人民币汇率预估对我国宏观经济作用之实证研究

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1、人民币汇率预估对我国宏观经济作用之实证研究-->1导论1.1研究背景与选题意义预期己经成为经济活动中的一个重要因素，它是一种心理预期，影响着经济参与者的行为，并对宏观经济产生影响。理性预期理论认为社会中的人是具有理性的经济人，理性在经济决策和经济行为中具有重要性，这种理性预期可能会导致宏观调控政策的失败。虽然理性预期理论有其合理性，对经济学理论产生了深远的影响，但是目前预期理论对各国宏观经济政策的影响还不大。所以，有关人民币汇率预期对我国宏观经济影响的研宄对中国未来宏观调控方向具有重要的理论意义和现实意义，同时，揭示汇率预期在国内的传导机制有助于深入理解中国

2、内外经济均衡的经济现象。本文尝试系统分析人民币汇率预期与宏观经济之间的变动关系。本文的特色之处主要表现在：（1)第一次系统性研究汇率预期对宏观经济的影响；(2)增加了数据的样本量，且釆用最新的数据进行研究；（3)本文采用VAR模型，能够分析经济系统中的动态影响机制。本文的不足之处主要表现为：由于数据的可获得性，经济指标的代理变量并不一定能如实反映宏观经济指标。……………1.2文献综述1.2.1关于汇率预期的研宄1.2.1.1国外关于汇率预期的研究本文首先介绍汇率预期理论以及宏观经济运行理论，其后分析汇率预期对宏观经济的影响机制，再后结合我国的实际数据说明人民

3、币汇率预期对我国宏观经济影响的传导机制，接着对人民币升值预期的经济效应进行实证分析，最后根据实证的结果给出政策建议。本文采用定量与定性相结合的研究方法：定性分析人民币汇率预期、资本流动、进出口额、经济增长、国内物价、失业率变动的趋势性，并揭示汇率预期经济效应在中国的实现情况；进一步运用EVIEWS软件、借助VAR模型，定量分析各经济变量之间的相互关系，从而揭示经济规律，更好地提出政策建议。袁万象与袁广达认为：人民币升值预期是通货膨胀的根源；丁军[31]在理论分析的基础上，选取2005年第三季度到2008年第三季度的数据进行实证分析，结果显示：在理性预期的情况

4、下，人民币升值预期对房价上涨有正向的影响，且房价的变化中有39%可以由人民币升值预期解释；彭腾[32]认为过高的升值预期诱使国际资本异常流入，导致消费品、住房和资本品价格上升；丁浩[33H人为在人民币存在升值预期的情况下，资产价格急剧攀升、经济体系流动性过剩加重、商业银行和中小企业的经营压力增大，因此，人民币升值预期能否得以稳定直接影响到我国未来经济的健康持续运行；郭妍[34]运用递归VAR模型检验分析人民币NDF对中国物价水平的影响情况，结果表明：2002年以来的人民币升值预期对通货膨胀的影响显著，且影响主要集中在前期。可以看出，现有文献支持人民币汇率预期

5、加剧我国的通货膨胀。…………2汇率预期对宏观经济影响的理论基础2.1汇率预期理论经济手段是国家依据运用经济政策对经济利益进行调整，从而调节社会经济活动的措施。经济手段中的政策包括：财政政策、货币政策、产业政策、区域政策、收入分配政策等。法律手段是指国家依赖法制力量，通过经济立法和司法，运用经济法规来调节经济关系和经济活动，以达到宏观调控目标的一种手段。通过法律手段可以有效地维护经济活动参加者的合法权利，调整社会经济关系，规范生产经营者的活动和市场秩序，保证经济的正常运行。法律手段表现在两个方面：经济立法和经济司法。经济立法是立法机关为了保护市场主体的权益，制

6、定各种经济法规；经济司法则是司法机关为了维护市场秩序，惩治经济犯罪，按照有关法律对经济案件进行检察审理活动。行政手段通常是国家通过行政机构，采取带强制性的行政命令、指示、规定等措施，来调节和管理经济，如利用工商、商检、卫生检疫、海关等部门禁止或限制某些商品的生产与流通，具有直接性、权威性、无偿性、和速效性等特点。当然，由于行政手段是一种短期的、非常规的手段，因此不可滥用。宏观调控应以经济手段和法律手段为主，行政手段为辅，发挥各种手段的整体功能。………………2.2宏观经济运行的调控理论2.2.1宏观调控的目标人民币升值预期使得中国实现了经常账户和资本账户的“双

7、顺差”，虽然我国逐渐扩大企业的自主留汇比例，取消了强制结售汇制度，但是在人民币升值预期的情况下，企业不愿意持有外汇，中国人民银行作为外汇的购买者不得不向市场注入流动性，这使得中国的流动性处于相对过剩的状态，过剩的资金使得物价上涨；另一方面，过剩的资金大量流入房地产和金融业，从而使得资产的相对价格上涨。资产价格上涨之后，市场逐渐形成对未来通货膨胀的预期，一旦市场预期物价会持续攀升，消费者就会变得更容易接受价格上涨，生产厂商的定价行为也会发生改变，从而使得商品价格的上涨幅度远远高于原料成本的上涨幅度。由此，通货膨胀幵始盛行。2000-2012年以来，人民币升值预

8、期使得出口企业增加出口、经济增长加速，这促进了我国对