美联储加息对股市影响的历史分析范文

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1、WORD格式.可编辑美联储加息对股市影响的历史分析美联储近日不断放出紧缩信号，先是发布4月会议纪要，表示6月或将加息。随后，纽约联储发布公告称将要进行缩表。美元随之反弹上涨，金油等大宗商品承压下跌。一夜之间，美联储6月、7月加息成为焦点，加息概率急剧攀升，美联储官员近期也频频放出鹰派讲话。 自从美联储去年12月第一次加息以来，美联储的鸽鹰态度交错，这种出尔反尔扑朔迷离的货币政策，不断损害美联储的声誉和美元作为全球基本货币的信誉，之前的市场对美国加息预测一度跌入了谷底，这次美联储接连放出两剂猛药，但却没有实质性的动作，也仅是意在提高市场预期。美联储紧缩之路如何走，只能拭目以待。 纵

2、观美国近几次的紧缩周期，或许能得到关于美联储本轮紧缩周期的启发。美联储自1983年以来，共经进行了五轮明显加息紧缩周期，分别开始于1983年3月、1988年3月、1994年2月、1999年6月和2004年6月，在1997年曾出现过一次昙花一现的加息动作。从加息周期来看，除1997年加息因为亚洲经济危机爆发而终止，其余加息周期平均为18个月，2004年的加息周期则长达2年半。因此，本轮加息周期必将是个漫长的过程。 相比历史上的几次紧缩周期，本轮周期的起点最低，过快地从利率地板起飞将会十分危险。欧洲央行曾在2011年两次提高主要利率，但是，很快就被迫做出了下调，最终实行了负利率政策。

3、无独有偶，在瑞典央行被迫实行负利率之前，该国的利率也曾被从0.25%提高到了2%。日本、加拿大和以色列央行都有过同样的反转经历。由此可见，本轮加息幅度和频率必定是平缓的。 历史上的几轮紧缩周期的效果也不尽相同，其主要原因也在于全球经济周期是否同步。1999年美国经济全面繁荣，但欧日发达经济正缓慢走出亚洲经济危机的阴影,复苏动能偏弱，大量资本流入美国。相反,2004年全球经济增长周期技术资料.整理分享WORD格式.可编辑与美国高度同步,美联储的货币紧缩反而意味着全球经济周期增长动能强劲,投资者风险偏好大幅上升,资本持续流入高风险的新兴市场风险资产。 目前，美国经济复苏进程远超其他国

4、家，欧日央行还在施行负利率促进经济增长，美元的加息将进一步扩大利差，或使其他国家资本大量流出，给脆弱的世界经济雪上加霜。从目前情况来看，美联储本轮紧缩周期存在利率起点低、经济复苏进程超前等特点，同时，美联储主席耶伦不断放出鸽派言论，对美元经济前景持谨慎态度，加息时间表不断延后，因此我们认为本轮的加息将会是一个漫长而缓慢的过程。一、历史上的加息紧缩周期经济复苏初期第一轮加息1981年美国的通货膨胀率已达13.5%，距离超级通胀只有一步之遥。当时美联储在经济复苏初期就启动加息的最主要原因一是高通胀，二是当时美国经济政策转向刺激供给、鼓励储蓄的里根主义，供给学派占据主流。此轮加息之后，

5、美国核心通胀率快速下降，通胀率从1981年的超过13%降至1983年的低于4%；失业率从10%以上的高位降至1984年的7.2%。·美元持续走强·布雷顿森林体系瓦解后，伴随美国经济危机和西欧国家大量抛售美元,美元快速贬值。世界经济进入"滞胀"阶段。为摆脱滞胀，美联储在1980年年底将联邦基金利率升至20%。由此开启了美元20世纪80年代后第一次大幅的上涨，美国经济恢复增长。里根总统上台后.推行稳定货币供应量。减轻税负,缩减开支.减少政府干预等四项经济恢复措施。美国经济在1982年开始结束衰退并开始快速增长,GDP增速在1984年年底创下7.30%的高位,支撑美元上涨持续走强。·技

6、术资料.整理分享WORD格式.可编辑美股震荡上升·1983年加息后美股呈现震荡性上升，1983年美国经济处于高速增长时代，加息虽然抑制了极高的通货膨胀率，但并未抑制经济高速增长的势头。一般而言，加息收紧了市场流动性，对股市是利空，但加息不会使故事大幅下跌。相反，加息代表着经济现状良好，加息后不断改善的公司基本面及不断改善的经济状况，使股票继续上升。美股在1983年7月出现断期下跌，随后又震荡上升。通胀抬头后的第二轮加息1987年股市崩盘导致美联储紧急采取政策，降息救市。到1988年Q1，宽松货币政策开始取得效果，经济增长企稳，通胀风险抬头，核心通胀率一度升至4.7%。为控制通胀，

7、及对冲此前注入的大量流动性，美联储重启加息，利率在1989最终升至9.75%。此轮紧缩使经济增长放缓，随后的油价上涨和1990年8月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。·美元震荡走强   ·1988年前后，美联储分别实施了两轮加息周期。这次加息是股灾之后的首次加息，由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，通胀继续上扬。受加息政策影响，美国与其他国家的息差不断扩大与收窄，同时经济也在波动中稳定增长，美元指数受经济与利率政策影响不断震荡调整。加息之