信用风险决策参考第1215期

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1、信用风险决策参考“新36条”或仍是“水中月镜中花”今年外贸出口形势难言乐观2012年公路相关债务违约现象可能增多第1215期2012年3月12日信用风险决策参考信用风险决策参考“新36条”或仍是“水中月镜中花”分析结论：2005年，国务院出台促进非公经济发展的“非公36条”；2010年，“新36条”再出台，进一步明确了民营资本可以进入能源、军工、电信、航空等传统垄断行业，也曾给不少民企带来憧憬。两年后的3月5日，国务院总理温家宝作政府工作报告时提出，将支持非公经济发展列入今年改革的重点任务，要求完善和落实促进非公有制经济发展的各项政策措施。尽管中央政府下了很大决心来支持民营经济的发

2、展，但若要真正落实“新36条”却举步艰难。“两会”期间，与会的郭广昌、刘永好等民营企业家均对“新36条”的落实寄予厚望。而在不少民营企业家心中，多年来细则无法落实还有一个强大的既得利益群体的阻碍，那就是国企和央企。利益集团、利益格局，势力大，难撼动。民营企业弱势群体没有力量进入这些行业领域。政府的职能应该是为所有资本提供公平的竞争环境，然而，如果相关部委不制定具体的落实细则，民营企业根本无法实施，“新36条”恐怕依然是“水中月镜中花”。（ALEQ）分析过程：“新36条”没有落实，民间资本进入就遇到玻璃门、弹簧门。发改委计划今年上半年一定要把实施细则制订出来。近期，发改委召集45个相

3、关部门开会，要求鼓励和引导民间投资。发改委主任张平表示，两年来，“新36条”的实施细则进展总体情况不理想。有专家认为，央企经多年发展，要“把吃到嘴里的吐出来”确实不易，应找一个大家都能接受的改革方式。人大经济学院副院长刘瑞表示，民企发展不好，有行政垄断以及民企自身等多重原因，但确实在一些垄断行业，一些央企经过多年发展，已形成上下游一体化的产业链，这时候要把其中的一块拿出来与民企共同发展，相当于“把吃到嘴里的吐出来”，确实不容易。近年来，民营企业进入“玻璃门”处处碰壁的例子不在少数。春秋航空公司董事长王正华这样解读2005年“非公36条”出台的意义，如果没有7年前2月份的那份文件，可

4、能就没有春秋航空公司顺利开航。在王正华看来，民航业对民营企业的开放是春秋航空迅速发展的大背景。然而，即便如此，王正华仍认为，目前航空业在中国仍处于高度垄断状态，“买飞机”和“航权时刻”就是民营航空公司的两大难题。以航权时刻为例，春秋航空现在每天只有一趟在午夜从上海抵达北京的航班，商务客少、成本开销大，是全天最差的时段。这样一条航权是春秋航空花了六年时间才批下来的。另外，民营企业在融资上相当困难。聚龙科技是北京一家从事生产、销售无损检测、铁路机车检修设备的公司，这家有着20多年的历史制造企业近年来对不断上涨的生产成本大喊“吃不消”。按年产值2个亿计算，2009年该公司利润空间在15%

5、－20%，但到了2011年利润空间却只有10%－15%，近三成的利润被上升的成本给挤占了。由于该公司产品主要面向各铁路局、段，这些用户只会付少量预付款，过长的资金回笼周期给经营带来巨大压力，该公司常年资金缺口达2000万元。而以厂房设备作为抵押物，不是不能拿到贷款，而是成本太高了，在基准利率上上浮了30%－40%，加上国家银根紧缩，企业融资更难。更难的是，石油领域似乎已成为民营企业进入的“禁区”。近年来，我国的国内油价居高不下，“断供”、“油荒”常现，除受国际油价波动等因素影响外，石油行业的垄断被认为是主要原因。目前，民营企业不能进口汽油和柴油等成品油，只能用一定的配额进口燃料油。

6、民营油企长期面临“国内拿不到油源，国外也无法进口”的困境。中国商业联合会石油流通委员会的一位负责人把“新36条”比作“看得见、摸不着”。无论是零售还是炼油，Anbound&Information，Page5信用风险决策参考都成为企业不愿提及的话题。今年外贸出口形势难言乐观分析结论：2月份我国出口增速继续下滑。2月份出口较上月大幅下滑24.1%，进口略升3.2%，显示出口急剧下滑，进口略有改善，而这直接导致2月当月我国贸易逆差达到314.83亿美元，为至少10年来单月最大逆差。海关总署10日公布的数据显示，今年前两个月，我国进出口总值5330.3亿美元，同比增长7.3%。其中，出口2

7、643.9亿美元，增长6.9%；进口2686.4亿美元，增长7.7%；累计贸易逆差为42.5亿美元。在我们看来，尽管2月份进出口名义数据出现大幅反弹，然而，剔除季节因素，今年前两个月我国外贸仍延续了去年以来的回落态势。今年的外贸出口形势严峻，国内出口企业面临着原材料价格、基础生产资料价格及人工成本、融资成本都处于上涨态势；而外部需求下行有很大的压力，不仅如此，欧美的贸易壁垒也在增加着企业的出口成本；而在技术上、高附加值领域，我国出口产品又处于劣势。这些困难在短期内难以