：国家社会科学基金项目(12BJY018)AssetsQuality,EarningsQualityandCorporateValueZhangZhihongSunQingSchoolofAccounting,ZhongnanUniversityofEconomicsandLa
3、w;Abstract：ByusingsamplesofA-sharelistedmanufacturingcompaniesduring2009-2013collectedinShanghaiandShenzhenstockmarket,thispaperanalyzesinternalrelationsbetweenassetsquality,earningsqualityandcorporatevalue.TheresuItspresentasignificantpositivecorrelationbetweenassctsqualityandear
4、ningsquality.Besides,carningsqualityisfoundtobesignificantlypositivelyrelatedtocorporatevalue.Furtheranalysisshowsthatrelationbetweenassetsquality,earningsqualityandcorporatevaluewillchangegivendifferentlevelsofcorporatefinancialrisk.Thispaperindicatesthatstrengtheningassetsqualit
5、ygovernanceoflistedcompanicsnotonlyhelpsraiseearningsquality,butalsohasconductiveeffecttoenhancecorporatevalue.Keyword：assetsquality;earningsquality;corporatevalue;Received：2016-02-28一、引言资产作为企业拥有或控制的经济资源,可以为企业创造经济收益或促进经济收益的实现。但近年来,公司为了避免亏损或“大清洗”，通过计提和转回资产减值准备操纵公司盈余的倾向非常明显(Riedl,20
6、04H1)。罗进辉、万迪日和李超(2010)121也指出屮国上市公司为了扭亏为盈或平滑利润,有强烈的动机利用长期资产减值准备和流动资产减值准备进行盈余管理;但2006年新会计准则颁布后这种行为受到了一定的遏制。然而，公司却把目标转向了虚拟资产，以此来调节盈余和粉饰财务报表。虚拟资产虽然木质上是公司己发牛的费用或损失，但根据权责发生制和配比原则,会暂吋作为资产进行核算,通过不及吋确认和记录或者过多地确认和记录已发生的费用和损失(高雨和孟焰,2012131),使虚拟资产成为公司盈余管理的重要工具。那么提高资产质量，使虚拟资产的比例降低，是否可以促进盈余质量的提
7、高，从而更加有效地遏制公司盈余操纵行为呢?此外，由于公司外部信息使用者制定投资决策时，往往会依据财务报表中的盈余信息所反映岀的公司当前和未来的经营和发展情况，对公司价值进行预期，而盈余波动性越小、盈余持续性越强，公司价值也就越高(Rountreeetal.,2008£41；肖华和张国清,2013O，因此盈余质量提高后，是否有助于公司价值的增加,从而吸引更多的投资者,促进公司的可持续发展呢？基于上述问题，本文以2009^2013年沪深A股制造业上市公司为样本，首先建立资产质量评价体系;然后拟解决资产质量与盈余质量的关系、盈余质量与公司价值的关系这两个问题。此
8、外，本文在进一步分析中考虑了财务风险的影响，研究了对于财务风险程度
