恒瑞医药投资价值分析

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1、····恒瑞医药投资价值分析摘要过去十年，医药行业的收入、利润平均增速都在20%左右，可谓是黄金十年，尤其2009年之后国家推出新医改更是加速了行业的发展。未来随着老龄化的加剧、医保的持续投入，医药行业景气周期还将延续。恒瑞作为行业代表性企业，正在迈向创新化和国际化，公司的在研产品几十个，即将上市的阿帕替尼、升白细胞生物药19K都是20亿级的重磅品种，卡培他滨、卡泊芬净、磺达肝癸都是10亿级的品种，无论是数量还是质量，恒瑞的产品线远优于其他企业，可谓是创新药的标杆企业。其它医药类上市企业投资价值分析的的文章中，更多的是从财务报表角度评判企业

2、，本文从行业、产品、财务报表等多视角分析恒瑞医药。第一部分绪论：介绍分析的背景与意义、分析问题和方法、分析的内容以及创新点。第二部分介绍与价值评估相关的理论。第三部分介绍公司的概况，以及分析影响恒瑞医药投资价值的因素。第四部分进行SWOT分析和经济增加值分析。第五部分是财务分析，第六部分是估值分析，并用二阶段企业现金流贴现模型估值。第七部分是结论。··最后得出结论：1、随着老龄化的加剧、医保的持续投入，恒瑞作为行业龙头能够享受行业的红利。2、行业政策比如招标、医保支付等的发展趋势对恒瑞有利，因为恒瑞产品以首仿药和创新药为主，质量分层高、性价

3、比高。3、在绝对估值法下，公司市值为459.23亿，股价为33.74元/股,由于很多品种未算在模型中，恒瑞医药价值被低估，未来随着新品种的上市，股价有相当大的上涨空间,因此值得长期持有。关键词：医药行业政策恒瑞医药估值模型··InvestmentValueAnalysisOfHengruiMedicineABSTRACTOverthepastdecade,thegrowthofrevenueandprofitofthepharmaceuticalindustrywereabout20%.Especiallyafter2006，thelaun

4、chofthehealthcarereformacceleratedthedevelopmentoftheindustry.Withthearrivalofagingandtheincreasinginvestmentinhealthinsurance,theprosperitycycleofpharmaceuticalindustrywillcontinue.HENGRUIMEDICINEmovestowardsinnovationandinternationalization.Thecompanyhasmanyproductsinres

5、earch.Boththequantityandqualityofthecompanyisfarsuperiortoothercompanies.Inotherarticles,Moreresearcharefromafinancialstatements.Inthispaper,moreresearchofHENGRUIMEDICINEarefromtheindustry,productsandfinancialstatements.Thefirstpartisanintroductionofresearch’sbackground、si

6、gnificance、problems、methods、contentsandtheinnovationpoint.Thesecondpartisantheoryofcompanyvaluation.Thethirdpartiscompanyprofileandfactorsthataffectthecompany'sinvestmentvalue.TheforthpartisanalysisofSWOTandEVA.Thefifthpartisfinancialanalysis.Thesixthpartisvaluation.Thesev

7、enthpartis··conclusion.Myfinalconclusion：1、Industrypoliciessuchasbidding、healthcarereformarefavorabletothecompany，sincetheproductsofthecompanyareinnovation-based,cost-effective.2、thecompanyhasthelong-termvalue,itisworthbuyingandholding.KEYWORDS:pharmaceuticalindustry、pharm

8、aceuticalindustrypolicy、HENGRUIMEDICINE、valuationmodels··目录第一章绪论…………………………………………………………………