其他长期资产评估

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1、资产评估学第二篇资产评估实务第八章其他长期资产评估第一节长期投资评估概述第二节债权投资评估第三节股权投资评估第四节长期待摊费用评估知识点：长期投资概述、债权评估、股权评估重点：债权评估、股权评估难点：股权评估第一节长期投资与长期投资评估一、长期投资的概念与分类长期投资：企业为通过分配来增加收益，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。长期投资评估：不准备随时变现，持有期一年以上的企业对外投资。长期投资分类按投资性质二、长期投资评估的特点1、长期投资是对资本的评估2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估股权投资混合性投

2、资直接投资间接投资债权投资三、长期投资评估的程序确定评估对象和评估范围对长期投资进行核查和鉴定资产负债表、清单、总账、明细账选择合适的评估方法，得出评估结论现行市价法、收益现值法第二节债权投资评估一、债券投资及特点债券是指债务人为筹集资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本付息的一种有价证券。按发行主体分为：公司债券、金融债券、政府债券债券投资特点：安全性较强；收益相对稳定；流动性较强http://v.ku6.com/show/X1UFyN--QbBSzwXW.htmlhttp://v.youku.com/v_show/id_

3、XNzM3Nzc0MTY=.html长期债权投资及特点——风险小+收益稳定+上市债券流动性强市场法、评估值与评估基准日的关系一般——市场法+评估说明上市评估结果应随市价调整特殊（市价扭曲时）——非上市评估方法长期债权投资评估一年内到期——本利和=本利和的现值到期一次还本付息——一般收益法非上市一年后到期分次付息、到期一次还本——利息折现+面值折现不能收回本息——调查分析预测+合理确定债券评估方法（一）现行市价法前提：（1）债券具有高度流动性（2）证券市场交易情况正常P＝债券评估基准日收盘价×持有量（二）收益法1、每年（期）支付利息，到期还

4、本债券的评估（1）按年支付利息，到期还本的现值公式：（2）按期支付利息，到期还本的现值公式：2、到期后一次性还本付息债券的评估（1）采用单利计算终值的公式为：（2）采用复利计算终值的公式为：第三节股权投资的评估一、直接投资形式的股权投资评估1.直接股权投资的含义：企业以货币资产、有形资产、无形资产对被投资企业进行股权投资。2.投资收益的分配形式（1）按投资额占被投资企业的实收资本比例分配。（2）按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成。（3）按投资方出资的一定比例支付资金使用费。3.投资本金的处置方式（1）按投资时的作价金额以货币返还（2

5、）以实物返还（3）以实物资产的变现价返还评估值＝投资收益现值+返还的本金现值二、间接投资形式的股权投资评估http://www.openv.com/play/SHCBNprog_20091117_7129826_0.html（一）股票投资概述与股票评估有关的价格：清算价格、内在价格、市场价格（二）评估方法1、采用现行市价法评估上市股票2、采用收益法评非上市股票（1）累积优先股的评估例题例：某评估企业拥有甲企业累积优先股800股，每股面值100元，股息率15%，假设市场无风险利率8%，甲企业风险报酬率2%，企业打算持有3年后将这些优先股出售

6、，试评估这批优先股的价值。分析：由于是股息率固定的累积优先股，故各项股息额不变。贴现率为无风险利率+风险报酬率，等于10%。在企业盈利相对稳定的情况下，假设该股息能一直持续下去，可采用永续年金折现法评估该优先股3年后的市场价格。预期出售时每股股票的价格Ｐ’＝100×15%÷10%＝150元P＝800×100×15%×(P/A,10%,3)+150×800×(P/F,10%,3)＝120002（2）可转换优先股的评估Pn为优先股转换为普通股或债券的时价。P0为评估基准日普通股市价K为优先股和普通股按票面转换的比例P‘为普通股股价上涨率3、采

7、用收益法评估普通股（1）固定红利模型（2）红利增长模型g的测定方法：统计分析法和趋势分析法若股票持有期有限：例题8-8、8-9（3）分段法预期收益波动较大，无明显趋势。例题8-10算术平均、几何平均再投资比率×净资产利润率清算价格=净资产/股票总数股票价格内在价格=收益折现值市场价格正常——市场法+评估说明上市控股——收益法股票投资评估固定红利型红利增长型——等比级数普通股（无限期）股利增长率=剩余收益再投资比率*净资产利润率分段型——第t年后收益相同公式非上市——收益法无限期优先股有限期——按预知第t年价格计算正常——收益折现明显无价值

8、=0非控股型未来收益难确定=评估后的净资产×股权比例投资期短价值变化小=核实后的净资产×股权比例股权投资评估一般——收益法控股型——对被投资企业整体评估特殊——市场法（五）非上市公司股票评估中