国内LED行业现状：并购易，整合难.doc

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1、国内LED行业现状：并购易，整合难国内LED行业现状：并购易，整合难　　如果说非得对2012年LED行业重大事件做出盘点的话，雷士照明至少会占据重要两席。首先是去年5月吴长江出走引发的内斗风波，令雷士上下身心俱疲；其次则是年底德豪润达斥资16.5亿元收购雷士20.04%的股权，与雷士合演了一出“巨头联姻”的好戏。　　对于德豪润达与雷士的联姻，业内人士多表示看好。雷士在传统照明领域拥有成熟的品牌和完善的行销管道，作为国内照明业界翘楚不虚。然而，在新兴的LED照明领域，前期雷士继续沿革其OEM发展模式，技术沉淀有限，特别是上游芯片领域可谓完全空白。核心技术的缺失，导致雷士未来竞争力堪

2、忧，此番联姻正好为雷士发展铺就了“芯”光大道。　　而德豪润达在过去3年内，斥资90亿元，完成了从LED外延片到芯片，从封装到应用（灯具、显示幕）的完整的产业链布局。因此，如何将产品与技术转化为商业利润，继而打造LED全球品牌，成为德豪润达需要思考的首要问题。此番通过入股雷士，利用雷士业已成熟的品牌及完善的行销管道，德豪润达有可能轻松打开抢占LED照明市场的关键通路。　　吴长江对外声称，与德豪润达的合作，为行业整合建立了标杆，将带领着行业由前期的散乱发展逐渐趋于规范。此番联姻，亦标志著LED行业洗牌下的整合浪潮已暗流涌动。　　　　上游：横向整合快速扩张　　2010年，上游芯片短缺的

3、状况从年初持续到年尾，令芯片厂商赚得盆满钵满，一场围绕上游芯片的疯狂投资就此展开。然而2011年年初，芯片产能过剩警报已然拉响。　　芯片光电董事长李秉杰认为，大陆对LED产业的补助行将结束，2015年大陆芯片企业可能将仅存5家。2013年底凡MOCVD数量在10台以下的芯片企业将消失。据了解，大陆拥有芯片企业60余家，这意味着将有超过3/4的企业会被淘汰。　　大企业希望通过兼并购扩张实力，巩固自己的龙头地位，中小企业则希望被并购得以保存，这在台厂晶电的系列并购中尤为明显。　　去年8月9日，晶电与广稼举办说明会，广稼与晶电通过股份转换，成为晶电的子公司。广稼普通股4.85股换发晶电

4、1股，交易金额40亿新台币。晶电尤永生表示，广稼目前的产能规模，晶电至少投资80亿新台币才能达到，因此对晶电来说是划算交易。此前，晶电就并购了国联光电、元砷光电和连勇光电，成为晶电称霸芯片领域的筹码。　　广稼戴子翔则表示，广稼纳入晶电后，可利用晶电现有的技术及销售平台，利用为晶电代工来扭转广稼亏损的局面。同时，晶电不再受转投资之累，可以全面提升经营业绩。　　同年11月，三安光电发布公告，旗下全资子公司厦门三安光电科技，拟使用自筹资金5.06亿元（人民币）认购台湾璨圆光电1.2亿股私募普通股，每股价格约为19.6元新台币。本次方案实施后，三安光电将持有璨圆光电19.9%的股份，成为

5、璨圆光电最大股东。　　外界看来，三安光电作为目前国内LED外延片及芯片龙头，产能规模庞大，仅次于台湾晶电，产品集中在中低端LED芯片市场。璨圆是台湾第二大芯片厂商，主要市场集中在台湾本土和韩国等亚洲市场，在高端芯片市场拥有较好客户基础，两者结合可优势互补。　　璨圆光电董事长简奉任表示，璨圆光电产能太小，成本控制能力弱，而三安光电产能规模大，成本报价低。与三安光电合作，璨圆除了可以降低成本，还可以利用三安光电抢占大陆芯片市场。　　对三安来说，随着中低端芯片市场的日益饱和，毛利率大幅下滑，三安开始在高端LED芯片产品研发上发力。同时，三安光电的市场主要局限在国内，急需打破专利壁垒进军

6、海外市场。璨圆光电在LED芯片技术上拥有200多项专利，正是三安光电的理想合作伙伴。　　业内人士透露，上游芯片企业间整合并购的主要动力在于扩大产能和市场，获得新技术及拥有对方专利。因此，他们选择的并购物件都是具有技术，专利或是市场优势的企业。　　中下游：纵向整合抢占市场　　自2012年开始，LED芯片及封装产能的过剩，令整个行业身心俱疲。导致行业关注的焦点开始向更具市场潜力的下游照明应用领域倾斜，LED照明成为新1轮的投资热点。　　2012年上半年，中国LED室内照明市场整体规模呈现大幅增长，同比增幅接近36%。同时，新增LED室内照明企业数量近1000家。预计2012年全年，中

7、国LED室内照明市场规模有望突破250亿元，同比增速超过40%。　　去年年初，国内知名LED封装企业瑞丰光电与雷士照明签署合作协定，欲联手成立合资公司从事照明用LED封装产品研发及制造，该公司LED器件主要供应给雷士照明。　　瑞丰光电选择与管道制胜的雷士照明合作，看重的正是雷士丰富的市场管道资源，为瑞丰光电进军下游LED照明应用打开出海口。然而，该项目随着吴长江的出走无疾而终。　　而后，雷士选择与德豪润达联姻，则更具代表性。德豪润达号称在LED领域具有完整的产业链，然而据了解，德