恒瑞医药-财务报表案例分析.ppt

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1、恒瑞医药-财务报表分析小组成员：xxx主要内容目录公司介绍三大报表分析主要财务指标分析偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力杜邦体系分析自我可持续增长分析总结公司介绍返回公司发展历程江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997年，前身是连云港制药厂。公司的发展主要经历了三个阶段：1）1992年前主要以原料药加工制造为主营业务2）1992年现任董事长孙飘扬先生开始掌舵，公司出重金购买肿瘤新药异环磷酰胺的专利，自此恒瑞有了自己的新药。之后恒瑞根据自己的情况，坚持选择大企业不愿做、太小的厂又做不来的抗肿瘤药，作为主攻方向，

2、取得了巨大的成功。3）2000年后，公司开始斥巨资建立创新平台，先后于连云港、上海、美国旧金山创建三大科研中心，依靠强大的研发能力陆续切入手术用药、抗感染药以及心血管领域。公司目前已经研制开发了国家四类以上新药90个，其中国家一类新药4个，二类新药13个。在国内抗肿瘤药物的市场份额排名第一，且呈现不断提高的态势。公司所属行业根据申银万国行业三级分类，公司所属细分行业为：医药生物——化学制药——化学制剂该细分行业中的前十名公司如下图所示：公司主要产品公司目前主要产品有：抗肿瘤药、心血管药、麻醉镇痛药等。多项产品通

3、过了国家GMP和美国FDA认证。通过技术转让、联合创新、自主开发等多种形式，公司先后拥有了国家四类以上新药证书90个，其中国家一类新药证书4个，二类新药13个，4个研究项目被列入国家“863计划”。目前公司的专利药艾瑞昔布、卡屈沙星及注射液正在ⅲ期临床，甲磺酸阿帕替尼进入ⅰ临床研究，另有多个创新药正在进行临床前研究或者即将申请临床。公司的核心竞争力研发和销售双轮驱动的经营模式，奠定了公司在国内的领先优势，出色的销售和强大的研发，构成公司的核心竞争力的一部分，此外，公司优秀的管理团队也是支撑恒瑞持续快速发展的核心

4、优势。三大报表分析返回资产负债表资产负债表结构：总体来看，从2006年到2010年，公司规模呈现大跨步增长。资产总额从14.68亿增加到38.96亿，增加24.28亿；所有者权益从12.67亿增加到34.75亿，增加22.08亿；在大幅增长的同时，负债却能基本稳定在2~4亿范围内，结合公司巨额的未分配利润，说明公司的高速发展基本无需依靠外部举债，凭借各年的留存收益即可满足自身发展需求。资产负债表1）流动资产公司资金比较充沛，除2008金融危机外，各年均能维持在5亿以上的水平；交易性金融资产在07年突增到2.7亿

5、随后又回落到正常，主要由于07年股市大牛，公司也加入了炒股大军，该部分资产当年带来1亿左右的公允价值变动损益。08年随着股市走熊，公司遭遇巨额亏损后逐步抛售手中证券；应收账款在07~10期间剧增，需要引起注意；资产负债表2）非流动资产持有至到期投资在08、09年突增，主要由于公司为了在金融危机期间保证资金的安全同时又希望提高巨额闲置资金的使用效率，因此购买了大量理财产品（招商银行7358、5630理财产品、平安财富信托计划）该部分产品于10年基本到期；同时，由于公司10年大量投资固定资产，因此回收理财产品资金后

6、没有继续购买。资产负债表3）流动负债2007年短期借款、应付票据、其他应付均大幅增加，主要与当期销售收入大增5亿有关，次年即恢复正常；其他各项数据基本变动正常。资产负债表4）非流动负债2006年的长期借款为3年期利率5.49%的工行担保借款，由于公司资金比较充裕因此在07年即提前清偿；2007增加的2500多万的递延所得税负债则为该年公司持有股票公允价值变动损益的递延资本利得，次年随着股市走熊该递延负债随即消失。资产负债表5）所有者权益从2006年到2010年，公司资本公积基本未变，盈余公积稳步增长而未分配利润

7、大幅增加，说明公司经营状况良好，公司无需股东再投入即可满足自身发展需求。利润表2006年报2007年报2008年报2009年报2010年报报表类型合并报表合并报表合并报表合并报表合并报表一、营业总收入(万元)143,660.86195,966.01239,256.12302,896.09374,410.63营业收入(万元)143,660.86195,966.01239,256.12302,896.09374,410.63二、营业总成本(万元)116,500.85159,286.01178,347.08233,2

8、15.19289,986.07营业成本(万元)27,949.1733,037.4240,087.2952,385.1760,550.32营业税金及附加(万元)2,260.873,116.773,770.644,521.945,612.29销售费用(万元)56,255.8079,809.4996,543.60134,550.48160,467.89管理费用(万元)29,985.5740,